JPY quay trở lại giao dịch Takaichi

Trên thực tế, Nhà Trắng đã mắc sai lầm từ sớm khi Bộ Tư pháp thông báo cho Chủ tịch Fed Jerome Powell về vụ kiện liên quan. Thị trường và bản thân Fed coi động thái này là một hình thức gây áp lực chính trị lên ngân hàng trung ương. Nếu Fed buộc phải cắt giảm lãi suất dưới áp lực từ tổng thống, rủi ro lạm phát mất kiểm soát có thể xuất hiện, tương tự những gì từng xảy ra tại nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư sẽ yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn khi nắm giữ trái phiếu, khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng lên và tạo thêm gánh nặng cho nền kinh tế Mỹ.

Đồng USD được dự báo sẽ hưởng lợi từ cả hai yếu tố: khả năng Tòa án Tối cao bãi bỏ các mức thuế và diễn biến liên quan đến vụ kiện nhằm vào Jerome Powell. Riêng vụ kiện này đã thúc đẩy EUR/USD tăng giá trong ngắn hạn, cho phép đồng euro được bán ra ở mức cao hơn. Trong khi đó, việc hoàn trả các khoản thuế đã thu trước đây có thể được xem như một biện pháp kích thích tài khóa gián tiếp, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Sức mạnh của đồng USD là một trong những nguyên nhân chính khiến USD/JPY tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Yếu tố thứ hai đến từ các tin đồn về khả năng Nhật Bản tổ chức bầu cử sớm. Mức độ ủng hộ đối với Thủ tướng mới đang ở mức cao, và bà được cho là muốn tận dụng thời điểm này để củng cố vị thế của Đảng Dân chủ Tự do trong Quốc hội. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư quay trở lại với cái gọi là “giao dịch Takaichi”, tức là mua cổ phiếu Nhật Bản trong khi bán đồng yên, phản ánh kỳ vọng chính sách tài khóa mở rộng và tăng trưởng dựa vào chi tiêu.

Đà tăng mạnh của USD/JPY đang buộc chính phủ Nhật Bản phải tái sử dụng các biện pháp can thiệp bằng lời nói nhằm kiềm chế đà suy yếu của đồng yên. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã bày tỏ quan ngại về tính đầu cơ trong diễn biến của JPY khi trao đổi với người đồng cấp Mỹ. Theo bà, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng không hài lòng với tình trạng biến động hiện tại trên thị trường ngoại hối.

Ở thời điểm này, thị trường đang cố gắng xác định các ngưỡng tỷ giá mà Tokyo có thể xem xét can thiệp trực tiếp trên thị trường tiền tệ quốc tế. Trong năm 2024, Nhật Bản đã can thiệp bốn lần khi USD/JPY tiến sát vùng 160, mức rất gần với khu vực 159 hiện tại, khiến giới đầu tư đặc biệt thận trọng.

Trong khi đó, vàng tiếp tục hưởng lợi từ sự suy giảm niềm tin đối với các đồng tiền pháp định. Giá vàng đã thiết lập các mức đỉnh lịch sử mới, phản ánh vai trò trú ẩn an toàn của kim loại quý. Trước diễn biến này, CME đã điều chỉnh cách tính ký quỹ nhằm giảm thiểu rủi ro biến động quá mức. Tuy nhiên, sự gia tăng mạnh của biến động vào cuối năm 2025 cũng đã khiến giá vàng chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.