Kinh tế toàn cầu phục hồi mạnh nhưng rủi ro vẫn hiện hữu

Khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên

Hầu hết các đại biểu đều đồng ý rằng kinh tế thế giới từ đầu năm đến nay tốt hơn kỳ vọng sau giai đoạn “hồi phục” hồi mùa Xuân, và xu hướng này có thể kéo dài đến năm 2026. Lý do chính là thương mại toàn cầu vẫn vững, điều kiện tài chính thuận lợi, bất ổn chính sách của Mỹ giảm từ mùa Hè, và các chính sách hỗ trợ tăng trưởng ở nhiều khu vực khác vẫn ổn định.

Vẫn còn nhiều rủi ro

Dù kết quả tích cực, lo ngại vẫn hiện hữu. Tuyên bố của Chủ tịch Ủy ban Tiền tệ và Tài chính Quốc tế (IMFC) — cơ quan cố vấn chính của IMF — nêu rõ các vấn đề lớn gồm: tăng trưởng chậm, nợ cao, thời tiết cực đoan, căng thẳng thương mại và mất cân đối toàn cầu. Ngoài ra, từng khu vực lại có đặc điểm riêng về điểm mạnh và điểm yếu.

• Tại Mỹ, kỳ vọng vào AI và các khoản đầu tư khổng lồ đang giúp che mờ tác động của thuế quan, chính sách thất thường và lo ngại về tính độc lập của Fed. Tuy nhiên, mức tiêu dùng đang phân hóa mạnh: nhóm thu nhập cao tiếp tục chi tiêu, trong khi nhóm thu nhập thấp cắt giảm mua sắm. Thị trường lao động vẫn ổn định với tỷ lệ tuyển dụng và sa thải đều thấp, nhưng triển vọng còn thận trọng. Nhiều chuyên gia cho rằng tăng trưởng có thể sẽ tăng trở lại, lạm phát có thể nhích lên, và tác động của thuế quan vẫn chưa hoàn toàn thể hiện.

• Ở châu Âu, khẩu hiệu “Thời khắc của châu Âu” từng phổ biến vào mùa Xuân nay gần như biến mất. Khu vực này ít được nhắc đến ngoài các cuộc thảo luận nội bộ. Dù châu Âu đã tiến hành nhiều cải cách hỗ trợ tăng trưởng, kinh tế đang dần phục hồi và lạm phát đã về gần mục tiêu, nhiều người vẫn cho rằng tốc độ thay đổi còn quá chậm và chưa đủ mạnh.

• Với các thị trường mới nổi, IMF đánh giá cao chất lượng chính sách kinh tế và các nhà đầu tư tư nhân tỏ ra lạc quan về triển vọng của khu vực này, nhất là khi tài sản của họ đã tăng mạnh từ đầu năm. Tuy nhiên, Trung Quốc vẫn là tâm điểm lo ngại. Dù các đại diện Trung Quốc giữ thái độ kín tiếng, nhiều người chỉ ra rằng nước này đang gặp khó khăn về chính sách cơ cấu, đối mặt với nguy cơ giảm phát, nhu cầu nội địa yếu và gây ra mất cân đối thương mại toàn cầu ngày càng lớn.