HSBC – Triển vọng 2026: Xu hướng xã hội mới và tác động đến chiến lược đầu tư dài hạn

Tóm lược các chủ đề chính

Sự thay đổi của xã hội đang làm thay đổi nhanh cách người dân tiêu dùng, cách thị trường lao động vận hành và cách dòng vốn đầu tư được phân bổ. Dân số già đi, vai trò ngày càng lớn của thế hệ Millennials và Gen Z, yêu cầu cao hơn về công bằng và khả năng tiếp cận dịch vụ, cùng với xu hướng chuyển từ “sở hữu” sang “trả tiền để sử dụng” đang tạo ra các doanh nghiệp dẫn đầu mới, đồng thời gây sức ép lên những mô hình kinh doanh cũ. Trong bối cảnh đó, chúng tôi tập trung vào hai nhóm cơ hội chính là trao quyền xã hội & phúc lợi và dịch vụ phát trực tuyến & thuê bao, nhằm khai thác các cơ hội nổi bật trên thị trường cổ phiếu niêm yết.

Trao quyền xã hội và phúc lợi

Dân số già hóa, chênh lệch thu nhập và nhận thức ngày càng cao về sức khỏe thể chất cũng như tinh thần đang ảnh hưởng rõ rệt đến chính sách của chính phủ, chiến lược của doanh nghiệp và thói quen chi tiêu của hộ gia đình. Người tiêu dùng ngày càng muốn chủ động hơn trong việc quản lý tài chính cá nhân và chăm sóc sức khỏe, đồng thời sẵn sàng chi tiền cho các sản phẩm và dịch vụ mang lại sự minh bạch, an toàn và cải thiện chất lượng cuộc sống.

Ở góc độ quản trị doanh nghiệp, nhiều nghiên cứu cho thấy sự đa dạng trong đội ngũ lãnh đạo có mối liên hệ rõ ràng với kết quả kinh doanh tích cực. Những doanh nghiệp có hội đồng quản trị và ban điều hành cân bằng hơn về giới tính và xuất thân, đặc biệt trong các ngành tiếp xúc trực tiếp với khách hàng như tài chính và bán lẻ, thường hoạt động hiệu quả hơn khi cơ cấu nhân sự phản ánh đúng đặc điểm của nhóm khách hàng mà họ phục vụ. Vì vậy, thúc đẩy đa dạng và hòa nhập trong tổ chức vẫn là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư muốn xây dựng danh mục có khả năng chống chịu tốt trước biến động.

Nhiều nghiên cứu cho thấy các tổ chức có lực lượng lao động đa dạng về giới tính và sắc tộc thường có khả năng đạt kết quả tài chính tốt hơn.

Theo Deloitte, các doanh nghiệp có mức độ “trải nghiệm nhân sự” cao — tức là người lao động có trải nghiệm làm việc tích cực và cảm nhận tốt về tổ chức — có khả năng đạt kết quả phục vụ khách hàng tốt hơn gấp 1.6 lần, lợi nhuận cao hơn 25%, mức độ hài lòng của khách hàng cao gấp đôi, tỷ lệ nghỉ làm thấp hơn và hiệu quả thị trường cao hơn hơn 2.5 lần so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Cùng với thu nhập và khả năng chi tiêu tăng lên, thế hệ Gen Y và Gen Z ngày càng ảnh hưởng mạnh đến xu hướng tiêu dùng thông qua sự quan tâm lớn đến sức khỏe, tính minh bạch và tiêu dùng có trách nhiệm. Một nghiên cứu của McKinsey năm 2025 cho thấy 84% người tiêu dùng tại Mỹ và 94% người tiêu dùng tại Trung Quốc coi sức khỏe là yếu tố “rất quan trọng” hoặc “quan trọng”.

Theo Viện sức khỏe toàn cầu, quy mô nền kinh tế chăm sóc sức khỏe toàn cầu đạt gần 6.3 nghìn tỷ USD vào năm 2023 và được dự báo sẽ tăng trưởng nhanh hơn tốc độ tăng GDP toàn cầu. Những doanh nghiệp cung cấp sản phẩm và dịch vụ có mục tiêu rõ ràng, minh bạch và nguồn gốc bền vững nhiều khả năng sẽ giữ được khách hàng lâu dài và có khả năng duy trì biên lợi nhuận tốt hơn trong những năm tới.

Dịch vụ phát trực tuyến và mô hình thuê bao

Sự thay đổi trong cách con người tiếp cận nội dung giải trí là một minh chứng rõ ràng cho tác động của công nghệ đối với xã hội. Người tiêu dùng đang chuyển từ việc mua và sở hữu nội dung sang hình thức trả phí định kỳ để sử dụng khi cần. Xu hướng này không chỉ diễn ra trong lĩnh vực giải trí mà còn mở rộng sang trò chơi điện tử, phần mềm, giáo dục và nhiều loại dịch vụ khác.

Các khảo sát cho thấy, tại nhiều nền kinh tế lớn trên thế giới, phần lớn người được hỏi cho biết họ đã chuyển từ truyền hình truyền thống sang sử dụng dịch vụ phát trực tuyến.

Phát trực tuyến hiện đã vượt truyền hình truyền thống để trở thành hình thức giải trí phổ biến nhất. Theo Nielsen năm 2025, phát trực tuyến chiếm gần 47% tổng thời lượng xem TV, trong khi truyền hình cáp chiếm 22.2% và truyền hình quảng bá chiếm 18.4%. Một khảo sát của Simon-Kucher cho thấy 70% người được hỏi tại Tây Ban Nha, Singapore và Ấn Độ coi phát trực tuyến là phương thức thay thế cho truyền hình truyền thống. Điều này cho thấy đây không chỉ là sự thay đổi về sở thích của người dùng, mà là sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách người dùng tiếp cận nội dung, theo hướng xem khi cần, cá nhân hóa và trả phí định kỳ.

Tiềm năng tăng trưởng của thị trường phát trực tuyến vẫn còn lớn. Số lượng người sử dụng các gói thuê bao trả phí tiếp tục tăng, trong khi mức độ sử dụng các nền tảng miễn phí đã giảm liên tục trong nhiều năm. Đồng thời, số lượng gói thuê bao trả phí trên mỗi hộ gia đình cũng tăng đều theo thời gian.

Ban đầu, mô hình phát trực tuyến chủ yếu tập trung vào nội dung video, nhưng hiện nay nền kinh tế thuê bao đã mở rộng sang âm nhạc, trò chơi, thể hình, giáo dục và phần mềm. Theo Dimension Market Research, quy mô thị trường thuê bao toàn cầu đạt khoảng 565 tỷ USD vào năm 2025 và được dự báo tăng lên 2.1 nghìn tỷ USD vào năm 2034, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép hằng năm 15.7%.

Đối với nhà đầu tư, cơ hội không chỉ nằm ở các nền tảng nội dung. Toàn bộ chuỗi giá trị liên quan — bao gồm các công ty sản xuất nội dung, hạ tầng dữ liệu, nhà sản xuất thiết bị và doanh nghiệp viễn thông — đều có thể hưởng lợi từ xu hướng chuyển sang mô hình thuê bao kỹ thuật số. Mô hình doanh thu định kỳ giúp doanh nghiệp duy trì dòng tiền ổn định và tăng khả năng chống chịu ngay cả khi môi trường kinh tế vĩ mô biến động.