Mở cửa phiên Á: Khi thị trường bỏ qua rủi ro giảm giá

Nhà đầu tư dường như chỉ quan tâm tới kỳ vọng lợi nhuận lớn phía trước và bỏ qua các yếu tố rủi ro. Nvidia từng là cổ phiếu dẫn đầu xu hướng AI, nhưng hiện nay mức tăng của nó bị bỏ xa bởi nhiều doanh nghiệp công nghệ tại châu Á như SK Hynix, Advantest hay Samsung Electronics. Khi ngay cả cổ phiếu đi đầu tại Mỹ cũng không còn nổi bật, điều đó cho thấy mức độ hưng phấn của thị trường đang lên rất cao.

Tại Nhật Bản, chỉ số Nikkei đã tăng quá mạnh và vượt xa vùng tăng trưởng bình thường. Chỉ báo RSI duy trì ở vùng quá mua nhiều tuần liên tiếp nhưng vẫn không làm nhà đầu tư chùn bước. Lúc này, các tín hiệu kỹ thuật cảnh báo đã bị phớt lờ vì tâm lý “giá sẽ còn tăng nữa”.

Dù từng có cú điều chỉnh vào tháng Tư do lo ngại thuế quan, vốn hóa thị trường toàn cầu vẫn tăng thêm khoảng 17 nghìn tỷ USD, chủ yếu tập trung vào một số ít cổ phiếu công nghệ lớn. Thị trường đang bị thu hẹp vào nhóm cổ phiếu gắn với AI, trong khi phần còn lại bị bỏ quên. Thông tin Amazon hợp tác với OpenAI càng khiến dòng tiền đổ dồn vào nhóm này, trong khi nhà đầu tư hầu như không đặt câu hỏi về sự bền vững của đà tăng.

Với những người lạc quan, đây là thời điểm “lịch sử mới được viết lại”, nơi định giá cổ phiếu không còn là vấn đề, miễn là gắn với AI. Nhưng với những người thận trọng, đây là mô hình quen thuộc của mọi giai đoạn tăng nóng vì dư thừa thanh khoản trước đây. Khái niệm “sự mở rộng của thị trường” thực chất có nghĩa là: cổ phiếu nào không liên quan đến AI có xu hướng bị bỏ rơi.

Trong khi hưng phấn vẫn bao trùm, Thống đốc Fed Lisa Cook đưa ra cảnh báo rằng rủi ro đối với ổn định tài chính đang tăng lên, xuất phát từ tình trạng thiếu hụt thanh khoản ngắn hạn khiến lãi suất tiền mặt tăng cao. Điều này cho thấy hệ thống tài chính đang phát tín hiệu căng thẳng, dù thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục tăng.

Cổ phiếu Palantir là ví dụ điển hình của tâm lý đầu cơ: tăng mạnh sau báo cáo lợi nhuận, rồi nhanh chóng bị chốt lời khi nhà đầu tư nhận ra rằng ngay cả doanh nghiệp được kỳ vọng cao nhất cũng không thể tăng mãi mà không bị đặt câu hỏi về mức định giá.

Hiện tại, thị trường châu Á sẽ tiếp tục kế thừa xu hướng từ Phố Wall. Dòng tiền vẫn đổ vào nhóm AI, chỉ số Nikkei tiếp tục ở mức cao bất thường, và bảng điện tử tràn ngập sắc xanh. Rủi ro chưa biến mất — nó chỉ đang tạm thời bị bỏ quên trong bối cảnh quá nhiều người tin rằng thị trường sẽ còn tăng.