Đà phục hồi của đồng USD nhanh chóng suy yếu khi tâm điểm chuyển sang chính sách thương mại của Trump

Tổng quan thị trường

Các số liệu mạnh mẽ về việc làm tạo điều kiện để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trì hoãn việc điều chỉnh chính sách, đặc biệt khi họ đang đánh giá tác động tiềm tàng của các mức thuế quan sau hạn chót đình chiến thương mại ngày 9/7. Thị trường hợp đồng tương lai hiện định giá 95% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng này. Đồng thời, kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách mạnh tay cũng đang giảm dần. Xác suất có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 hiện đã giảm xuống dưới 40%, thấp hơn đáng kể so với hồi đầu tháng. Tuy nhiên, việc kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất thấp đi vẫn chưa đủ để củng cố sức mạnh cho đồng USD.

Đồng bạc xanh cũng không nhận được hỗ trợ từ Washington. Hạ viện Mỹ vừa thông qua dự luật thuế và chi tiêu của Tổng thống Donald Trump với tỷ lệ sít sao—một chiến thắng chính trị lớn nhưng đồng thời làm dấy lên lo ngại về thâm hụt ngân sách. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo rằng dự luật này sẽ làm xấu đi triển vọng tài khóa, nhấn mạnh trong buổi họp báo rằng củng cố tài khóa là ưu tiên mà Mỹ vẫn chưa giải quyết. IMF dự kiến sẽ cập nhật dự báo tăng trưởng vào cuối tháng 7 để phản ánh tác động của dự luật này.

Về mặt thương mại, Tổng thống Trump gia tăng áp lực bằng cách tuyên bố sẽ gửi thư thông báo thuế quan đến từng quốc gia kể từ hôm nay. Động thái này đánh dấu một bước chuyển rõ rệt từ chiến lược đàm phán song phương sang áp dụng mức thuế cố định. Mỗi nước sẽ được thông báo mức thuế riêng, thường nằm trong khoảng 20–30%. Trump gọi cách tiếp cận đơn phương này là “dễ dàng hơn” và “hiệu quả hơn”.

Tính đến thời điểm hiện tại trong tuần, đồng GBP vẫn là đồng tiền yếu nhất trong số các đồng tiền chính. Đồng USD đứng ở vị trí thứ hai từ dưới lên, chỉ trên đồng JPY. Dẫn đầu là đồng CAD (Loonie), tiếp theo là CHF và đồng AUD. EUR và NZD đi ngang khi tuần giao dịch sắp kết thúc.

Phân tích kỹ thuật: EUR/JPY

Đồng EUR/JPY tiếp tục đà tăng sau giai đoạn tích lũy ngắn, đạt mức mục tiêu 100% từ 154.77 đến 164.16, tính từ đáy 161.06 tại mức 170.45. Miễn là mức hỗ trợ 168.44 được giữ vững, xu hướng tăng sẽ còn tiếp diễn. Nếu phá vỡ dứt khoát mốc 170.45, cặp tiền này có thể hướng tới mục tiêu mở rộng 138.2% tại 174.03.

Thị trường châu Á (tại thời điểm viết bài)

• Nikkei tăng 0.12%.
• Hang Seng (Hong Kong) giảm 0.20%.
• Shanghai SSE (Trung Quốc) tăng 0.87%.
• Straits Times (Singapore) giảm 0.25%.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm tăng 0.014 điểm lên 1.457%.

Qua đêm tại Mỹ:

• Dow Jones tăng 0.77%.
• S&P 500 tăng 0.83%.
• NASDAQ tăng 1.02%.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.055 lên 4.348%.

Chi tiêu hộ gia đình tại Nhật tăng mạnh nhất trong gần 3 năm

Chi tiêu hộ gia đình tại Nhật Bản trong tháng 5 tăng 4.7% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa kỳ vọng 1.2%, đánh dấu tốc độ tăng nhanh nhất kể từ tháng 8 năm 2022. Theo điều chỉnh theo mùa, chi tiêu cũng tăng mạnh 4.6% so với tháng trước—mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Bộ Nội vụ Nhật cho biết mức tăng mạnh này đến từ nhu cầu cao đối với ô tô, ăn uống ngoài và các thiết bị phục vụ mùa hè.

