Đồng USD vẫn yếu dù có nhịp phục hồi nhẹ; lo ngại về ông Hassett gia tăng áp lực lên đồng bạc xanh

Tổng quan thị trường

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất 25 bps vào tuần tới hiện gần như chắc chắn. Dữ liệu lạm phát PCE công bố thứ Sáu có thể quan trọng về mặt lý thuyết, nhưng khó tác động đến kỳ vọng hay khiến Fed thay đổi kế hoạch cắt giảm lãi suất tháng 12. Tâm điểm hiện chuyển sang diễn biến tiếp theo, với NFP và CPI tháng 11 – cả hai đều công bố sau cuộc họp FOMC – dự kiến sẽ dẫn hướng chính sách giai đoạn đầu năm 2026.

Thị trường đang xôn xao về rủi ro chính trị xoay quanh Fed. Các thông tin cho thấy Kevin Hassett, cố vấn kinh tế hàng đầu của Tổng thống Trump, đang được cân nhắc nghiêm túc cho vị trí kế nhiệm Powell. Hassett nổi tiếng ủng hộ lãi suất thấp và đồng thuận với quan điểm thuế quan, kích thích của Trump, làm dấy lên câu hỏi về mức độ độc lập chính sách của Fed dưới lãnh đạo mới.

Theo Financial Times, nhiều nhà đầu tư trái phiếu lớn đã bày tỏ quan ngại với Bộ Tài chính về khả năng bổ nhiệm Hassett. Một số cảnh báo ông có thể thúc đẩy cắt giảm lãi suất diện rộng ngay cả khi lạm phát vẫn trên mục tiêu 2%, làm gia tăng nguy cơ Fed chịu ảnh hưởng chính trị và quay lại chu kỳ chính sách chạy theo thực trạng kinh tế. Khi Trump xác nhận sẽ công bố đề cử đầu năm sau, đây có thể sớm trở thành yếu tố dẫn dắt thị trường. Dù phản ứng hiện chưa rõ ràng, diễn biến vài tuần tới sẽ mang tính quyết định trong việc xem liệu lo ngại này có được phản ánh mạnh hơn vào lợi suất trái phiếu và vị thế USD hay không.

Trong khi đó, USD vẫn đứng cuối bảng hiệu suất tuần, theo sau là CAD và CHF. Ở chiều ngược lại, AUD hưởng lợi nhờ bình luận hawkish từ RBA, với GBP và NZD theo sát. JPY và EUR giao dịch ở vị trí trung lập, phản ánh tâm lý risk-on giúp các đồng tiền beta cao vượt trội.

Tại châu Á, Nikkei tăng 2.33%. Hang Seng tăng 0.21%. Shanghai SSE giảm 0.04%. Straits Times giảm 0.45%. Lợi suất JGB 10 năm tăng 0.034 lên 1.928, vượt ngưỡng 1.9%. Qua đêm, Dow tăng 0.86%. S&P 500 tăng 0.30%. Nasdaq tăng 0.17%. Lợi suất 10 năm giảm 0.029 xuống 4.057.

BoJ chưa thể xác định mức tăng lãi suất phù hợp

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết trước quốc hội rằng mức lãi suất trung tính của Nhật Bản vẫn rất bất định, chỉ có thể ước lượng trong “biên độ khá rộng”. Ông cho biết BoJ đang cố gắng thu hẹp biên độ và có thể công bố cập nhật khi mức độ tin cậy cải thiện.

Ueda nhấn mạnh việc thiếu rõ ràng về lãi suất trung tính đồng nghĩa BoJ phải hành động mà không biết chính xác nên thắt chặt đến mức nào. Điều này để ngỏ câu hỏi “chúng ta nên tăng lãi suất lên bao nhiêu,” ngay cả khi các nhà hoạch định cân nhắc quay lại thiết lập chính sách thông thường sau nhiều năm siêu nới lỏng. Ước tính hiện tại đặt lãi suất trung tính trong vùng 1% đến 2.5%.

Phát biểu được đưa ra sau nhận định rằng BoJ sẽ cân nhắc “lợi và hại” của việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12, được thị trường xem là tín hiệu rõ nhất cho việc mức tăng lên 0.75% đang được cân nhắc.

Liệu có NZD/USD đảo chiều tăng?

NZD/USD mở rộng đà phục hồi từ 0.5580 trong tuần này khi hưởng lợi từ USD suy yếu bởi dữ liệu việc làm ADP lao dốc. Số liệu yếu củng cố kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tháng 12, kích hoạt thêm áp lực bán USD và tạo điều kiện cho NZD tăng. Hỗ trợ nền tảng cũng đến từ động thái hawkish cắt giảm tuần trước của RBNZ, khi cơ quan này ám chỉ chu kỳ nới lỏng có thể đã kết thúc.

Về kỹ thuật, việc bứt lên trên 55 D EMA cho thấy nhịp điều chỉnh ba sóng từ 0.6119 có thể đã hoàn tất tại 0.5580. Động lượng đã xoay chiều, hàm ý cặp tiền bước vào giai đoạn sớm của một đà tăng rộng hơn.

Ngưỡng quan trọng tiếp theo là 0.5799, nay đóng vai trò kháng cự. Bứt phá bền vững trên mốc này sẽ củng cố tín hiệu đảo chiều tăng và tăng xác suất cho rằng nhịp tăng từ 0.5580 là sóng 3 trong mô hình lớn khởi động từ đáy 0.5484.

Điều này cũng mở ra cơ hội tiến tới kháng cự 0.6119, ngay cả khi nhịp tăng từ 0.5484 chỉ là sóng hồi trong xu hướng giảm từ đỉnh 0.7463 (đỉnh năm 2021).

Triển vọng khung ngày AUD/USD

Điểm pivots khung ngày: (S1) 0.6569; (P) 0.6586; (R1) 0.6619

Đà tăng của AUD/USD từ 0.6420 tăng tốc hôm nay và cú vượt rõ ràng qua 0.6579 củng cố lập luận rằng toàn bộ nhịp điều chỉnh từ 0.6706 đã kết thúc tại 0.6420. Xu hướng trong ngày giữ nghiêng về phía tăng, với mục tiêu kiểm tra lại 0.6709 và sau đó là mốc Fibonacci 0.6713. Trong thời điểm hiện tại, rủi ro vẫn nghiêng về xu hướng tăng miễn là hỗ trợ 0.6537 được giữ vững khi điều chỉnh.

Ở khung tuần, chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy xu hướng giảm từ đỉnh 0.8006 (đỉnh năm 2021) đã hoàn tất. Đà phục hồi từ 0.5913 vẫn được xem là sóng hồi. Triển vọng vẫn nghiêng về giảm miễn là mốc Fibonacci 38.2% của nhịp 0.8006–0.5913 tại 0.6713 trụ vững. Việc phá 0.6413 sẽ củng cố kịch bản giá bị từ chối tại 0.6713. Tuy nhiên, với tín hiệu hội tụ tăng trong W MACD, việc vượt bền vững 0.6713 sẽ là chỉ báo mạnh về đảo chiều xu hướng và mở ra đường tiến tới kháng cự cấu trúc 0.6941 để xác nhận.