Chỉ số PMI Dịch vụ Caixin của Trung Quốc giảm, biên lợi nhuận bị siết chặt — Liệu Bắc Kinh sẽ hành dộng?

Chỉ số PMI Dịch vụ Caixin của Trung Quốc giảm, phản ánh nhu cầu yếu và áp lực cạnh tranh

Tăng trưởng dịch vụ chậm lại khi các doanh nghiệp cắt giảm nhân sự và giảm giá để duy trì sức cạnh tranh

Chỉ số PMI Dịch vụ Caixin của Trung Quốc giảm từ 51.1 trong tháng 5 xuống 50.6 trong tháng 6 – vẫn trên ngưỡng trung lập 50 nhưng cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm lại. Những điểm đáng chú ý từ báo cáo bao gồm:

• Nhu cầu toàn cầu yếu khiến tăng trưởng đơn hàng mới chững lại.
• Đơn hàng xuất khẩu giảm tháng thứ hai liên tiếp, với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 12/2022.
• Doanh nghiệp cắt giảm nhân sự do chi phí đầu vào tăng và lợi nhuận bị thu hẹp.
• Giá bán ra giảm nhanh nhất kể từ tháng 4/2022 khi các công ty buộc phải hấp thụ chi phí để duy trì tính cạnh tranh.
• Mặc dù có sự cải thiện nhẹ về tâm lý trong tháng thứ hai liên tiếp, mức độ lạc quan vẫn thấp hơn trung bình dài hạn.

Trong khi đó, Chỉ số PMI Tổng hợp Caixin tăng từ 49.6 lên 51.3 trong tháng 6, nhờ hoạt động sản xuất khởi sắc bù đắp cho sự chậm lại của lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, xu hướng chung trong khu vực tư nhân vẫn là nhu cầu từ nước ngoài giảm, môi trường việc làm xấu đi và áp lực lên biên lợi nhuận.

Áp lực kinh tế có thể buộc Bắc Kinh tăng cường kích thích để hỗ trợ tiêu dùng nội địa và thị trường lao động

Tiến sĩ Vương Triết – Nhà kinh tế cấp cao tại Caixin Insight Group – nhận định:

“Các chỉ số vĩ mô gần đây cho thấy xu hướng phân hóa rõ rệt. Trong khi tiêu dùng có dấu hiệu vượt kỳ vọng ở một số lĩnh vực, đầu tư và sản xuất công nghiệp vẫn yếu. Việc giải phóng tiềm năng tiêu dùng dài hạn sẽ phụ thuộc vào ổn định việc làm, tăng thu nhập và củng cố niềm tin.”

Cùng quan điểm, bà Alicia Garcia Herrero – Kinh tế trưởng khu vực Châu Á Thái Bình Dương tại Natixis – cho rằng:

“Sự cạnh tranh gay gắt và thuế quan của Mỹ đang bào mòn lợi nhuận doanh nghiệp Trung Quốc. Nếu không có thêm trợ cấp, xu hướng này là không bền vững.”

Áp lực duy trì lực lượng lao động trong bối cảnh chi phí tăng và lợi nhuận giảm có thể buộc nhiều doanh nghiệp tiếp tục cắt giảm nhân sự, từ đó gây thêm sức ép lên tiêu dùng cá nhân. Các dữ liệu PMI sản xuất công bố đầu tuần cũng cho thấy xu hướng tương tự: chỉ số tăng nhẹ lên 50.4 trong tháng 6, nhưng đơn hàng xuất khẩu vẫn giảm, việc làm bị thu hẹp và chi phí đầu vào tiếp tục được chia sẻ với khách hàng, kéo giá bán giảm theo.

Chỉ số Hang Seng giảm do lo ngại nhu cầu yếu, nhà đầu tư kỳ vọng vào kích thích mới từ Bắc Kinh

Thị trường chứng khoán châu Á phản ứng tiêu cực với dữ liệu PMI dịch vụ kém lạc quan. Chỉ số Hang Seng giảm 1.09% xuống 23,955 điểm. Trong khi đó, các thị trường Trung Quốc đại lục diễn biến trái chiều: chỉ số CSI 300 tăng 0.21%, còn Shanghai Composite giảm nhẹ 0.11%. Kỳ vọng vào các biện pháp kích thích từ chính quyền Bắc Kinh đã phần nào hạn chế đà giảm.

Tính từ đầu năm đến nay, các chỉ số đại lục tăng khiêm tốn – CSI 300 tăng 0.39%, Shanghai Composite tăng 2.92%. Trong khi đó, Hang Seng dẫn đầu với mức tăng 19.29% nhờ lực cầu mạnh từ nhà đầu tư trong nước, vượt xa mức tăng 5.60% của chỉ số Nasdaq Composite.