Cuộc họp Trump–Xi: Thị trường sẵn sàng cho bước ngoặt thương mại mang tính quyết định

Tổng quan thị trường

Thị trường châu Á đang chuẩn bị cho phiên giao dịch trọng điểm khi Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình gặp nhau tại Hàn Quốc. Những năm cầm quyền của Trump trước đây và hiện tại đã khiến quan hệ Mỹ - Trung trở nên căng thẳng, nhưng cũng tạo tiền đề cho một thỏa thuận thương mại có thể mang tính lịch sử.

Tăng trưởng kinh tế Trung Quốc đã chậm lại, đạt 4.8% trong quý III, giảm so với 5.2% trong quý II. Các mức thuế quan từ Mỹ đã làm giảm nhu cầu xuất khẩu, thu hẹp biên lợi nhuận doanh nghiệp, kéo giảm việc làm, thu nhập và chi tiêu tiêu dùng trong nước.

Dù phải đối mặt với thuế quan nặng nề, chứng khoán Trung Quốc đại lục và Hồng Kông vẫn ghi nhận mức tăng mạnh trong năm 2025. Chỉ số Hang Seng tăng 31.92% tính từ đầu năm (YTD), trong khi chỉ số CSI 300 và Shanghai Composite lần lượt tăng 20.66% và 19.83%. So sánh với đó, Nasdaq Composite tăng 24.07% YTD. Kết quả của các cuộc đàm phán hôm nay có thể mở ra một bước ngoặt lớn hoặc làm chững lại đà tăng mạnh mẽ của kinh tế Trung Quốc đại lục.

Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình: Các điểm thảo luận chính

Giới kinh tế đánh giá chuyến công du châu Á của Tổng thống Mỹ Trump cho đến nay là thành công. Ông đã ký thỏa thuận về đất hiếm với Nhật Bản, trong đó Nhật Bản và Hàn Quốc cam kết đầu tư lớn vào Mỹ để được giảm thuế. Hàn Quốc cũng đồng ý mua dầu và khí đốt từ Mỹ nhằm cải thiện điều kiện thương mại song phương. Tuy nhiên, một thỏa thuận thương mại với Trung Quốc mới là mục tiêu tối thượng.

Các chủ đề chính dự kiến được thảo luận trong cuộc họp gồm:

• Thuế quan đối với các sản phẩm fentanyl
• Chip Nvidia và Blackwell
• Nhập khẩu đậu nành
• Hạn chế xuất khẩu đất hiếm
• Đài Loan
• Nga

Trước cuộc họp, Trump đã gợi ý khả năng giảm thuế đối với fentanyl và bàn về chip Blackwell của Nvidia. Trong khi đó, Trung Quốc được cho là đã đặt một đơn hàng đậu nành lớn, thể hiện thiện chí trước cuộc gặp. Theo Kobeissi Letter:
“Trung Quốc đã mua 180,000 tấn đậu nành Mỹ – đơn hàng đầu tiên sau nhiều tháng – như một cử chỉ thiện chí trước cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình.”

Trump có thể tìm kiếm cam kết chắc chắn từ Bắc Kinh về việc mua đậu nành và dỡ bỏ hạn chế đất hiếm để đổi lấy điều chỉnh thuế quan, đồng thời có thể cho phép Trung Quốc tiếp cận chip Blackwell của Nvidia. Theo CN Wire, cuộc đàm phán đã bắt đầu và dự kiến kéo dài từ ba đến bốn giờ.

Biến động thị trường toàn cầu nhấn mạnh tầm quan trọng của cuộc họp Trump–Xi
Thị trường tài chính toàn cầu đã biến động mạnh trong bối cảnh kỳ vọng vào cuộc gặp này, cùng với những phát biểu gợi mở của Trump về chính sách thuế và thương mại. Giá vàng giảm 4.04% trong tuần này, sau khi mất 3.27% ở tuần kết thúc ngày 24/10. Ngược lại, chỉ số CSI 300 và Shanghai Composite tăng lần lượt 1.66% và 1.54%, đạt đỉnh năm 2025. Nvidia tiếp tục dẫn đầu đà tăng, bật 11.16% trong tuần.

Brian Tycangco, biên tập viên tại Stansberry Research, bình luận:
“Nếu sau cuộc gặp Trump–Xi, mức thuế được giữ ở 25–30% đối với Trung Quốc và 10% đối với Mỹ, đó vẫn sẽ là một chiến thắng lớn cho thị trường. Mọi thứ lúc này phụ thuộc vào fentanyl, đất hiếm, đậu nành, chip và vấn đề SCS/Đài Loan.”

Các động thái trước cuộc họp thúc đẩy lạc quan về thỏa thuận
Trước cuộc gặp, Bắc Kinh và Washington đều tránh thể hiện thái độ cứng rắn. Trump nhiều lần khẳng định rằng cuộc gặp với Tập Cận Bình sẽ “rất tuyệt vời”. Trong khi đó, đơn hàng đậu nành của Trung Quốc phản ánh sự sẵn sàng tiến tới một thỏa thuận.

Tycangco nhận xét về đơn hàng này và sự thay đổi trong giọng điệu của hai bên:
“Cử chỉ thiện chí này là kiểu ngoại giao mà chúng ta cần – không phải cách tiếp cận đối đầu gây mất niềm tin. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy khả năng thực tế đạt được thỏa thuận thương mại và cải thiện quan hệ Mỹ - Trung.”

Cuộc họp cấp cao cuối tuần trước, với sự tham gia của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và nhà đàm phán thương mại hàng đầu Trung Quốc Lý Thành Cương, đã đặt nền tảng cho cuộc gặp Trump–Tập. Hai bên được cho là đã thống nhất một khung thỏa thuận thương mại bao gồm:

• Rút lại kế hoạch áp thuế bổ sung 100% của Mỹ
• Trì hoãn 1 năm việc áp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm sang Mỹ
• Trung Quốc nối lại nhập khẩu đậu nành
• Gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ - Trung, dự kiến kết thúc ngày 10/11
• Điều chỉnh phí theo Điều 301
• Hợp tác về kiểm soát fentanyl và chống buôn bán ma túy
• Giải quyết vấn đề TikTok, cho phép các nhà đầu tư Mỹ nắm cổ phần chi phối, trong khi ByteDance giữ dưới 20%

Chứng khoán đại lục: Các cuộc đàm phán Trump–Xi được theo dõi chặt chẽ

Khi các cuộc thảo luận diễn ra, thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục thể hiện tâm lý thận trọng, dù kỳ vọng vẫn tích cực. Trong phiên sáng 30/10, chỉ số CSI 300 và Shanghai Composite lần lượt giảm 0.29% và 0.26%. Dù vậy, CSI 300 vẫn dao động quanh đỉnh được thiết lập từ tháng 1/2022.