Williams có thể sẽ làm sáng tỏ cuộc tranh luận về mục tiêu lạm phát trung bình và đồng Dollar
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Chúng ta có thể sẽ không nghe thấy điều đó, nhưng sẽ thật tuyệt vời nếu Williams của Fed giải thích về mô hình “Mục tiêu Lạm phát Trung bình” (AIT) mà Fed đang vận hành, hoặc ít nhất là cách ông ấy nhận thức về nó. Đây dường như là cuộc tranh luận quan trọng nhất đối với các thị trường từ sau cuộc họp gần đây nhất của Fed. Williams vốn là một người tương đối dovish, vì vậy nếu ông ta ủng hộ AIT một cách lạc hậu, đây sẽ là một bất ngờ hawkish đáng kể và thúc đẩy đồng Dollar mạnh lên.
Nếu ông ấy thảo luận về AIT, tôi kỳ vọng Williams sẽ đi theo Powell trong việc đề xuất dự báo dot plot chỉ mang tính tượng trưng, và có khả năng ngụ ý rằng ông ấy sẵn sàng giữ lạm phát ở mức trên mức trung bình trong năm 2022. Logic đằng sau điều này là Fed nên giả định rằng, khi cuộc suy thoái tiếp theo xảy ra, chỉ số PCE lõi có thể giảm trở lại dưới mức trung bình.
Nhìn chung, quan điểm này sẽ gần với quan điểm của Powell, và thậm chí quan điểm của Brainard. Ý kiến của Williams dù sao cũng nên được coi là có trọng lượng khá lớn, vì ông ấy cực kỳ thành thạo về lý thuyết kinh tế và mô hình hóa.
Tuy nhiên, dự báo dot plot, dự báo PCE lõi 2022-23 và các tuyên bố tiếp theo từ các thành viên Fed hawkish hơn dường như cho thấy AIT “lạc hậu” hơn so với các thị trường đã nghĩ. Các thành viên của Fed dường như nghĩ rằng chỉ số PCE lõi trung bình được dự báo trong giai đoạn đầu của chu kỳ 2020 là đủ (kết thúc năm 2020 ở mức 1.4% và Fed dự kiến 3.0% cho năm 2021). Nếu Williams ngụ ý rằng ông ta đồng tình với quan điểm này, đó sẽ là một bất ngờ đáng kể và gây ra một số phản ứng tức thì đối với các dự báo dot plot đã làm chao đảo thị trường vào tuần trước.
Simon Flint, Bloomberg
