Lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc giảm 1.7% trong tháng 7, vượt kỳ vọng; chỉ số Hang Seng đi xuống

Nỗi lo ngành công nghiệp Trung Quốc kéo dài trong bối cảnh điều chỉnh chính sách

Ngành công nghiệp Trung Quốc tiếp tục chịu áp lực trong khi giới đầu tư đánh giá tác động của thuế quan Mỹ lên nền kinh tế. Lợi nhuận công nghiệp giảm 1.7% trong 7 tháng đầu năm so với cùng kỳ, sau khi ghi nhận mức giảm 1.8% trong 6 tháng đầu năm. Con số này tích cực hơn so với dự báo giảm 1.8% của giới kinh tế.

Biên lợi nhuận bị áp lực

Dù mức giảm nhẹ hơn dự báo, triển vọng ngành công nghiệp vẫn ảm đạm. Nhu cầu bên ngoài suy yếu làm gia tăng cạnh tranh cho các hợp đồng mới, dẫn tới chiến tranh giá cả. Giá nguyên liệu đầu vào tăng trong khi giá bán đầu ra giảm để giành thầu đã thu hẹp biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Dữ liệu PMI cho thấy điểm yếu

Chỉ số PMI sản xuất chung S&P Global China trong tháng 7 giảm từ 50.4 xuống 49.5, thấp hơn ngưỡng trung lập 50. Khảo sát tháng 7 cho thấy:

• Đơn hàng xuất khẩu mới giảm tháng thứ tư liên tiếp.
• Giá đầu vào tăng do chi phí nguyên liệu thô cao hơn.
• Doanh nghiệp hạ giá bán trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt.

Nhu cầu bên ngoài yếu cùng biên lợi nhuận co hẹp khiến nhiều nhà sản xuất cắt giảm nhân sự để kiểm soát chi phí. Điều này có thể gây thêm sức ép lên thị trường lao động và cản trở nỗ lực thúc đẩy tiêu dùng nội địa của Bắc Kinh.

Thách thức thị trường lao động

Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 5% trong tháng 6 lên 5.2% trong tháng 7, trong khi thất nghiệp thanh niên tăng mạnh từ 14.5% lên 17.8%. Làn sóng sinh viên tốt nghiệp gia nhập thị trường trong tháng 7 đã tạo thêm áp lực, buộc Bắc Kinh phải cân nhắc các biện pháp hỗ trợ việc làm.

Phản ứng chính sách của Bắc Kinh

Tuần trước, Thủ tướng Lý Cường cam kết tăng chi tiêu, ổn định thị trường bất động sản và xử lý căng thẳng trên thị trường lao động nhằm đối phó tín hiệu suy yếu kinh tế đầu quý III. Giới kinh tế dự báo Bắc Kinh sẽ phải tung thêm biện pháp kích thích trong nửa cuối năm để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 5% năm 2025.

Dự báo từ giới kinh tế

Alicia Garcia Herrero, kinh tế trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Natixis, nhận định:

“Trung Quốc có thể đạt mục tiêu tăng trưởng năm 2025, nhưng cần thêm kích thích. Nửa cuối năm sẽ khó khăn hơn. Mặc dù nền kinh tế có khả năng cao đạt mục tiêu của chính phủ, song rủi ro vẫn còn lớn. Tác động từ ma sát thương mại và áp lực giảm phát kéo dài là thách thức, nhưng Bắc Kinh vẫn còn nhiều công cụ hỗ trợ khi cần.”

Triển vọng thị trường: đàm phán thương mại và theo dõi dữ liệu

Mặc dù số liệu kinh tế gần đây kém tích cực, thị trường sẽ chú ý đến diễn biến đàm phán thương mại cũng như PMI tư nhân công bố ngày 31/8.

Ngày 26/8, truyền thông đưa tin trưởng đoàn đàm phán thương mại Trung Quốc, Lý Thành Cương, sẽ sang Washington nối lại đàm phán. Nếu đạt tiến triển trong thỏa thuận Mỹ - Trung và giảm thuế quan, nhu cầu bên ngoài có thể cải thiện, từ đó hỗ trợ lợi nhuận công nghiệp.

Ngoài ra, PMI sản xuất NBS tháng 8 sẽ phản ánh rõ hơn xu hướng ngành sản xuất. Giới phân tích dự báo chỉ số tăng từ 49.3 tháng 7 lên 49.7. Nếu vượt ngưỡng 50, lo ngại về triển vọng kinh tế có thể giảm bớt. Ngược lại, số liệu yếu có thể thúc đẩy Bắc Kinh tung thêm biện pháp hỗ trợ mạnh tay hơn.

Thị trường phản ứng với mức giảm lợi nhuận nhẹ hơn

Dữ liệu tháng 7 giúp chỉ số Hang Seng bật tăng ngắn hạn lên 25,653 trước khi điều chỉnh về 25,565. Tại thời điểm viết bài, Hang Seng tăng 0.26% lên 25,592. Trong khi đó, chỉ số CSI 300 và Shanghai Composite lần lượt giảm 0.05% và 0.18%.

Dù mức giảm lợi nhuận thấp hơn dự báo, nhà đầu tư vẫn thận trọng trước hiệu quả của các gói kích thích và kết quả đàm phán thương mại sắp tới.