KBC Bank: BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách, RBA giữ nguyên lãi suất giữa áp lực lạm phát

Thị trường

BoJ đã nâng lãi suất chính sách từ 0.75% lên 1.0%, đúng như kỳ vọng rộng rãi của thị trường và đưa lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995. Hội đồng chính sách bỏ phiếu với tỷ lệ 7-1 ủng hộ quyết định này, trong đó thành viên Asada, người được Thủ tướng Takaichi bổ nhiệm, là người duy nhất ủng hộ giữ nguyên lãi suất. Thống đốc Kazuo Ueda hiện đang điều trị tại bệnh viện và không tham gia bỏ phiếu.

Thông cáo chính sách nhấn mạnh BoJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ khi lạm phát cơ bản đang tiến gần mục tiêu 2% và các điều kiện tài chính vẫn ở trạng thái hỗ trợ. Đây là sự điều chỉnh so với tuyên bố tháng 4, khi BoJ còn đề cập đến mức lãi suất thực rất thấp, hàm ý ngân hàng trung ương có thể đang tiến gần hơn tới trạng thái chính sách trung lập.

Về lạm phát, BoJ cho biết tình trạng thiếu hụt lao động vẫn nghiêm trọng, hỗ trợ vòng xoáy tích cực giữa tiền lương và giá cả, qua đó thúc đẩy kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn tăng lên. Lạm phát cơ bản được dự báo sẽ đạt mục tiêu ổn định giá 2% trong giai đoạn từ nửa cuối năm tài khóa 2026 đến năm tài khóa 2027 và duy trì quanh mức đó sau này. Các doanh nghiệp cũng được cho là đang chuyển phần chi phí năng lượng gia tăng sang giá bán với tốc độ tương đối nhanh.

Ngoài quyết định lãi suất, BoJ thông báo sẽ giảm lượng mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) khoảng 200 tỷ JPY mỗi quý cho đến giai đoạn tháng 1-3/2027. Từ tháng 4/2027, quy mô mua JGB hàng tháng sẽ vào khoảng 2 nghìn tỷ JPY.

Đường cong lợi suất Nhật Bản ghi nhận xu hướng bear steepening trong sáng nay, với lợi suất trái phiếu tăng mạnh nhất tới 9.4 bps ở kỳ hạn 15 năm. Đồng JPY gần như không biến động và vẫn duy trì trên ngưỡng USD/JPY 160, mức từng kích hoạt hoạt động can thiệp ngoại hối của giới chức Nhật Bản vào cuối tháng 4. Thị trường tiền tệ hiện định giá 84% khả năng BoJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 12.

Giá dầu Brent tiếp tục giao dịch quanh vùng 83 USD/thùng, tương đương mức đầu tuần, sau thông tin Mỹ và Iran sẽ ký một thỏa thuận tạm thời tại Geneva vào thứ Sáu.

Dù tâm lý tích cực vẫn hiện hữu trên thị trường chứng khoán, các thị trường trái phiếu và ngoại hối đang tiếp nhận thông tin này một cách thận trọng bởi những điều khoản chi tiết của thỏa thuận vẫn chưa được công bố đầy đủ. EUR/USD đã quay trở lại dưới mốc 1.1600.

Việc gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày nhằm tạo điều kiện cho một thỏa thuận hạt nhân được xem là khoảng thời gian khá ngắn, trong khi hoạt động vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz cũng sẽ cần thời gian để trở lại bình thường. Từ góc độ rủi ro, tâm lý thị trường đã chuyển từ “hy vọng đạt được thỏa thuận” sang “lo ngại thỏa thuận có thể đổ vỡ”.

Lịch kinh tế hôm nay bao gồm một số dữ liệu cấp hai như khảo sát niềm tin nhà đầu tư ZEW của Đức, trong khi thị trường đang đếm ngược tới cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Fed.

Tin tức và quan điểm

RBA đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4.35%. Quyết định này được đưa ra sau ba lần tăng lãi suất liên tiếp, mỗi lần 25 bps, tại ba cuộc họp đầu tiên của năm 2026 khi áp lực công suất trong nền kinh tế khiến lạm phát gia tăng. Các dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát vẫn ở mức quá cao. Nhiều doanh nghiệp đang phải đối mặt với áp lực chi phí từ giá năng lượng và các loại hàng hóa khác tăng mạnh, đồng thời chuyển phần chi phí này sang giá bán hàng hóa và dịch vụ.

Trong khi đó, các điều kiện tài chính đã trở nên thắt chặt hơn sau các đợt tăng lãi suất trước đây. RBA ghi nhận những dấu hiệu cho thấy tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng đang chậm lại và động lực của thị trường nhà ở đã chuyển sang xu hướng giảm giá tại một số thành phố lớn. Ngân hàng trung ương cũng lưu ý tỷ lệ thất nghiệp cao hơn đôi chút so với dự kiến.

RBA tiếp tục tập trung vào việc ngăn lạm phát trở nên dai dẳng thông qua tác động lan tỏa từ giá dầu tăng cao sang các mặt hàng khác. Để đạt được mục tiêu này, tăng trưởng nhu cầu cần chậm lại nhằm giảm áp lực công suất và đưa lạm phát quay về mục tiêu. Ngân hàng trung ương tái khẳng định chính sách hiện tại vẫn đủ linh hoạt để ứng phó với các diễn biến sắp tới, bao gồm cả khả năng tiếp tục nâng lãi suất nếu cần thiết.

Sau khi tăng khoảng 4 bps trước thời điểm công bố quyết định, lợi suất trái phiếu Australia kỳ hạn 3 năm đã giảm trở lại và hiện gần như không thay đổi, dao động quanh mức 4.43%. Đồng AUD cũng suy yếu nhẹ, với AUD/USD lùi về khu vực 0.7050.

Một loạt dữ liệu kinh tế Trung Quốc được công bố sáng nay cho thấy bức tranh kinh tế đang ngày càng phân hóa. Doanh số bán lẻ bất ngờ giảm 0.6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, kéo tốc độ tăng trưởng lũy kế từ đầu năm xuống còn 1.4%, phản ánh nhu cầu nội địa tiếp tục suy yếu. Đầu tư tài sản cố định giảm sâu hơn xuống -4.1% so với cùng kỳ tính từ đầu năm, từ mức -1.6% trước đó. Trong khi đó, đầu tư bất động sản tiếp tục xấu đi, giảm 16.2% từ đầu năm đến nay. Một số yếu tố thời tiết bất lợi có thể đã góp phần làm suy yếu các chỉ số nhu cầu. Giá nhà mới giảm 0.2% theo tháng và giá nhà hiện hữu giảm 0.26%, kéo dài xu hướng suy giảm. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ từ 5.2% xuống 5.1%.

Ở chiều ngược lại, khu vực sản xuất vẫn duy trì khả năng chống chịu tốt hơn. Sản lượng công nghiệp tăng 4.5% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 4.1% trước đó. Điều này cho thấy xuất khẩu và các ngành liên quan đến AI vẫn đang hỗ trợ hoạt động kinh tế, dù nhu cầu nội địa vẫn gặp khó khăn trong việc phục hồi động lực tăng trưởng. Sau khi chạm mức mạnh nhất kể từ tháng 2/2023 trong phiên hôm qua, đồng Nhân dân tệ đã suy yếu nhẹ trong sáng nay, với USD/CNY giao dịch quanh mức 6.761.