BoJ nghiêng hawkish nhưng đồng JPY vẫn chật vật, CHF vượt trội trước quyết định của SNB

Tổng quan thị trường

Giao dịch trong phiên châu Á khá trầm lắng, các cặp tiền chính đều đi ngang trong biên độ ngày hôm qua. Thị trường thiếu định hướng rõ ràng khi nhà đầu tư chờ thêm tín hiệu mới từ dữ liệu và các sự kiện ngân hàng trung ương.

Biên bản cuộc họp tháng 7 của BoJ cho thấy quan điểm hawkish hơn, nhiều thành viên bắt đầu ủng hộ khả năng quay lại lộ trình tăng lãi suất. Điều này phù hợp với cuộc họp tháng 9 khi hai thành viên bỏ phiếu muốn nâng lãi suất chính sách lên 0.75%. Tuy nhiên, tín hiệu hawkish này hầu như không nâng đỡ được đồng JPY, bởi tâm lý risk-on trên chứng khoán vẫn bền vững và lợi suất trái phiếu Mỹ đã ổn định.

Trong khi đó, đồng USD tạm dừng sau nỗ lực tăng ngày hôm qua, chờ định hướng từ dữ liệu mới. Hôm nay, thị trường theo dõi đơn hàng hàng hóa lâu bền và đơn xin trợ cấp thất nghiệp, trước khi báo cáo lạm phát PCE — thước đo ưa thích của Fed — công bố vào thứ Sáu. Nhiều quan chức Fed cũng sẽ có phát biểu trong những ngày tới.

Đồng CHF hiện dẫn đầu mức tăng tuần này nhờ kỳ vọng vào quyết định chính sách của SNB trong ngày hôm nay. USD xếp thứ hai, AUD đứng thứ ba nhưng lực tăng nhanh chóng suy yếu. Ngược lại, CAD và NZD nằm cuối bảng, trong khi EUR và GBP giao dịch ở mức trung bình.

Tại châu Á, chỉ số Nikkei tăng 0.23%, HSI giảm 0.05%, Shanghai SSE giảm 0.13% và Strait Times giảm 0.25%. Lợi suất JGB 10 năm của Nhật tăng 0.009 điểm lên 1.648. Qua đêm, Dow Jones giảm 0.37%, S&P 500 giảm 0.28%, Nasdaq giảm 0.33%. Lợi suất 10 năm Mỹ tăng 0.027 điểm lên 4.147.

BoJ có thể tăng lãi suất trước cuối năm

Biên bản tháng 7 của BoJ cho thấy tranh luận ngày càng sôi nổi về việc nâng lãi suất trở lại mức trung lập. Một thành viên cho rằng giá cả vẫn cao, khoảng cách sản lượng gần như bằng 0, nên đã đến lúc đưa lãi suất về mức trung tính. Một thành viên khác cảnh báo không nên quá thận trọng vì BoJ có thể bỏ lỡ cơ hội tăng lãi suất, nhất là khi chứng khoán hưởng lợi từ thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật. Nhiều thành viên đồng tình rằng một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm là có thể, miễn là tác động từ thuế quan lên kinh tế chỉ ở mức hạn chế.

Quan điểm về lạm phát vẫn chia rẽ: một số cho rằng mức tăng chỉ mang tính tạm thời do giá lương thực, trong khi số khác cảnh báo rủi ro lạm phát cao kéo dài nếu giá thực phẩm tiếp tục tăng. Tại cuộc họp tháng 9, hai thành viên đã chính thức bỏ phiếu tăng lãi suất lên 0.75%, phản ánh phe hawkish ngày càng lớn mạnh. Điều này làm gia tăng khả năng BoJ sẽ nâng lãi suất thêm trong những tháng tới nếu tăng trưởng và lạm phát giữ vững.

Fed - Daly: Thời điểm cắt giảm tiếp theo vẫn chưa chắc chắn

Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết bà ủng hộ mạnh mẽ đợt cắt giảm lãi suất gần đây và kỳ vọng sẽ còn thêm những lần giảm nữa. Tuy vậy, bà nhấn mạnh thời điểm cắt giảm tiếp theo vẫn chưa rõ ràng. Daly mô tả thị trường lao động không còn vững chắc nhưng cũng chưa yếu, ở trạng thái “bền vững”. Bà lưu ý Fed vừa thực hiện một bước đi mang tính “bảo hiểm” để hỗ trợ việc làm trong khi lạm phát đang dần hạ nhiệt. Nền kinh tế, theo Daly, vẫn cần chính sách tiền tệ thắt chặt, nhưng ở mức độ nhẹ hơn trước.

