Báo cáo lợi nhuận ngân hàng bù đắp sự vắng mặt của dữ liệu kinh tế Mỹ

Rủi ro thuế quan và dao động thị trường nợ tư nhân nằm trong chương trình nghị sự

Như dự đoán, thị trường chứng khoán Mỹ đã phục hồi vào thứ Hai, đảo chiều đà giảm từ đợt bán tháo hôm thứ Sáu khi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc nguội bớt. Điều này giúp thị trường tài chính trở lại trạng thái “bình thường” vào đầu tuần mới. Ngành bán dẫn là lĩnh vực hoạt động tốt nhất trên S&P 500 trong ngày, khi OpenAI công bố thỏa thuận trị giá hàng tỷ USD với Broadcom để phát triển chip AI mới, trong khi vàng và bạc tiếp tục đạt các mức đỉnh kỷ lục.

Giờ đây, khi các xu hướng thị trường trước đó đã quay trở lại, tâm điểm có thể chuyển sang báo cáo lợi nhuận ngân hàng vào thứ Ba. Trong danh sách công bố có JP Morgan, Goldman Sachs, Citi, Wells Fargo và Blackrock. Sự chú ý của nhà đầu tư vào các báo cáo này có thể còn lớn hơn thông thường, vì chúng giúp lấp đầy khoảng trống thông tin do việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn bởi tình trạng đóng cửa của chính phủ Mỹ.

Ngân hàng là nguồn thông tin quan trọng về tình hình nền kinh tế Mỹ, và có nhiều kỳ vọng vào những gì các CEO ngân hàng sẽ nói về thuế quan, triển vọng kinh tế và sức mạnh tiêu dùng của người dân. Thời điểm công bố lợi nhuận Q3 này đặc biệt đáng chú ý, diễn ra ngay sau vụ phá sản của First Brands – một nhà sản xuất phụ tùng ô tô, và Tricolor – một công ty cho vay ô tô tại Texas, gây chấn động thị trường chứng khoán Mỹ. Vấn đề gây lo ngại lớn hiện nay là thị trường nợ tư nhân, vốn đã phát triển mạnh trong những năm gần đây, có thể đã mở rộng quá nhanh và cấp vốn cho những công ty không đủ khả năng trả nợ. Nếu có thêm nhiều “First Brands” và “Tricolor” khác, hệ thống tài chính có thể đối mặt với rủi ro lớn.

Ngân hàng đã sẵn sàng cho Q3 mạnh mẽ

Dù một số mảng trong lĩnh vực tài chính đang chịu áp lực, đặc biệt là thị trường tín dụng tư nhân, các nhà cho vay lớn và lâu đời nhất Phố Wall vẫn được kỳ vọng có quý kinh doanh tích cực. Các nhà phân tích dự báo Goldman, JPM, Citi và Wells Fargo sẽ báo cáo tổng doanh thu hơn 101 tỷ USD cho quý trước. Phần lớn lợi nhuận được dự đoán đến từ doanh thu giao dịch mạnh mẽ khi cổ phiếu và kim loại quý đạt nhiều đỉnh mới, cùng với sự hồi phục trong hoạt động giao dịch.

Đã có hơn 1 nghìn tỷ USD hoạt động giao dịch trong năm nay. Hoạt động giao dịch vốn cổ phần tư nhân tăng mạnh trong tháng 9, bao gồm thương vụ trị giá 55 tỷ USD của Electronic Arts. Sự gia tăng trong các thương vụ này đem lại nguồn doanh thu hấp dẫn cho những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới.

Cổ phiếu ngân hàng: tin tốt đã được định giá chưa?

Cổ phiếu ngân hàng đã tăng vọt trong những tháng gần đây, khi chỉ số ngân hàng S&P 500 tăng 31% từ đầu năm đến nay – cao hơn mức tăng 13% của chỉ số tổng thể, như thể hiện trong biểu đồ dưới đây.

Feditorial.fxsstatic.com%2Fmiscelaneous%2Fimage%2520(1)-638959904411100816.png&w=1536&q=95" />

Biểu đồ 1: Chỉ số ngân hàng S&P 500 và S&P 500, được chuẩn hóa để thể hiện diễn biến tương quan trong năm nay

Rất nhiều tin tốt có thể đã được phản ánh vào giá cổ phiếu ngân hàng lớn của Mỹ, do đó phản ứng của thị trường lần này sẽ phụ thuộc nhiều vào hướng dẫn tương lai. Nếu các CEO như Jamie Dimon của JP Morgan nhận định môi trường giao dịch vẫn mạnh mẽ và doanh thu giao dịch tiếp tục tích cực, cổ phiếu ngân hàng có thể kéo dài đà tăng hiện tại.

Những câu hỏi quan trọng khác xoay quanh dự phòng tổn thất tín dụng và sức chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ. Trong bối cảnh thiếu dữ liệu kinh tế quốc gia, báo cáo của các ngân hàng sẽ giúp thị trường đánh giá chính xác hơn sức khỏe của nền kinh tế Mỹ.

JP Morgan: phân tích sâu kết quả Q3

Đối với JP Morgan (JPM), thị trường kỳ vọng ngân hàng sẽ báo cáo doanh thu Q3 đạt 45.4 tỷ USD và thu nhập ròng 13.37 tỷ USD, dù vẫn có khả năng xuất hiện bất ngờ tích cực. Doanh thu giao dịch và phí ngân hàng được dự đoán tăng hai chữ số so với cùng kỳ năm trước, trong khi thu nhập lãi ròng vẫn vững chắc do kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed ổn định trong các tháng gần đây. Mảng quản lý tài sản có thể là điểm sáng khác trong báo cáo này. Ngoài ra, việc giảm yêu cầu vốn đối với các ngân hàng lớn – cho phép họ nắm giữ nhiều tài sản rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ Mỹ (Treasuries) – cũng có khả năng được thảo luận trong cuộc gọi lợi nhuận. Quan điểm của Dimon, người ủng hộ việc nới lỏng yêu cầu vốn, đã được biết đến. Tuy nhiên, thị trường sẽ quan tâm hơn đến việc ông đánh giá tác động của chính sách này đối với lợi nhuận của JPM.

Biểu đồ 2: Ước tính lợi nhuận của JPM đã tăng cho Q3 và Q4 2025