Chuyên gia Sprott: Đợt tăng giá tiếp theo của vàng sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu từ các tổ chức

Theo Ryan McIntyre, Đối tác Quản lý Cấp cao tại Sprott Inc., vốn tổ chức vẫn đang mắc kẹt trong giai đoạn mà ông mô tả là “giai đoạn định hướng” của vòng lặp OODA—một khung ra quyết định quân sự được các phi công chiến đấu sử dụng trong tình huống căng thẳng. Cho đến khi vòng lặp này tiến triển, thị trường tăng giá của vàng có thể vẫn đang hoạt động dưới tiềm năng thực sự của nó.

Vòng lặp OODA—Quan sát, Định hướng, Quyết định, Hành động—cung cấp một góc nhìn hữu ích để hiểu tại sao sức mạnh của vàng lại không kích hoạt được sự phân bổ lại rộng rãi từ các tổ chức. McIntyre lập luận rằng các nhà quản lý tài sản lớn rõ ràng đã hoàn thành bước đầu tiên.

“Họ đã quan sát thấy giá tăng lên,” ông nói, đồng thời lưu ý rằng mức tăng của vàng giờ đây không thể bị bỏ qua. Nhưng quan sát thôi chưa đủ để chuyển thành dòng vốn. Giai đoạn thứ hai—định hướng—là nơi mà hầu hết các tổ chức vẫn đang mắc kẹt.

McIntyre cho biết vấn đề đối với các tổ chức là nền tảng kiến thức của họ trong lĩnh vực kim loại quý đã biến mất trong thập kỷ qua. Ông lưu ý rằng nhiều công ty không còn có chuyên môn nội bộ về vàng, hoặc thậm chí một “người ủng hộ” có khả năng tranh luận cho việc tiếp cận kim loại quý ở cấp độ ủy ban đầu tư.

Mặc dù vàng đã ghi nhận mức tăng mà ở bất kỳ loại tài sản nào khác sẽ kích hoạt dòng vốn流入 mạnh mẽ, các tổ chức vẫn chưa vượt qua được giai đoạn thẩm định, ông nói.

McIntyre cho biết ông đã tận mắt chứng kiến sự do dự của các tổ chức đối với vàng. Ông giải thích rằng Sprott chưa nhận được một nhiệm vụ tổ chức mới nào nhắm cụ thể vào vàng hoặc cổ phiếu kim loại quý—ngay cả sau đợt tăng giá mạnh của vàng.

McIntyre chỉ ra rằng nếu bất kỳ lĩnh vực cổ phiếu thông thường nào tăng 60% hoặc hơn trong một năm, các nhà quản lý tài sản sẽ “gọi điện liên tục.” Với vàng, phản ứng lại hoàn toàn khác biệt.

McIntyre chỉ ra nhiều chỉ số củng cố quan điểm này: lượng nắm giữ ETF được hỗ trợ bởi vàng vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh trước đó, sự tham gia vào cổ phiếu khai thác vẫn ở mức rất thấp, và khẩu vị rủi ro trong lĩnh vực này vẫn ở mức thấp lịch sử. Ông nói rằng đây không phải là đặc điểm của giai đoạn cuối chu kỳ; chúng là dấu hiệu của một thị trường vẫn chưa thu hút được những người mua tiềm năng lớn nhất.

Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục phần lớn bỏ qua vàng, McIntyre cho rằng xu hướng này sẽ không kéo dài.

Ông nói rằng sự chuyển hướng sang vàng sẽ được thúc đẩy bởi sự bất ổn ở những nơi khác—đặc biệt là trong các thị trường cổ phiếu vốn cho đến nay đã bảo vệ nhà đầu tư khỏi những lựa chọn khó khăn.

Thêm vào đó, sự hỗn loạn tiếp theo trên thị trường trái phiếu, khi nợ chính phủ tiếp tục tăng một cách không bền vững, cũng sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn mới.

“Do lạm phát dai dẳng, không có nhiều chỗ cho sai lầm. Đó là một nhiệm vụ tự sát khi nắm giữ trái phiếu dài hạn trong môi trường lãi suất thấp này,” ông nói.

Về việc một danh mục đầu tư mới có thể trông như thế nào khi các tổ chức bắt đầu điều chỉnh dần danh mục của họ, McIntyre cho biết ông thích xây dựng một vị thế cốt lõi 10% vào vàng và một vị thế chiến thuật 5% vào cổ phiếu khai thác.

Với nhiều nhà phân tích hiện nay cho rằng vàng đạt mức 5.000 đô la một ounce là điều gần như chắc chắn trong năm nay, McIntyre nói rằng, bất kể mục tiêu giá là gì, ông thấy vàng sẽ vượt trội hơn cổ phiếu và trái phiếu trong tương lai gần.