BoE - Greene: Cần ưu tiên kiềm chế lạm phát

Thành viên MPC của BoE, Megan Greene, cho rằng lạm phát Anh vẫn là ngoại lệ trong nhóm nước phát triển, khi CPI liên tục vượt mục tiêu hơn 4 năm và tăng trở lại trong năm qua. Bà nhận định đà giảm lạm phát chủ yếu đến từ các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, trong khi thị trường lao động đã bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt. Greene cho rằng dữ liệu hiện tại phản ánh cú sốc cung bất lợi, nhưng tác động thứ cấp từ tiền lương sẽ không quá nghiêm trọng do thị trường lao động đang nới lỏng. Bà nhấn mạnh bài học từ các cú sốc cung gần đây là khi lạm phát kéo dài, chính sách cần ưu tiên kiềm chế giá cả, đồng thời cảnh báo cắt giảm lãi suất phải hết sức thận trọng. Điều này cũng lý giải cho lá phiếu của bà giữ lãi suất ở mức 4% trong cuộc họp gần nhất.

SNB dự kiến giữ nguyên 0.00%, CHF/JPYhướng 189.45

Quyết định chính sách của SNB là tâm điểm trong phiên châu Âu hôm nay, với dự báo rộng rãi rằng ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất ở 0.00%. Đây sẽ là lần tạm dừng đầu tiên kể từ tháng 12/2023, phản ánh xu hướng lạm phát ổn định và bối cảnh bên ngoài bớt bất ổn. Lạm phát tại Thụy Sĩ đã ổn định quanh mức trên 0% từ tháng 6, giảm bớt lo ngại tái rơi vào giảm phát. Trong khi đó, ECB cũng duy trì lãi suất ở 2.00%, giúp giảm áp lực tăng giá lên đồng franc. Chủ tịch Schlegel trước đó cũng nhấn mạnh khả năng quay lại lãi suất âm là rất thấp.

Thị trường hoàn toàn đồng thuận với kịch bản này: trong khảo sát Reuters tuần trước, 40/41 chuyên gia dự báo SNB giữ nguyên, chỉ một người dự báo giảm về -0.25%. Hơn 80% kỳ vọng SNB sẽ giữ lãi suất không đổi đến hết năm, thậm chí đa số (21/25 chuyên gia) cho rằng sẽ duy trì mức 0.00% đến tận 2026.

Đồng franc đã nổi bật trong tháng này nhờ vai trò trú ẩn an toàn giữa rủi ro địa chính trị, đặc biệt là cuộc chiến ở Ukraine. Kỳ vọng SNB duy trì ổn định cũng hỗ trợ franc, dù lợi suất trái phiếu Mỹ và châu Âu tăng đã hạn chế phần nào dư địa tăng thêm. Trong khi đó, áp lực này đè nặng hơn lên đồng JPY.

Về kỹ thuật, CHF/JPY được kỳ vọng tiếp tục tăng miễn là 55-D EMA (183.63) giữ vững. Đợt tăng hiện tại từ 181.45 được xem là sóng 5 của toàn bộ nhịp tăng từ 165.83, với mục tiêu gần là 189.45 (dự báo Fibonacci 61.8%). Tuy nhiên, ngưỡng 194.88 (Fibonacci 61.8% của nhịp 137.40–180.05 từ đáy 165.83) có thể trở thành rào cản lớn, tạo tiền đề cho nhịp điều chỉnh sâu hơn.

Triển vọng khung ngày USD/CAD

(S1) 1.3815; (P) 1.3832; (R1) 1.3853; …

USD/CAD đã phá kháng cự 1.3889, xác nhận giai đoạn đi ngang từ 13.923 hoàn tất tại 1.3725. Nhịp hồi phục từ 1.3538 đang tiếp diễn, với thiên hướng trong ngày nghiêng về tăng, mục tiêu 1.3923 trước tiên. Nếu phá rõ ràng, cặp này có thể kiểm định kháng cự then chốt 1.4014. Ở chiều ngược lại, thủng 1.3841 sẽ khiến xu hướng trong ngày trở lại trung lập.

Ở bức tranh lớn hơn, diễn biến từ đỉnh trung hạn 1.4791 có thể chỉ là nhịp điều chỉnh cho xu hướng tăng từ 1.2005 (đáy 2021), hoặc là sự đảo chiều xu hướng. Trong cả hai trường hợp, khi kháng cự 1.4014 vẫn chưa bị phá (cũng trùng với mức Fibonacci 38.2% từ 1.4791 xuống 1.3538 tại 1.4017), rủi ro giảm tiếp còn tồn tại, với mục tiêu kế tiếp là 1.3069 (Fibonacci 61.8% của nhịp 1.2005–1.4791).