Cổ phiếu tuần tới: Sự tự mãn gia tăng có thể kích hoạt sự thay đổi tâm lý thị trường

Đáng chú ý, có nhiều hiện tượng bất thường đang diễn ra trong không gian biến động, đặc biệt liên quan đến các mối tương quan và khoảng cách đáng kể giữa các chỉ số đo lường thực tế và ngụ ý. Hiện tại, các mối tương quan thực tế trong 3 tháng dao động quanh mức 50, trong khi các mối tương quan ngụ ý chỉ khoảng 24, tạo ra một khoảng cách rộng lên tới 26 điểm.

Sự khác biệt này cho thấy thị trường kỳ vọng sự sụt giảm đáng kể trong các mối tương quan. Tuy nhiên, thực tế lại ngược lại, khi các mối tương quan thực tế tiếp tục tăng, cho thấy các liên kết không chỉ duy trì ở mức cao mà còn có xu hướng củng cố thêm.

Điều này phản ánh mức độ tự mãn đáng kể trên thị trường. Thực tế, lần gần nhất xuất hiện đỉnh tương quan thực tế cao và duy trì trong thời gian dài là trong đợt tăng giá tháng 3 năm 2022, sau đáy tháng 2.

Một tình huống tương tự cũng đã xảy ra sau đợt bán tháo tháng 8 năm 2024, nhưng khi đó các mối tương quan vẫn thấp hơn nhiều so với hiện nay.

Ngoài ra, biến động thực tế 10 ngày của S&P 500 đã giảm trở lại mức thấp gần đây, khoảng từ 9 đến 10 – mức thấp nhất kể từ tháng 2. Dù biến động có thể giảm thêm, như đã từng xảy ra vào mùa hè năm 2024, sự xuất hiện liên tục của tin tức và rủi ro từ các sự kiện hàng ngày có thể khiến con số 9 trở thành mức biến động mới.

Con số này tương ứng với biến động hàng ngày điển hình của S&P 500 trong khoảng 50 đến 60 điểm cơ bản, với những biến động vượt ngưỡng này sẽ kéo mức biến động thực tế tăng cao hơn.

Trong khi đó, Tổng Lợi nhuận hợp đồng tương lai BTIC S&P 500 tiếp tục xu hướng phân kỳ so với chỉ số S&P 500 đang tăng điểm. Đáng chú ý là hợp đồng tương lai BTIC đã có chiều hướng giảm từ sau khi DXY chạm đáy vào tháng 4.

Những điều kiện hiện tại không cho thấy thời điểm chính xác của một đợt điều chỉnh thị trường, nhưng rõ ràng thể hiện sự tự mãn đang ở mức cao, và chỉ cần một tác động nhỏ cũng có thể làm thay đổi tâm lý nhà đầu tư. Mặc dù phiên thứ Sáu chưa tạo ra động thái giảm giá như dự đoán, nhưng vẫn chưa rõ phe bò có thể duy trì đà tăng này hay không.

Về mặt kỹ thuật, thị trường đóng cửa gần đỉnh của biên độ giao dịch gần đây, có khả năng đã hoàn thành một mô hình tam giác chéo cuối cùng. Nếu phân tích này đúng, nhiều khả năng thị trường sẽ bắt đầu giảm vào thứ Hai tới và không có dấu hiệu quay đầu. Ngược lại, nếu phân tích sai, điều này sẽ sớm được phản ánh qua các diễn biến tiếp theo.

Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu 10 năm đã phá vỡ mô hình cờ tăng vào ngày thứ Sáu. Với tín hiệu tăng giá này, khả năng lãi suất 10 năm sẽ tiếp tục đi lên. Nếu vượt qua ngưỡng 4.61%, mức tăng mạnh hơn ở phía trên là hoàn toàn có thể xảy ra.