Dự báo báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8

Trước đó, dữ liệu NFP tháng 7 đã khiến thị trường bất ngờ khi công bố 147.000 việc làm mới, cao hơn 37.000 so với dự báo. Giới đầu tư hiện đang chờ xem liệu Mỹ có thể tiếp tục gây bất ngờ với một con số tích cực khác trong tháng này hay không.

Đối với những người mới tham gia thị trường, NFP là một trong những dữ liệu kinh tế có tác động mạnh nhất trên toàn cầu, phản ánh sức khỏe thị trường lao động Mỹ trong tháng vừa qua. Báo cáo này được công bố cùng lúc với tỷ lệ thất nghiệp, giúp hình thành kỳ vọng về chính sách lãi suất sắp tới của Fed.

Nếu bạn chưa quen với tầm quan trọng của NFP, tôi khuyến khích bạn đọc lại bản xem trước báo cáo tháng 7 của chúng tôi – phần giới thiệu cung cấp đầy đủ bối cảnh để hiểu tại sao báo cáo này lại có sức ảnh hưởng lớn đến vậy.

Luồng biến động thị trường khi kết thúc tháng 7

Tháng 7 vừa qua là khoảng thời gian giao dịch đầy biến động, với nhiều cú đảo chiều mạnh đã làm thay đổi xu hướng bán USD lớn nhất trong năm 2025:

Sau khi chạm đáy 96.40 trên chỉ số đô la Mỹ (DXY), đồng USD đã phục hồi mạnh lên mức 100.00 ngay trong ngày hôm nay, nhờ dữ liệu Core PCE vượt kỳ vọng (tăng 0.3% theo tháng so với dự báo 0.2%).

Câu hỏi quan trọng trong tháng 8 là liệu Mỹ có tiếp tục vượt kỳ vọng như từ năm 2024 đến nay hay không? Kết quả này sẽ ảnh hưởng lớn đến thời điểm Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất trong năm.

Tất cả các bên tham gia thị trường hiện đều tập trung cho phiên giao dịch cuối tháng, thường là thời điểm xuất hiện nhiều biến động.

Hãy cùng điểm qua:

• Xu hướng theo mùa của báo cáo bảng lương tháng 8
• Tổng quan về chỉ số đô la Mỹ
• Những phản ứng tiềm năng từ báo cáo sắp tới

Dữ liệu NFP và ISM PMI của Mỹ sẽ công bố vào sáng mai

Xu hướng theo mùa của NFP tháng 8

Dữ liệu lịch sử cho thấy NFP tháng 8 (dữ liệu phản ánh tình hình việc làm tháng 7) trung bình tăng khoảng 160.000 việc làm kể từ năm 2010, nếu loại trừ hai năm 2020 và 2021 do biến động lớn từ hậu COVID (riêng tháng 8/2020, Mỹ tạo ra 1,8 triệu việc làm!).

Góc nhìn kỹ thuật: chỉ số DXY

Biểu đồ 8H Chỉ số USD, ngày 31 tháng 7 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Đô la Mỹ đã tăng khoảng 2.60% kể từ đáy hôm thứ Năm tuần trước, tạo sức ảnh hưởng lớn lên thị trường ngoại hối.

Trong các phân tích trước, chúng tôi đã đề cập đến mô hình Break-Retest tiềm năng từ xu hướng giảm của năm 2025. Sau dữ liệu mạnh liên tiếp, DXY đã tăng từ 97.15 lên 100.12 vào sáng nay.

Sức mạnh của đô la Mỹ sẽ là yếu tố then chốt trong các giao dịch tháng 8. Một cú phá vỡ rõ ràng trên vùng kháng cự 100.00 - 100.50 có thể kích hoạt đợt mua mạnh trên các vị thế bán USD.

Ngược lại, việc duy trì quanh 100.00 sẽ tạo điều kiện cho sự củng cố kéo dài ở các đồng tiền khác. Đồng đô la mạnh hơn cũng có thể tác động nhẹ đến thị trường chứng khoán vốn đang ở mức cao kỷ lục.

Chỉ số RSI hàng tuần của DXY vừa trở lại vùng trung lập từ trạng thái quá bán, cho phép thị trường cân bằng hơn giữa lực mua và bán, đặt DXY tại điểm bước ngoặt quan trọng.

Kỳ vọng từ báo cáo sắp tới

Báo cáo lần này dự kiến khó đoán hơn so với tháng trước.

Sau sự đảo chiều mạnh mẽ của đô la Mỹ, các nhà đầu tư sẽ quan sát kỹ xem sức mạnh này có tiếp tục loại bỏ các luồng bán USD trong năm 2025 hay không, hoặc dữ liệu việc làm yếu có thể tạo cơ hội để xu hướng bán USD tiếp diễn.

Mức 100.00 trên DXY là điểm mấu chốt cần theo dõi.

Những gì thị trường đã định giá

• Thị trường chứng khoán Mỹ đang ở đỉnh cao kỷ lục, trong khi các cặp tiền chính trên forex đã trải qua điều chỉnh đáng kể kể từ đầu tháng 7.
• Thị trường đã phản ứng tích cực với các thỏa thuận thương mại giữa EU – Mỹ và Nhật Bản – Mỹ, với kỳ vọng các thỏa thuận mới, đặc biệt là với Mexico và Trung Quốc.
• Hiện tại, chứng khoán vẫn đang giao dịch trong trạng thái TACO (thị trường giao dịch trong biên độ).

Hãy lưu ý khả năng xuất hiện các “đợt bán tin tức” khi các thỏa thuận thương mại được chính thức công bố, tương tự như phản ứng với đồng Euro trước đây.

Kịch bản phản ứng tiềm năng (phụ thuộc vào kết quả báo cáo)

• Nếu số liệu thấp hơn kỳ vọng, thị trường có thể chứng kiến phản ứng mạnh nhất với việc bán USD tiếp tục, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ tăng lên (thậm chí nhiều lần cắt giảm trong năm 2025), và chứng khoán có thể điều chỉnh sâu.
• Nếu số liệu vượt kỳ vọng, đô la Mỹ sẽ tiếp tục mạnh lên, chứng khoán tăng theo, kế hoạch cắt giảm lãi suất sẽ bị đẩy lùi xa hơn, khoảng 25 bps trong năm 2025, và vàng sẽ điều chỉnh giảm.
• Nếu báo cáo sát với dự báo (±5,000 việc làm so với mức 110,000), thị trường sẽ chỉ có biến động nhẹ ở đô la Mỹ và chứng khoán, theo sau đó là giao dịch trong biên độ hẹp trong đầu tháng 8, chờ thêm dữ liệu khác, đặc biệt là CPI.

Mức độ biến động còn phụ thuộc vào việc kết quả vượt hoặc thấp hơn kỳ vọng đến mức nào.