Vì sao đồng KRW suy yếu dù thị trường chứng khoán bùng nổ nhờ AI

Làn sóng AI toàn cầu đã thúc đẩy nhu cầu chip từ các tập đoàn công nghệ Hàn Quốc như SK Hynix và Samsung Electronics, giúp chỉ số Kospi tăng hơn 150% trong một năm qua. Tuy nhiên, trái ngược với đà tăng mạnh của chứng khoán, đồng KRW vẫn là một trong những đồng tiền yếu nhất châu Á.

Thông thường, thị trường chứng khoán tăng mạnh sẽ kéo theo sự lên giá của đồng nội tệ, đặc biệt ở các nền kinh tế phụ thuộc xuất khẩu như Hàn Quốc. Nhưng lần này, mối tương quan đó đã suy yếu rõ rệt.

Đồng KRW bắt đầu giảm từ giữa năm 2025 và rơi xuống dưới mốc tâm lý 1,500 KRW/USD vào cuối tháng 3 — mức thấp nhất kể từ khủng hoảng tài chính năm 2009. Nguyên nhân chủ yếu đến từ căng thẳng địa chính trị liên quan đến chiến sự Mỹ - Iran và làn sóng rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài khỏi thị trường Hàn Quốc.

Dù từng phục hồi nhẹ, đồng KRW lại quay về gần vùng đáy vào tháng 5 khi giá dầu vượt 100 USD/thùng do căng thẳng Trung Đông leo thang. Vì Hàn Quốc gần như phụ thuộc hoàn toàn vào năng lượng nhập khẩu, giá dầu tăng khiến nhu cầu USD cao hơn, từ đó tạo áp lực giảm giá lên đồng KRW.

Từ đầu năm 2026, đồng KRW đã mất khoảng 4% giá trị dù chỉ số Kospi lần đầu vượt mốc 8,000 điểm.

Trước đây, nhà đầu tư nước ngoài đóng vai trò chủ đạo trên thị trường Hàn Quốc. Khi mua cổ phiếu, họ phải đổi ngoại tệ sang won, qua đó hỗ trợ đồng nội tệ tăng giá.

Ngoài ra, trong các giai đoạn xuất khẩu mạnh và thặng dư tài khoản vãng lai lớn, các tập đoàn như Samsung Electronics thường chuyển đổi doanh thu ngoại tệ sang won, giúp đồng tiền này mạnh lên.

Tuy nhiên, Bank of Korea cho biết xu hướng này đã thay đổi từ khoảng năm 2015. Dòng vốn hiện chủ yếu chảy vào các khoản đầu tư nước ngoài của khu vực tư nhân thay vì tích lũy vào dự trữ ngoại hối như trước.

Đồng thời, nhà đầu tư trong nước ngày càng đóng vai trò chính trong việc hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra từ khối ngoại, giúp thị trường chứng khoán duy trì đà tăng mà không tạo thêm nhiều nhu cầu đối với đồng KRW.

Đồng KRW còn chịu sức ép từ giá dầu tăng, tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu và cam kết đầu tư 350 tỷ USD của Hàn Quốc vào Mỹ — yếu tố có thể khiến nhu cầu bán KRW đổi sang USD tăng lên.

Chính phủ Hàn Quốc đã triển khai nhiều biện pháp nhằm hạn chế đà suy yếu của đồng KRW, bao gồm ưu đãi thuế để khuyến khích dòng vốn ở lại trong nước và tăng cường cảnh báo nhằm ngăn đầu cơ tiền tệ.

Dữ liệu từ ngân hàng trung ương cho thấy cơ quan quản lý ngoại hối đã bán ròng 22.5 tỷ USD trong quý IV/2025 để hỗ trợ đồng KRW. Tuy nhiên, hiệu quả chỉ mang tính ngắn hạn khi đồng tiền này tiếp tục suy yếu sau khi chiến sự Iran bùng phát.

Ngoài ra, National Pension Service đã gỡ bỏ giới hạn phòng hộ tỷ giá nhằm hỗ trợ đồng KRW, trong khi các cuộc thảo luận về thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với Mỹ cũng đang được nối lại nhằm tìm kiếm giải pháp dài hạn.