Áp lực lợi nhuận từ sản xuất Trung Quốc quay trở lại khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng; AUD/USD suy yếu
Diệu Linh
Junior Editor
Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc tăng trong tháng 9, với đơn hàng sản xuất mới tăng nhanh nhất kể từ tháng 2. Chỉ số PMI dịch vụ giảm, trong khi đà tăng sản xuất bị bù trừ bởi tình trạng mất việc làm và áp lực chi phí gia tăng. Chỉ số Hang Seng và AUD/USD ban đầu tăng sau dữ liệu PMI nhưng nhanh chóng điều chỉnh do lo ngại lợi nhuận.
Khu vực tư nhân Trung Quốc ghi nhận tín hiệu phục hồi
Dữ liệu kinh tế khu vực tư nhân Trung Quốc đưa ra nhiều lo ngại về triển vọng tăng trưởng ngay khi kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng bắt đầu.
Chỉ số PMI sản xuất của RatingDog tăng từ 50.5 trong tháng 8 lên 51.2 trong tháng 9, trong khi PMI dịch vụ giảm từ 53.0 xuống 52.9. Sự chú ý dồn vào ngành sản xuất, vốn chịu áp lực lớn từ thuế quan và suy yếu nhu cầu bên ngoài.
Theo khảo sát tháng 9:
- Đơn hàng mới tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 2.
- Đơn hàng xuất khẩu mới ghi nhận lần tăng đầu tiên từ tháng 3, dù còn khiêm tốn.
- Tổng nhân sự tiếp tục giảm, đánh dấu lần thứ ba trong bốn tháng gần đây.
- Chi phí đầu vào tăng mạnh, với lạm phát chi phí cao nhất trong 10 tháng.
- Giá bán trung bình giảm khi cạnh tranh gay gắt buộc doanh nghiệp phải chấp nhận biên lợi nhuận hẹp hơn.
Đà tăng đơn hàng mới có thể mang lại niềm tin cho các nhà hoạch định chính sách. Tuy nhiên, áp lực lợi nhuận và nguy cơ mất việc làm nhiều hơn có thể làm suy yếu tiêu dùng cá nhân, đặt ra thách thức cho nỗ lực kích cầu trong nước của Bắc Kinh.
Thêm thông tin trong lịch kinh tế của chúng tôi
Góc nhìn chuyên gia về ngành dịch vụ
Các nhà phân tích có đánh giá trái chiều trước dữ liệu mới. Yao Yu, nhà sáng lập RatingDog, nhận định:
“Nhìn chung, PMI tháng 9 cho thấy sự cải thiện mang tính bao quát. Tuy giá đầu ra và việc làm tiếp tục giảm, các chỉ số cốt lõi vẫn trong vùng mở rộng. Dưới chính sách ‘Chống cạnh tranh gay gắt’, chi phí đầu vào tiếp tục leo thang trong khi giá bán đầu ra lại giảm, gây áp lực trực tiếp lên lợi nhuận.”
PMI chính thức của NBS phản ánh tăng trưởng chậm lại
Trước đó, PMI của Cục Thống kê Quốc gia (NBS) cho thấy đà tăng trưởng vẫn mong manh. PMI sản xuất tăng từ 49.4 trong tháng 8 lên 49.8 trong tháng 9, vẫn dưới ngưỡng trung tính 50, còn PMI phi sản xuất giảm từ 50.3 xuống 50.0.
Khác biệt giữa PMI của RatingDog và NBS bắt nguồn từ phạm vi khảo sát: RatingDog tập trung vào các doanh nghiệp nhỏ, định hướng xuất khẩu, trong khi NBS phản ánh bức tranh rộng hơn.
Cam kết chính sách nâng đỡ tâm lý thị trường
Dữ liệu PMI tháng 9 xuất hiện sau cam kết mới của Bắc Kinh trong việc hỗ trợ nền kinh tế. Theo CN Wire, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) sẽ tiếp tục triển khai chính sách vĩ mô và phản ứng linh hoạt với biến động kinh tế. Bắc Kinh cũng dự kiến tung thêm gói trợ cấp tiêu dùng nhằm thúc đẩy nhu cầu nội địa.
Thông báo này đến ngay trước kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng kéo dài từ ngày 1/10.
Thuế quan Mỹ tiếp tục đè nặng lợi nhuận và nền kinh tế
Tình hình thị trường lao động và tiêu dùng càng làm gia tăng lo ngại về nhu cầu. Doanh số bán lẻ tăng 3.4% so với cùng kỳ trong tháng 8, giảm từ 3.7% tháng 7 và sụt mạnh so với mức 6.4% tháng 3. Trong khi đó, mức trung bình doanh số bán lẻ dài hạn của Trung Quốc là 12.09%.
Thuế quan Mỹ tiếp tục kìm hãm nhu cầu bên ngoài, tạo áp lực chi phí cho doanh nghiệp. Nhiều công ty buộc phải cắt giảm nhân sự, ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng và chi tiêu hộ gia đình. Tỷ lệ thất nghiệp toàn quốc tăng từ 5.2% tháng 7 lên 5.3% tháng 8; thất nghiệp giới trẻ leo lên 18.9%, so với 17.8% tháng 7 và 14.5% tháng 6.
Dữ liệu PMI tháng 9 khó có thể trấn an Bắc Kinh, bởi xu hướng giá cả trong sản xuất báo hiệu áp lực lợi nhuận mới. Tháng 8, lợi nhuận công nghiệp tăng 20.4% theo năm sau khi giảm 1.5% trong tháng 7. Tuy nhiên, PMI tháng 9 cho thấy diễn biến trái chiều với lợi nhuận tiếp tục bị thu hẹp.
Thị trường phản ứng với PMI dịch vụ
Thị trường tài chính ban đầu bật tăng sau dữ liệu PMI, nhưng nhanh chóng đảo chiều khi lo ngại lợi nhuận trở lại.
Chỉ số Hang Seng nhích lên 26,785 trước khi giảm về 26,712 – mức thấp nhất kể từ báo cáo của RatingDog. Tính đến sáng 30/9, chỉ số này tăng 0.52% lên 26,761.
Đồng AUD vẫn nhạy cảm với dữ liệu kinh tế Trung Quốc và chính sách thương mại của Mỹ.
Triển vọng: Đàm phán thương mại Mỹ-Trung là tâm điểm
Trong ngắn hạn, đàm phán thương mại và chính sách kích cầu từ Bắc Kinh sẽ quyết định tâm lý thị trường. Nếu có tiến triển về thỏa thuận Mỹ-Trung và các biện pháp đủ mạnh để hỗ trợ thị trường lao động và tiêu dùng, khẩu vị rủi ro có thể cải thiện. Ngược lại, căng thẳng thương mại leo thang hoặc chậm trễ trong chính sách có thể tiếp tục gây áp lực lên tài sản rủi ro.
Trong thời gian nghỉ lễ Tuần lễ Vàng, số liệu chi tiêu tiêu dùng và du lịch nội địa cũng sẽ là thước đo quan trọng đối với triển vọng kinh tế.
fxempire
