Dữ liệu việc làm và tác động đến DXY, Dow Jones trong bối cảnh xung đột Trung Đông

Tổng quan thị trường
 

Kỳ vọng thị trường cho thấy số việc làm mới có thể tăng chậm lại đáng kể, chỉ khoảng 58k–65k. Thu nhập trung bình theo giờ được dự báo tăng +0.4% m/m. Mức này bị xem là “vùng nguy hiểm” vì nếu lương tiếp tục tăng trong khi tăng trưởng chậm lại và giá năng lượng cao, rủi ro lạm phát đình trệ sẽ gia tăng.

Nếu báo cáo NFP mạnh hơn 100k, DXY có thể tăng lên 100.40 do thị trường giảm kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Ngược lại, nếu NFP dưới 50k, DXY có thể giảm về 98.00 vì nhà đầu tư sẽ đặt cược nhiều hơn vào khả năng Fed phải nới lỏng chính sách.

Đối với Dow Jones (DJIA), mức tăng vừa phải 70k–90k (thường được gọi là “Goldilocks”, tức là không quá nóng cũng không quá yếu) có thể hỗ trợ thị trường cổ phiếu. Ngược lại, nếu số việc làm thấp nhưng lương vẫn tăng cao, hoặc NFP âm, thị trường có thể xuất hiện thêm một đợt bán tháo.

Bối cảnh vĩ mô: Chiến sự và tác động của AI

Diễn biến thị trường thay đổi rõ rệt trong tuần này. Giai đoạn đầu năm 2026, cổ phiếu công nghệ tăng mạnh nhờ kỳ vọng vào AI. Tuy nhiên, tâm lý này đã suy yếu khi Tổng thống Trump cho biết chiến dịch quân sự chung giữa Mỹ và Israel nhằm vào Iran có thể kéo dài. Điều này làm gia tăng rủi ro địa chính trị.

Eo biển Hormuz có nguy cơ bị gián đoạn vận chuyển dầu. Giá dầu Brent đã tăng lên 80 USD. Khi giá năng lượng tăng, chi phí sản xuất và sinh hoạt tăng theo, tạo thêm áp lực lạm phát. Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ đang ở trạng thái tuyển dụng chậm và sa thải cũng không nhiều. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, lạm phát có thể quay trở lại dù tăng trưởng đang chậm lại.

Vấn đề chính của báo cáo NFP lần này là: liệu thị trường lao động đủ yếu để Fed cắt giảm lãi suất, trong khi rủi ro lạm phát do năng lượng lại gia tăng hay không.

Dự báo đồng thuận NFP và các dữ liệu chính

Theo dự báo công bố ngày 6 tháng 3, số liệu có thể yếu hơn so với tháng trước:

• Dự báo NFP: 58k–65k, thấp hơn mức 130k của tháng 1.
• Tỷ lệ thất nghiệp: có thể giữ nguyên hoặc tăng nhẹ lên 4.4%.
• Thu nhập trung bình theo giờ: dự báo +0.4% m/m. Nếu lương tiếp tục tăng trong khi giá dầu cao, nguy cơ lạm phát đình trệ sẽ lớn hơn, gây khó khăn cho Fed.
• Chỉ báo ADP: Báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP đạt 63k, cao hơn ước tính 50k. Tuy nhiên, số liệu tháng trước bị điều chỉnh giảm. Vì vậy, tác động tích cực đến USD là hạn chế và tâm lý thị trường vẫn thận trọng trước NFP chính thức.

Tác động đến DXY

DXY đang dao động gần vùng kháng cự 99.50. Chỉ số này được hỗ trợ một phần bởi nhu cầu trú ẩn an toàn do căng thẳng với Iran.

• Kịch bản tăng giá (NFP > 100k): Nếu số liệu cao hơn 100k, điều đó cho thấy kinh tế vẫn vững. Thị trường có thể giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 3. Khi đó, DXY có thể tăng lên 100.40. Fed sẽ có thêm lý do giữ lãi suất cao để kiểm soát lạm phát, đặc biệt khi giá năng lượng tăng.
• Kịch bản giảm giá (NFP < 50k): Nếu số liệu thấp hơn 50k, lo ngại suy thoái sẽ tăng. Thị trường có thể kỳ vọng Fed phải nới lỏng chính sách để hỗ trợ kinh tế. Khi đó, DXY có thể giảm về 98.00.

Biểu đồ khung ngày chỉ số Đô la Mỹ (DXY), ngày 4 tháng 3 năm 2026

Nguồn: TradingView

Tác động đến Dow Jones (DJIA)

Dow Jones Industrial Average vừa ghi nhận một phiên giảm mạnh 1,200 điểm đầu tuần này. Hiện chỉ số đang dao động quanh 48,500.

• Kết quả “Goldilocks” (70k–90k): Nếu số liệu nằm trong khoảng này, thị trường có thể phản ứng tích cực. Điều này cho thấy kinh tế đang chậm lại ở mức vừa phải, không quá yếu. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng trong tương lai mà không lo suy thoái sâu. Dow có thể phục hồi về 49,000.
• Kịch bản lạm phát đình trệ (việc làm thấp, lương cao): Nếu NFP dưới 50k nhưng lương tăng +0.5% hoặc cao hơn, thị trường có thể bán mạnh cổ phiếu. Khi đó, Fed khó cắt giảm lãi suất vì lạm phát vẫn cao, nhưng kinh tế lại suy yếu.
• Kịch bản suy thoái (NFP âm): Nếu số việc làm mới gần 0 hoặc âm, nhà đầu tư có thể rút vốn khỏi cổ phiếu và chuyển sang tài sản an toàn như trái phiếu và vàng. Khi đó, trọng tâm thị trường sẽ chuyển sang rủi ro suy thoái kinh tế thực sự.

Biểu đồ khung ngày Dow Jones, ngày 4 tháng 3 năm 2026

Nguồn: TradingView

Tóm lại, báo cáo NFP lần này sẽ cho thấy thị trường lao động Mỹ có đủ ổn định để chịu tác động từ xung đột địa chính trị và giá năng lượng tăng cao hay không, trong khi nền kinh tế cũng đang chịu ảnh hưởng từ sự thay đổi công nghệ như AI.