Xét theo hạng mục, chi tiêu cho giao thông và liên lạc tăng vọt 25.3% so với cùng kỳ, giải trí và nghỉ dưỡng tăng 11.1%, trong khi mua sắm đồ nội thất và thiết bị gia dụng tăng 9,3% khi người dân chuẩn bị cho mùa hè nóng nực. Chi tiêu cho thực phẩm—chiếm gần một phần ba tổng tiêu dùng—tăng 1.0% nhờ áp lực giá hạ nhiệt và xu hướng ăn uống bên ngoài tăng lên.

Các quan chức lưu ý rằng trung bình ba tháng gần nhất của chi tiêu hộ gia đình đã duy trì ở mức dương kể từ tháng 12 năm 2024, cho thấy sự phục hồi tiêu dùng đang có nền tảng bền vững.

Bostic (Fed): Lạm phát có thể kéo dài do tác động từ thuế quan

Ông Raphael Bostic, Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta, bày tỏ lập trường phản đối mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, viện dẫn sự không chắc chắn xoay quanh chính sách thương mại và sức mạnh bền vững của nền kinh tế Mỹ. “Đây không phải là thời điểm để thực hiện những thay đổi lớn trong chính sách tiền tệ,” ông nói, đồng thời nhấn mạnh FOMC nên tránh những quyết định có thể phải “đảo ngược nhanh chóng”. Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ổn định, ông cho rằng có đủ “dư địa để kiên nhẫn” chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn.

Bostic phản bác giả định rằng tác động kinh tế từ các chính sách thuế và tài khóa của chính quyền Trump chỉ là một đợt điều chỉnh giá ngắn hạn. Thay vào đó, ông cho rằng quá trình điều chỉnh sẽ kéo dài ít nhất một năm, với giá cả và tăng trưởng phản ứng theo cách không tuyến tính. Điều này đồng nghĩa với việc nền kinh tế có thể trải qua “một giai đoạn kéo dài của lạm phát ở mức cao” khi thích nghi với những thay đổi cấu trúc.

Hiện ông Bostic nằm trong nhóm thận trọng nhất của FOMC, dự báo chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, so với mức trung bình hai lần cắt giảm theo kỳ vọng của các thành viên khác.

Triển vọng khung ngày cặp EUR/USD

Pivot trong ngày:

Hỗ trợ 1 (S1): 1.1713

Điểm Pivot (P): 1.1762

Kháng cự 1 (R1): 1.1805

EUR/USD hiện vẫn nằm dưới mốc 1.1829 bất chấp đợt phục hồi hôm nay. Xu hướng trong ngày vẫn trung lập, và có thể sẽ tiếp tục tích lũy. Một đợt điều chỉnh sâu hơn không thể loại trừ, nhưng khả năng giảm sâu bị hạn chế bởi vùng hỗ trợ mạnh tại 1.1630. Nếu bứt phá lên trên 1.1829, cặp tiền này có thể hướng tới mục tiêu 61,8% Fibonacci từ 1.0176 đến 1.1572, tính từ 1.1064, tại mức 1.1927.

Trong bức tranh dài hạn, đợt tăng giá từ đáy dài hạn 0.9534 có thể là sự điều chỉnh cho xu hướng giảm nhiều thập kỷ, hoặc là khởi đầu cho xu hướng tăng dài hạn mới. Dù theo kịch bản nào, xu hướng tăng vẫn đang chiếm ưu thế với mục tiêu tiếp theo tại mốc 1.1916 (100% Fibonacci từ 0.9534 đến 1.1274 tính từ 1.0176). Kịch bản này sẽ được duy trì chừng nào hỗ trợ tại 1.1604 vẫn được bảo toàn.