Chứng khoán liên tục tăng sốc, nhà đầu tư hừng hực khí thế, nhưng đã bắt đầu "văng vẳng" nhiều hơn những hồi chuông cảnh báo!

S&P 500 chạm đỉnh lịch sử mới

Mở cửa phiên thứ Hai, chỉ số S&P 500 tiếp tục tăng đạt đỉnh lịch sử mới là 5,583.11 điểm sau đó thoái lui về gần mức đóng cửa của tuần trước. So với mức đóng cửa của thứ Sáu ngày 28/06, chỉ số này đã tăng 1.95%, thoát khỏi vùng tích lũy ngắn hạn và lập đỉnh mới. Hỗ trợ quan trọng hiện tại là 5,450-5,500 điểm và cũng là vùng tích lũy nêu trên. Mặt khác, chỉ báo RSI trên đồ thị ngày đang ở sâu trong vùng quá bán và nguy cơ tạo hai đỉnh là rất lớn. Nếu thủng hỗ trợ, nhiều khả năng chỉ số sẽ kiểm tra lại khoảng gap tăng hồi giữa tháng 6.

S&P 500 đồ thị ngày

Nasdaq 100 không chịu thua

Chỉ số Nasdaq 100 đã đạt mức cao kỷ lục mới 20,406.99 điểm vào thứ Sáu và đóng cửa với mức tăng 1.02%, chủ yếu nhờ lực kéo từ các cổ phiếu Apple, Alphabet, Meta Platforms và Microsoft. Gần đây, tôi đã nhiều lần khẳng định rằng diễn biến ngắn hạn trước đó khả năng cao chỉ là nhịp tái tích lũy, và điều đó đã đúng. Dù vậy, chỉ báo RSI cũng có diễn biến tương tự như S&P 500 nhưng cần chú ý một điểm rằng sự đảo chiều có thể sẽ tạo thành phân kỳ âm và mức giảm theo đó cũng lấn át hơn.

Nasdaq 100 đồ thị ngày

Nhà đầu tư vẫn lạc quan, chỉ là... bớt đi một chút!

Khảo sát tâm lý nhà đầu tư cá nhân AAII được thực hiện vào thứ Tư cho thấy sự quan của nhà đầu tư có phần giảm sút so với tuần trước. Khảo sát cho thấy 41.7% nhà đầu tư cá nhân vẫn lạc quan, trong khi 26.1% bi quan. Chỉ số AAII thường hoạt động theo hướng ngược lại, nghĩa là mức độ lạc quan cao có thể báo hiệu sự hưng phấn thái quá, trong tâm lý bi quan lại tạo điều kiện cho thị trường tăng giá.

VIX duy trì ở mức thấp và nghịch lý đáng quan ngại

Chỉ số VIX (thước đo độ rủi ro của thị trường và tâm lí nhà đầu tư) gần đây dao động quanh 12, theo lịch sử là mức tương đối thấp, cho thấy thị trường vẫn đang lạc quan. Nhìn từ lịch sử, VIX giảm phản ánh tâm lý lạc quan hơn trên thị trường và thường đi kèm với các đợt tăng giá và ngược lại. Đặc biệt, có một nghịch lý thú vị là VIX càng thấp thì khả năng thị trường đảo chiều giảm lại càng cao.

VIX đồ thị ngày và tương quan với S&P 500

Cẩn trọng trong tháng 7, nguy cơ điều chỉnh tăng cao

Như đã đề cập trong bài nhận định giá cổ phiếu tháng 7:

"Mặc dù tiềm năng tăng giá vẫn còn, rủi ro điều chỉnh sâu cũng đang gia tăng. Nhìn chung, chưa có tín hiệu tiêu cực rõ ràng nào, nhưng mức tăng 4.8% của tháng 5 và 3.5% của tháng 6 cho thấy cần thận trọng hơn trong tháng 7 (...) Thị trường sẽ hướng sự chú ý đến mùa công bố báo cáo thu nhập diễn ra vào nửa sau tháng 7. Ngoài ra, sẽ có một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, bao gồm CPI vào ngày 11/07, GDP sơ bộ vào ngày 25/07 và quyết định lãi suất của FOMC vào ngày 31/07."

Bất chấp sự lạc quan của tuần trước, vẫn tồn tại những bất ổn về khả năng đảo chiều giảm khi loạt dữ liệu kinh tế và báo cáo thu nhập sắp được công bố và thật sự mà nói… nguy cơ điều chỉnh đang gia tăng!

"Kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed trong năm nay vẫn liên tục được phản ánh vào giá. Do đó, kịch bản đảo chiều giảm trung hạn có vẻ ít khả năng xảy ra hơn. Tuy nhiên, đợt tăng chạm đỉnh lịch sử mới gần đây có thể là lý do khiến một số nhà đầu tư lo lắng về khả năng điều chỉnh giảm trong ngắn hạn."

Hiện tại, tôi vẫn giữ quan điểm trung lập về triển vọng ngắn hạn.