Vì sao thỏa thuận hòa bình với Iran cũng không cứu nổi đồng yên

Thị trường chứng khoán và trái phiếu tăng mạnh trong phiên thứ Hai sau thông tin Mỹ và Iran chuẩn bị chấm dứt xung đột. Dù vậy, đồng yên gần như không phản ứng, vẫn duy trì trên ngưỡng 160 JPY/USD – mức từng khiến giới chức Nhật Bản phải can thiệp vào tháng trước.

Sự chú ý hiện đổ dồn vào cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), nơi thị trường gần như chắc chắn kỳ vọng lãi suất sẽ được nâng thêm 25 bps lên 1%, mức cao nhất trong 31 năm. Tuy nhiên, nhà đầu tư lo ngại BoJ sẽ không phát đi các tín hiệu hawkish đủ mạnh để hỗ trợ đồng yên.

Tâm điểm sau cuộc họp sẽ là Phó Thống đốc Shinichi Uchida, người thay mặt Thống đốc Kazuo Ueda đang điều trị bệnh để trình bày triển vọng chính sách. Giới phân tích cho rằng bất kỳ phát biểu thận trọng nào từ ông Uchida đều có thể tạo thêm áp lực lên đồng yên.

Theo Naka Matsuzawa, chiến lược gia trưởng tại Nomura Securities, BoJ vẫn bị đánh giá là chậm phản ứng trước lạm phát và khó có thể đáp ứng kỳ vọng hawkish của thị trường.

Dữ liệu mới nhất cho thấy các vị thế bán khống đầu cơ đối với đồng yên đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2024, phản ánh tâm lý bi quan vẫn rất lớn bất chấp khả năng BoJ tiếp tục nâng lãi suất.

Lệnh ngừng bắn làm giảm áp lực lên BoJ

Trong những tháng gần đây, BoJ liên tục cảnh báo giá năng lượng tăng do chiến sự có thể đẩy lạm phát đi lên. Tuy nhiên, việc Mỹ và Iran đạt thỏa thuận hòa bình đã khiến giá dầu giảm mạnh, làm suy yếu nguy cơ lạm phát tăng tốc.

Theo Seisaku Kameda, cựu kinh tế trưởng BoJ, diễn biến mới tại Trung Đông không làm thay đổi kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm nay. Tuy nhiên, triển vọng thắt chặt nhanh hơn đã giảm đáng kể.

Masahito Sugawara, chiến lược gia tại Daiwa Securities, cho rằng thị trường đang kỳ vọng BoJ sẽ giữ lập trường hawkish, nhưng những phát biểu sau cuộc họp có thể sẽ ôn hòa hơn dự kiến.

Trong khi đó, thị trường vẫn dự báo BoJ sẽ tăng thêm một lần lãi suất nữa trong năm nay. Đồng thời, kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất cũng đang gia tăng khi lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao.

Theo Hirofumi Suzuki của SMBC, đồng yên có thể tăng giá dần trong dài hạn, nhưng sức mạnh của USD sẽ còn duy trì nếu thị trường tiếp tục đặt cược vào các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed.

Tháng 4 vừa qua, khi BoJ giữ nguyên lãi suất, USD/JPY đã giảm vượt mốc 160, buộc Bộ Tài chính Nhật Bản phải chi 11.7 nghìn tỷ JPY (73.12 tỷ USD) để hỗ trợ thị trường.

Khi kỳ vọng về lập trường hawkish của BoJ suy yếu, nguy cơ đồng yên tiếp tục mất giá vẫn hiện hữu. Theo Masafumi Yamamoto của Mizuho Securities, tỷ giá USD/JPY có thể tiến tới vùng 161 nếu áp lực bán đồng yên gia tăng, qua đó làm dấy lên những lo ngại mới về khả năng can thiệp của chính phủ Nhật Bản.