Chứng khoán tăng mạnh nhờ thị trường lao động suy yếu khi Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất

Chỉ số S&P 500 tăng 0.3% lên 6,849, Nasdaq 100 tăng 0.2% lên 25,606 và Dow Jones Industrial Average tăng 0.9% lên 47,882. Đồng USD chịu áp lực bán, kéo Chỉ số Đô la Mỹ giảm 0.5% và xuống dưới đường trung bình động 50 ngày tại 99.13. GBP tăng 1.1% trước bối cảnh USD suy yếu, nhưng với triển vọng kinh tế Anh và các chính sách hiện hành, đà tăng này có thể chỉ mang tính kỹ thuật và dễ chuyển thành bán khi tăng.

Thị trường châu Âu vẫn giao dịch khá dè dặt, cùng diễn biến tương tự ở hàng hóa. Trái lại, khu vực châu Á - Thái Bình Dương ghi nhận tăng mạnh ở chứng khoán Nhật Bản; Topix và Nikkei 225 đều tăng trên 2.0%, vượt xa mức tăng của MSCI Asia Pacific khi kỳ vọng nới lỏng của Fed được tái khẳng định.

Suy yếu thị trường lao động nâng xác suất cắt giảm lãi suất Fed lên 85%

Dữ liệu bảng lương tư nhân ADP tháng 11 cho thấy doanh nghiệp Mỹ cắt giảm 32,000 việc làm, so với mức tăng 47,000 đã điều chỉnh trong tháng 10. Đây là lần sụt giảm thứ năm trong năm. Nhóm doanh nghiệp nhỏ giảm mạnh nhất với mất 120,000 việc làm, trong khi doanh nghiệp vừa và lớn bổ sung khoảng 90,000 vị trí, phần nào bù đắp suy yếu chung.

Báo cáo ADP ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2023 và thấp hơn đáng kể so với mức dự báo tăng 10,000 việc làm. Dù thông thường xếp loại dữ liệu cấp 2, nhưng trong giai đoạn thiếu các chỉ báo chính thức, báo cáo này trở thành điểm tham chiếu quan trọng.

Bên cạnh đó, báo cáo việc làm BLS tháng 9 dù bị trì hoãn cũng cho thấy bức tranh kém lạc quan: mức tăng gần 120,000 việc làm tập trung chủ yếu trong vài ngành cụ thể, trong khi đa số lĩnh vực khác gần như không tạo thêm vị trí. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.4%.

Chờ dữ liệu PCE khi quyết định của Fed đang đến gần

Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2.0% của Fed và dữ liệu PCE ngày thứ Sáu sẽ là tâm điểm, nhưng thị trường rõ ràng tập trung vào yếu tố lao động.

PMI sản xuất ISM tháng 11 công bố đầu tuần cho thấy con số chính giảm về 48.2 (từ 48.7), thành phần việc làm giảm và giá phải trả tăng. Trong khi đó, PMI dịch vụ tháng 11 công bố hôm qua cho thấy hoạt động mở rộng nhẹ, còn chỉ số giá phải trả xuống mức thấp nhất trong 7 tháng, tạo thêm tín hiệu hạ nhiệt lạm phát. Các dữ liệu trái chiều này không làm thay đổi kỳ vọng nới lỏng của Fed.

Về rủi ro sự kiện hôm nay, số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần (tuần kết thúc ngày 29 tháng 11) công bố lúc 1:30 pm GMT dự báo tăng nhẹ lên 219,000 từ 216,000. Tuy nhiên, báo cáo PCE tháng 9 bị trì hoãn vào 3:00 pm ngày mai mới là điểm quyết định. Dự báo PCE chính hàng năm tăng nhẹ lên 2.8% từ 2.7%, còn PCE lõi dự kiến giữ nguyên tại 2.9%, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại nhưng ổn định.

Dựa trên các dữ liệu hiện có, triển vọng cắt giảm lãi suất được củng cố nhờ sự suy yếu trên thị trường việc làm. Trừ khi PCE ghi nhận bất ngờ tăng mạnh, định giá của Fed nhiều khả năng không thay đổi đáng kể.