Biến động gia tăng khi BoE cắt giảm lãi suất, CPI Mỹ định hình khẩu vị rủi ro

Tổng quan thị trường

Trên thị trường ngoại hối, EUR/GBP là cặp tiền được chú ý nhiều nhất. ECB được dự báo giữ nguyên chính sách, do đó khó tạo ra biến động lớn. Ngược lại, BoE dự kiến cắt giảm lãi suất và đây mới là yếu tố có khả năng tác động mạnh đến thị trường. Nhà đầu tư sẽ theo dõi kỹ phát biểu định hướng chính sách và kết quả bỏ phiếu để đánh giá mức độ và tốc độ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Về mặt kỹ thuật, các chỉ báo hiện tại cho thấy EUR/GBP đang có xu hướng tăng. Nếu BoE phát đi tín hiệu dovish rõ ràng hơn, đặc biệt là khi các quan điểm hawkish suy yếu, cặp tiền này nhiều khả năng sẽ tăng nhanh.

Tuy nhiên, xét trên quy mô toàn cầu, dữ liệu CPI Mỹ mới là sự kiện có ảnh hưởng lớn nhất. Điều này diễn ra trong bối cảnh tâm lý thị trường đang xấu đi, dù kỳ vọng về khả năng Fed tiếp tục nới lỏng chính sách vào đầu năm tới có nhích lên. Những lo ngại về định giá cao trong lĩnh vực AI vẫn chưa được giải tỏa, thể hiện qua đợt bán tháo mạnh của NASDAQ trong phiên trước.

Trong bối cảnh này, rủi ro chính không nằm ở việc CPI gây bất ngờ lớn, mà nằm ở phản ứng của thị trường sau khi dữ liệu được công bố. Khi yếu tố không chắc chắn từ sự kiện CPI được loại bỏ, thị trường có thể quay lại xu hướng né tránh rủi ro vốn đã xuất hiện từ trước, nhưng chưa bộc lộ rõ.

Diễn biến trên thị trường tiền tệ đã phản ánh xu hướng này. NZD là đồng tiền giảm mạnh nhất từ đầu tuần, tiếp theo là AUD và CAD. Ngược lại, CHF là đồng tiền mạnh nhất, sau đó là USD và JPY. EUR và GBP dao động ở mức trung tính, không thuộc nhóm mạnh cũng không thuộc nhóm yếu.

Giọng điệu của BoE nhiều khả năng sẽ quyết định hướng đi của EUR/GBP

Quyết định lãi suất của BoE và ECB là trọng tâm trong phiên châu Âu hôm nay, trong đó EUR/GBP được đánh giá là cặp tiền có khả năng biến động mạnh nhất. Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy cặp tiền này có thể kiểm tra lại đỉnh ngắn hạn hình thành trong tháng 11, tuy nhiên hướng đi chủ yếu sẽ phụ thuộc vào kết quả cuộc họp của BoE, thay vì ECB.

BoE được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 bps xuống 3.75%, qua đó nối lại chu kỳ nới lỏng. Động thái này không phải là thay đổi định hướng chính sách, mà là sự quay lại nhịp cắt giảm theo quý đã được BoE áp dụng từ giữa năm ngoái. Việc cắt giảm lãi suất lẽ ra đã diễn ra vào tháng 11, nhưng bị trì hoãn do thời điểm công bố Ngân sách Mùa thu.

Vấn đề chính hiện nay là chu kỳ nới lỏng sẽ kéo dài bao lâu và mức lãi suất cuối cùng sẽ giảm đến đâu. Khả năng cao là BoE sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, nhưng mức độ nới lỏng vẫn chưa rõ ràng. Lạm phát đã giảm đáng kể nhưng vẫn cao hơn mục tiêu, khiến BoE phải cân nhắc thận trọng.

Dữ liệu việc làm và lạm phát công bố trong tuần này thấp hơn dự báo có thể làm giảm sự phản đối từ các thành viên MPC có quan điểm hawkish. Điều này có thể phản ánh qua kết quả bỏ phiếu trong cuộc họp hôm nay. Thị trường sẽ chú ý xem có bao nhiêu thành viên ủng hộ cắt giảm lãi suất và liệu có đạt được sự đồng thuận rõ ràng hay không.

Nếu kết quả bỏ phiếu cho thấy đa số ủng hộ cắt giảm lãi suất, kỳ vọng về một đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 2 sẽ gia tăng. Tuy nhiên, điều này chỉ cho thấy BoE quay lại nhịp cắt giảm lãi suấttheo quý, gắn với các cuộc họp đầu quý và việc cập nhật dự báo kinh tế, chứ không hàm ý BoE đang chuyển sang lập trường nới lỏng mạnh hơn.

