Chỉ số PMI dịch vụ RatingDog của Trung Quốc giảm, áp lực biên lợi nhuận gia tăng

Tổng quan thị trường

Chỉ số RatingDog Services PMI của Trung Quốc giảm xuống 52.6 trong tháng 10, cho thấy đà tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Nhu cầu nước ngoài sụt giảm mạnh trong bối cảnh bất ổn thương mại toàn cầu, trong khi các đơn hàng nội địa cho thấy dấu hiệu phục hồi.
Chỉ số Hang Seng và cặp AUD/USD phản ứng tiêu cực trước dữ liệu PMI yếu hơn, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường đối với triển vọng kinh tế Trung Quốc.

Sự giảm tốc của lĩnh vực dịch vụ Trung Quốc đang làm gia tăng kỳ vọng về khả năng nới lỏng chính sách, khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho những tác động lan tỏa khắp châu Á.

Vào thứ Tư, ngày 5 tháng 11, giới đầu tư tập trung vào chỉ số RatingDog Services PMI. Chỉ số này giảm từ 52.9 trong tháng 9 xuống 52.6 trong tháng 10, báo hiệu sự suy yếu trong động lực tăng trưởng kinh tế.

Khảo sát tháng 10 cho thấy một số điểm đáng chú ý:

• Tốc độ tăng trưởng đơn hàng mới trong nước tiếp tục cải thiện nhờ nhu cầu nội địa ổn định.
• Nhu cầu nước ngoài sụt giảm đầu quý IV do bất ổn về triển vọng thương mại toàn cầu.
• Các doanh nghiệp dịch vụ cắt giảm nhân sự do lo ngại chi phí tăng cao.
• Chi phí đầu vào bình quân tăng nhanh nhất trong vòng một năm, chủ yếu do giá nguyên liệu và lương nhân công tăng.
• Tuy nhiên, giá bán đầu ra giảm khi cạnh tranh gia tăng, gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Sự sụt giảm của các chỉ số PMI trong lĩnh vực dịch vụ và sản xuất đã kéo chỉ số PMI tổng hợp RatingDog của Trung Quốc giảm từ 52.5 xuống 51.8 trong tháng 10.

Các chủ đề chung xuất hiện trong khu vực tư nhân — gồm áp lực biên lợi nhuận và cắt giảm lao động — có thể thúc đẩy Bắc Kinh triển khai thêm các biện pháp hỗ trợ chính sách.

Quan điểm chuyên gia về lĩnh vực dịch vụ Trung Quốc

Yao Yu, nhà sáng lập RatingDog, nhận định: “Xét theo các thành phần phụ, nhu cầu đối với dịch vụ vẫn duy trì trong vùng mở rộng trong tháng 10, dù tốc độ tăng trưởng có sự phân hóa rõ rệt. Do ảnh hưởng của bất ổn thương mại toàn cầu, các đơn hàng xuất khẩu mới giảm mạnh xuống vùng thu hẹp. Trong khi đó, nhu cầu trong nước cải thiện đáng kể, giúp tổng đơn hàng mới tiếp tục tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn.”

Đề cập đến áp lực giá và biên lợi nhuận, Yao Yu bổ sung: “Giá đầu vào tăng tháng thứ tám liên tiếp, đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Ngược lại, giá đầu ra giảm trở lại vùng thu hẹp do các chiến lược định giá khác nhau giữa các doanh nghiệp: một số tăng giá để chuyển gánh nặng chi phí, trong khi các doanh nghiệp khác hạ giá để giữ thị phần. Kết quả là biên lợi nhuận trong lĩnh vực dịch vụ tiếp tục chịu sức ép.”

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu PMI

Các thị trường tài chính phản ứng nhanh với báo cáo PMI, cho thấy lo ngại ngày càng tăng về sức khỏe kinh tế của Trung Quốc.

Ngay sau công bố dữ liệu tháng 10, chỉ số Hang Seng giảm xuống mức đáy 25,596 trước khi bật tăng nhẹ lên mức đỉnh trong ngày tại 25,712.
Đến sáng thứ Tư, ngày 5 tháng 11, chỉ số giảm 1.09% còn 25,670, khi lo ngại về chi phí và thị trường lao động yếu làm suy giảm tâm lý nhà đầu tư.