Biến động lan rộng sau tuần ngân hàng trung ương - Nhà đầu tư đối mặt môi trường rủi ro cao hơn

Nhìn lại tuần qua – Một trật tự thị trường mới

Những tranh luận từ đầu năm về “trật tự thế giới mới” thực tế đã phản ánh qua sự thay đổi trong cách định giá tài sản trên thị trường. Sự điều chỉnh này bắt đầu từ sau cuộc họp FOMC cuối tháng 1 và tiếp tục kéo dài cho đến tuần quan trọng vừa qua, gây áp lực đáng kể lên tâm lý nhà đầu tư.

Tuần này đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với các ngân hàng trung ương, với tám quyết định lãi suất từ các nền kinh tế lớn như Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Anh, RBA, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Fed, Ngân hàng Canada, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và ECB.

Kết quả đáng chú ý nhất là RBA tăng lãi suất. Tuy nhiên, điểm quan trọng hơn là sự điều chỉnh nhanh trong kỳ vọng lãi suất toàn cầu, gây áp lực lên hầu hết các loại tài sản. Khi kết hợp với kỳ vọng kéo dài về xung đột Mỹ–Iran–Israel, thị trường rơi vào trạng thái biến động mạnh.

Dự đoán-Thị trường Ngày Kết thúc Chiến tranh – Nguồn: Polymarket – Ngày 20 tháng 3 năm 2026

Các tài sản rủi ro như cổ phiếu, kim loại và trái phiếu đều chịu áp lực giảm. Thị trường chỉ có một nhịp hồi ngắn vào ngày 19/3 nhờ kỳ vọng tích cực hơn về chiến tranh, nhưng nhanh chóng đảo chiều sau thông tin về kế hoạch của Tổng thống Donald Trump nhằm kiểm soát đảo Kharg của Iran để gây áp lực tại Eo biển Hormuz. Động thái này có thể kéo dài xung đột thay vì sớm kết thúc.

Lưu lượng Eo biển Hormuz – Nguồn: Hormuz Strait Monitor – Ngày 20 tháng 3 năm 2026

Lưu lượng qua Eo biển Hormuz chỉ mới bắt đầu phục hồi sau khoảng 20 ngày gián đoạn, trong khi các quốc gia nhập khẩu lớn như Nhật Bản, Ấn Độ và Hàn Quốc tiếp tục chịu áp lực lớn.

Một hệ quả rõ ràng trên thị trường là chênh lệch giữa dầu WTI và Brent ngày càng nới rộng, phản ánh sự khác biệt về nguồn cung khu vực.

Chênh lệch giữa giá dầu WTI và Brent – Nguồn: Barron – Ngày 20 tháng 3 năm 2026

Sau cuộc họp FOMC, thông điệp từ Fed không hoàn toàn dovish cũng không hoàn toàn hawkish. Tuy nhiên, các quan chức Fed gần đây thể hiện quan điểm thận trọng hơn. Thành viên Waller cảnh báo rằng kỳ vọng lạm phát có thể mất kiểm soát nếu giá dầu duy trì ở mức cao. Điều này phù hợp với diễn biến thực tế khi giá dầu vẫn giữ ở mức cao từ đầu tháng 3.

Phản ứng của thị trường khá tiêu cực. Vàng, trái phiếu và cổ phiếu đều giảm mạnh, trong đó kim loại và trái phiếu chịu ảnh hưởng nặng nhất. Nhu cầu trú ẩn an toàn không những không tăng mà còn suy yếu, cho thấy dòng tiền đang điều chỉnh lại kỳ vọng.

Hiệu suất hàng tuần trên các loại tài sản

Hiệu suất Tài sản Hàng tuần – Ngày 20 tháng 3 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Kim loại chịu áp lực rõ rệt do việc điều chỉnh kỳ vọng chính sách tiền tệ, chấm dứt giai đoạn tăng mạnh kéo dài trước đó. Tuy nhiên, đây có thể là cơ hội để tích lũy dần đối với nhà đầu tư dài hạn. Vàng và bạc vẫn có khả năng quay lại các mức giá của tháng 8, khoảng $3,500 và $40, vì vậy việc phân bổ vốn hợp lý vẫn cần được cân nhắc.

Tuần tới – PMI và các bài phát biểu

Tuần tới sẽ ít quyết định từ ngân hàng trung ương hơn, nhưng các bài phát biểu của quan chức sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc làm rõ định hướng chính sách. Thị trường sẽ theo dõi xem liệu chu kỳ cắt giảm lãi suất đã thực sự kết thúc hay chưa.

Thị trường châu Á Thái Bình Dương – CPI Úc

Sau tuần nhiều biến động, thị trường khu vực APAC có thể ổn định hơn. Kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ hiện khoảng 60%, vì vậy dữ liệu CPI Nhật Bản công bố đầu tuần sẽ rất quan trọng.

Úc tiếp tục thu hút sự chú ý khi RBA vừa nâng lãi suất lên 4.10%. Dữ liệu CPI vào thứ Ba sẽ giúp làm rõ khả năng tiếp tục thắt chặt. Ngoài ra, bài phát biểu của Thống đốc RBNZ Breman cũng đáng chú ý.

Thị trường châu Âu và Anh – Tập trung vào dữ liệu tăng trưởng

Tại châu Âu, các chỉ số PMI công bố vào thứ Ba sẽ là tâm điểm, bắt đầu từ Pháp, sau đó đến Đức, Eurozone và Anh. Dù trước đây PMI ít tác động đến thị trường, nhưng trong bối cảnh hiện tại, dữ liệu tăng trưởng có thể trở nên quan trọng hơn khi phản ánh khả năng chịu đựng của nền kinh tế trước lãi suất cao.

Anh sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý vào thứ Tư với dữ liệu CPI và PPI, có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng chính sách của BoE. Doanh số bán lẻ công bố vào thứ Sáu cũng sẽ bổ sung thêm góc nhìn về sức tiêu dùng.

Thị trường Bắc Mỹ – Tuần này ít dữ liệu hơn tuần trước với trọng tâm là PMI

Tại Mỹ, lịch dữ liệu khá nhẹ, với PMI công bố vào thứ Ba là điểm đáng chú ý nhất. Dữ liệu này có thể cung cấp tín hiệu về triển vọng kinh tế và định hướng chính sách lãi suất.

Bên cạnh đó, diễn biến của giá dầu và Đồng Đô la Mỹ vẫn cần được theo dõi sát vì ảnh hưởng trực tiếp đến cơ hội giao dịch. Các bài phát biểu của quan chức Fed cũng sẽ giúp làm rõ quan điểm chính sách.

Diễn biến địa chính trị, đặc biệt là xung đột Mỹ–Iran, sẽ tiếp tục là yếu tố chi phối thị trường hàng hóa và tài sản tài chính trong thời gian tới.

Các sự kiện kinh tế quan trọng tuần tới

Lịch Kinh tế MarketPulse

Tóm tắt thị trường ngày 20 tháng 3

Hiệu suất khung ngày của các loại tài sản, Ngày 20 tháng 3 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Phiên giao dịch ngày 20/3 ghi nhận một đợt điều chỉnh mạnh khi thị trường dần từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Kim loại, trái phiếu và cổ phiếu đều giảm mạnh, trong khi tiền ảo thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn.

Trong bối cảnh hiện tại, thị trường vẫn nhạy cảm với lãi suất và giá năng lượng. Nếu xu hướng này tiếp diễn, biến động có thể duy trì ở mức cao trong tuần tới.