Giới đầu tư giảm kỳ vọng BOE cắt giảm lãi suất

Ngân hàng Anh (BOE) nhiều khả năng sẽ duy trì lãi suất ở mức 4.5% trong cuộc họp vào thứ Năm, đồng thời tiếp tục duy trì lập trường thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất. Quyết định này dự kiến được công bố vào 12 giờ trưa theo giờ London.

Dự báo của các nhà kinh tế cho thấy bảy trong số chín thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) sẽ bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, phản ánh sự thận trọng gia tăng của một số thành viên kể từ sau lần cắt giảm vào tháng Hai. Hai thành viên còn lại có thể ủng hộ giảm 25 bps, nhưng không ai đề xuất mức cắt giảm 50 bps như tháng trước.

Sự dịch chuyển trong quan điểm của MPC

Thống đốc Andrew Bailey trước đây đã cố gắng giảm nhẹ tác động của sự chia rẽ trong nội bộ MPC, đặc biệt sau khi Catherine Mann bất ngờ từ bỏ lập trường hawkish để ủng hộ cắt giảm mạnh tay. Tuy nhiên, sự thay đổi này có thể là dấu hiệu cho thấy quan điểm thận trọng hơn đang dần chiếm ưu thế.

BOE vs OBR: Dự báo tăng trưởng tiềm năng

Kỳ vọng về việc Ngân hàng Anh đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất đã suy yếu sau những phát biểu gần đây của Phó Thống đốc Dave Ramsden và thành viên bên ngoài Alan Taylor, dù cả hai trước đó đều ủng hộ cắt giảm trong ba cuộc họp liên tiếp. Trong khi đó, Kinh tế trưởng Huw Pill và Megan Greene vẫn kiên định với lập trường thận trọng. Catherine Mann và Swati Dhingra, người từng đề xuất cắt giảm 50 bps vào tháng Hai, có thể tiếp tục theo đuổi quan điểm nới lỏng chính sách.

Định hướng chính sách tiền tệ

MPC nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì thông điệp “cắt giảm dần dần và thận trọng” đưa ra hồi tháng Hai, phản ánh những rủi ro từ chính sách thương mại cứng rắn của Trump – yếu tố có thể đồng thời kìm hãm tăng trưởng và đẩy lạm phát lên cao.

Bailey nhấn mạnh rằng “thận trọng” không có nghĩa là cắt giảm chậm hơn mà nhằm nhấn mạnh rằng rủi ro có thể xuất hiện theo cả hai hướng. Biên bản cuộc họp sắp tới dự kiến sẽ tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận linh hoạt, điều chỉnh theo từng cuộc họp, đồng thời làm rõ những bất đồng nội bộ về nguyên nhân chính khiến nền kinh tế Anh suy yếu – liệu do sự suy giảm nhu cầu hay các hạn chế từ phía cung.

Tăng trưởng và lạm phát: Tín hiệu trái chiều

Mặc dù dự báo chính thức tiếp theo của Ngân hàng Anh sẽ chỉ được công bố vào tháng Năm, một số điều chỉnh có thể được đưa ra trong cuộc họp lần này.

Dữ liệu kinh tế gần đây mang đến những tín hiệu trái chiều. Nền kinh tế Anh bất ngờ suy giảm 0.1% trong tháng Một, nhưng mức tăng trưởng 0.4% trong tháng Mười Hai đã nâng GDP nền, có thể khiến dự báo tăng trưởng 0.1% cho quý đầu tiên trở nên quá bi quan.

Trong khi đó, lạm phát tháng Một đạt 3%, cao hơn dự báo trước đó của Ngân hàng Anh, và có thể tiếp tục tăng lên trên 4% vào mùa hè theo dự báo của một số nhà kinh tế, cao hơn mức ước tính hiện tại của BOE.

Áp lực lạm phát tại Anh vẫn ở mức cao

Mặc dù phần lớn áp lực lạm phát đến từ các yếu tố tạm thời như giá năng lượng và thực phẩm, một số quan chức, bao gồm cả Bailey, lo ngại về khả năng lan tỏa sang tiền lương và giá cả. Sự gia tăng mạnh trong kỳ vọng lạm phát vào tháng trước càng làm dấy lên lo ngại này. Tuy nhiên, việc giá khí đốt giảm mạnh trong thời gian gần đây có thể giúp giảm bớt áp lực lạm phát.

Ảnh hưởng từ chính sách thương mại của Trump

Chiến lược điều chỉnh chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh có thể chịu tác động lớn từ cách Trump tái định hình thương mại và địa chính trị toàn cầu.

Vào tháng Hai, MPC chưa đưa ra đánh giá rõ ràng về tác động của các cuộc chiến thuế quan đối với lạm phát và tăng trưởng. Tuy nhiên, với việc Trump đang đẩy nhanh các chính sách thương mại cứng rắn, Ngân hàng Anh có thể sẵn sàng bày tỏ quan điểm mạnh mẽ hơn.

Tác động của thuế quan song phương 10% đối với tăng trưởng và lạm phát

Bailey gần đây nhận định rằng ảnh hưởng của các chính sách này đối với lạm phát “có thể không rõ ràng,” nhưng cảnh báo rằng rủi ro đối với nền kinh tế Anh là “đáng kể.” OECD cũng đã lên tiếng cảnh báo rằng tăng trưởng chậm lại và lạm phát cao hơn có thể trở thành xu hướng chung ở các nền kinh tế phát triển, đặc biệt nếu căng thẳng thương mại leo thang.

Dự báo lãi suất và động thái thị trường

Trước cuộc họp lần này, thị trường vẫn kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm trong năm nay. Tuy nhiên, thời điểm cụ thể của các đợt cắt giảm này vẫn chưa chắc chắn.

Sau khi Mann mạnh mẽ kêu gọi cắt giảm lãi suất vào tháng Hai, thị trường từng tin chắc vào một đợt cắt giảm vào tháng Năm. Tuy nhiên, khả năng này hiện chỉ còn 70%, cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư đang thay đổi và có thể xuất hiện khoảng thời gian gián đoạn dài hơn giữa các lần điều chỉnh lãi suất.

Giới đầu tư giảm kỳ vọng BOE cắt giảm lãi suất