Lạm phát: Chỉ số Dow giảm 36% theo giá vàng từ năm 1929

Phần lớn mọi người thường hiểu lạm phát là giá tiêu dùng tăng. Thực ra, đó chỉ là một biểu hiện của lạm phát. Lạm phát đúng nghĩa là sự mở rộng nguồn cung tiền và tín dụng, còn giá cả tăng chỉ là hệ quả.

Khi Fed hạ lãi suất xuống zero và khởi động QE lần đầu sau khủng hoảng 2008, nhiều người lo ngại giá tiêu dùng sẽ tăng vọt. Điều đó không xảy ra, dẫn đến một số nhà kinh tế Keynes cho rằng in tiền không gây hại.

Tuy nhiên, lạm phát tiền tệ khi đó đã bộc lộ ở dạng khác: lạm phát tài sản. Thị trường chứng khoán tăng mạnh, với S&P 500 tăng hơn 130% giai đoạn 2010–2019.

Nếu tính theo vàng, tác động lạm phát lên thị trường càng rõ hơn. Năm 1929, trước khi sụp đổ, Dow Jones ở mức 381.17, giá vàng là 20 USD/ounce – tức khoảng 19 ounce vàng để mua chỉ số Dow. Hiện tại, Dow hơn 46,300 trong khi vàng khoảng 3,800 USD/ounce – tức khoảng 12 ounce vàng.

Điều này cho thấy chỉ số Dow đã giảm 37% theo giá vàng trong gần một thế kỷ.

Vì vàng là tiền tệ thực sự và ổn định, việc định giá Dow theo vàng chứng minh rằng sự tăng trưởng thị trường chứng khoán chủ yếu được thúc đẩy bởi lạm phát, chứ không phải giá trị kinh tế thực.

Thông điệp cuối cùng: lạm phát luôn hiện diện và luôn gây hại.