Ngược lại, quyết định của ECB nhiều khả năng sẽ không tạo ra tác động đáng kể. ECB đã khẳng định rằng mức lãi suất hiện tại là phù hợp trong trung hạn, khi lạm phát đang xoay quanh mục tiêu 2% và chưa xuất hiện rủi ro lệch hướng rõ rệt.

Một số ý kiến cho rằng ECB có thể tăng lãi suất trở lại, thậm chí vào cuối năm 2026, nhưng những nhận định này còn quá sớm. Nhiều khả năng Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ bác bỏ các suy đoán đó trong cuộc họp hôm nay.

Về mặt kỹ thuật, diễn biến giá cho thấy nhịp điều chỉnh giảm của EUR/GBP từ 0.8863 có thể đã kết thúc tại 0.8720, nhờ lực hỗ trợ từ EMA 55 ngày. Nếu giá vượt dứt khoát 0.8800, xu hướng tăng sẽ được củng cố và cho thấy đà tăng từ 0.8221 đang tiếp diễn, với khả năng vượt lại 0.8863. Ngược lại, nếu không vượt được 0.8800, cặp tiền có thể quay đầu giảm trở lại, xuyên qua 0.8720 và hướng về vùng hỗ trợ 0.8631.

CPI Mỹ là tâm điểm khi NASDAQ phá vỡ hỗ trợ

Thị trường Mỹ tập trung vào CPI tháng 11 trong bối cảnh tâm lý rủi ro đang suy yếu. Dù sau báo cáo NFP, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3 có tăng nhẹ, thị trường cổ phiếu vẫn không phục hồi và áp lực bán gia tăng trong phiên trước.

NASDAQ giảm mạnh nhất, phá vỡ các vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng cũng như EMA 55 ngày. Điều này làm cho xu hướng kỹ thuật ngắn hạn trở nên tiêu cực và làm tăng khả năng chỉ số tiếp tục giảm sau khi dữ liệu CPI được công bố.

Cần lưu ý rằng báo cáo CPI lần này không đầy đủ. BLS xác nhận một số biến động theo tháng sẽ không được công bố do thiếu dữ liệu tháng 10, hệ quả của thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài. Vì vậy, báo cáo CPI có thể không cung cấp đủ chi tiết để tạo ra tín hiệu định hướng mạnh.

Dự báo thị trường cho thấy CPI tổng thể tăng lên 3.1% Y/Y, trong khi CPI lõi giữ ở mức 3.0% Y/Y. Nếu số liệu không chênh lệch lớn so với dự báo, kỳ vọng chính sách của Fed nhiều khả năng không thay đổi. Kịch bản cơ sở vẫn là Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 1, với xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 3 khoảng 55%.

Về kỹ thuật, việc NASDAQ phá vỡ vùng hỗ trợ 23,110.2 cùng EMA 55 ngày cho thấy mô hình điều chỉnh từ đỉnh 24,020.0 đang bước sang nhịp giảm thứ ba. Chỉ số có thể tiếp tục giảm về vùng hỗ trợ 21,898.2, thậm chí sâu hơn, xuống mức mục tiêu kỹ thuật quanh 21,582.4.

Triển vọngAUD/USD khung ngày

Điểm pivot khung ngày: (S1) 0.6591; (P) 0.6614; (R1) 0.6628; More...

AUD/USD tiếp tục giảm từ 0.6685 trong phiên hôm nay. Hiện tại, đà giảm này vẫn được xem là điều chỉnh ngắn hạn, và xu hướng trong ngày chưa nghiêng rõ về hướng nào. Nếu giá vượt dứt khoát 0.6706, xu hướng tăng từ 0.5913 sẽ được xác nhận quay trở lại, với mục tiêu tiếp theo tại 0.6910. Ngược lại, nếu AUD/USD giảm bền vững xuống dưới EMA 55 ngày quanh 0.6561, mô hình điều chỉnh sẽ mở rộng và giá có thể lùi về vùng hỗ trợ 0.6420.

Ở góc độ trung và dài hạn, việc giá phá vỡ đường xu hướng giảm kéo dài nhiều năm cho thấy đà tăng từ 0.5913 có thể đang đảo chiều toàn bộ xu hướng giảm bắt đầu từ đỉnh 0.8006 năm 2021. Nếu giá vượt dứt khoát 0.6713, xu hướng tăng sẽ được củng cố và mở ra khả năng tiến lên vùng 0.7206. Ngược lại, nếu phá vỡ rõ ràng vùng hỗ trợ 0.6420, điều đó cho thấy xu hướng giảm trung hạn vẫn chưa kết thúc.