Mở cửa phiên Á: Thanh khoản quay trở lại thị trường
Diệu Linh
Junior Editor
Tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ — nguyên nhân gây tắc nghẽn thanh khoản lớn nhất thế giới — có vẻ sắp kết thúc, và điều đó giúp tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt. Hợp đồng tương lai ở Hồng Kông và Sydney mở cửa tích cực, trong khi Tokyo thận trọng hơn, khi dự luật tài trợ tạm thời được Thượng viện thông qua và chuyển sang Hạ viện. Nếu Hạ viện cũng chấp thuận, chính phủ Mỹ sẽ được tài trợ đến tháng 1, giúp khơi thông dòng tiền mà thị trường rủi ro đã thiếu suốt hơn một tháng qua.
Feditorial.fxsstatic.com%2Fmiscelaneous%2Funnamed%2520(49)-1762907508847-1762907508848.png&w=1536&q=95" />
Dữ liệu qua MarketWatch
Đây là đợt đóng cửa chính phủ dài và có ảnh hưởng lớn nhất trong nhiều năm. Trong 41 ngày, không có dữ liệu kinh tế mới và dòng vốn bị gián đoạn, nhưng chỉ số S&P 500 vẫn tăng 2%. Điều đó không phản ánh thực tế kinh tế, mà là kết quả của dòng tiền và giao dịch tự động. Khi thiếu dữ liệu, các thuật toán tự điều chỉnh theo hướng mua vào. Giờ đây, khi chính phủ sắp mở cửa lại, nhà đầu tư phản ứng theo thói quen quen thuộc: mua vào khi thị trường giảm và đặt cược rằng thanh khoản sắp trở lại.
Những nhà đầu tư lạc quan — những người vẫn âm thầm giao dịch trong suốt thời gian chính phủ đóng cửa — sẽ quay trở lại thị trường. Việc chính phủ mở cửa không làm thay đổi ngay tình hình kinh tế, nhưng sẽ giúp dữ liệu GDP sắp tới trông tích cực hơn và quan trọng hơn, giải phóng nguồn tiền bị giữ trong tài khoản TGA. Trong giai đoạn này, dòng tiền luôn đi trước lý trí.
Thị trường trái phiếu Mỹ nghỉ giao dịch do Ngày Cựu chiến binh, nhưng hợp đồng tương lai Kho bạc cho thấy lợi suất giảm, USD yếu hơn, và khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên hơn 60%. Dữ liệu việc làm ADP cho thấy tốc độ tuyển dụng yếu đi, còn Goldman Sachs dự đoán báo cáo NFP tháng 10 có thể giảm 50 nghìn việc làm — yếu nhất kể từ tháng 12/2020. Dữ liệu yếu khiến nhà đầu tư tăng mua trái phiếu, đẩy lợi suất xuống thấp hơn. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu Dow và nhóm ngành ngoài AI lại hưởng lợi, vì “tin xấu là tin tốt” trong môi trường sắp giảm lãi suất. USD/JPY giảm nhẹ rồi ổn định quanh 154, cho thấy thị trường vẫn muốn tăng giá nhưng thận trọng vì rủi ro từ giao dịch carry trade.
Ngành công nghệ tiếp tục là tâm điểm. Cổ phiếu Nvidia giảm 3% sau khi SoftBank bán toàn bộ cổ phần, có thể để rót vốn vào các dự án AI khác như OpenAI. Oracle chịu tin xấu hơn khi Barclays hạ xếp hạng cổ phiếu xuống “bán” do lo ngại về nợ và chi tiêu vốn quá lớn cho AI. Áp lực tín dụng đang tăng dần, thể hiện qua chỉ số nợ xấu Bloomberg đi lên và tin đồn về các giao dịch tín dụng tư nhân bị xem xét kỹ hơn. Thị trường đang bắt đầu đánh giá lại rủi ro tài chính thực tế.
Trong khi đó, chỉ số Dow Jones giữ vững và đạt mức cao kỷ lục, tạo nên khoảng cách lớn so với Nasdaq — một trong những mức chênh lệch mạnh nhất năm nay. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang rút khỏi các cổ phiếu công nghệ và chuyển sang những lĩnh vực kinh tế thực tế hơn. Chỉ số S&P 500 tính theo trọng số bằng nhau cũng vượt trội, chứng tỏ thị trường đang có sự mở rộng ở các nhóm cổ phiếu nhỏ hơn dù các mã lớn giảm.
Mức độ biến động giảm mạnh: VIX và VVIX cùng đi xuống, nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm, và mối tương quan giữa các tài sản yếu đi. Đây là dấu hiệu cho thấy thị trường đang dần trở lại trạng thái ổn định.
Nhà tạo lập thị trường vẫn trong trạng thái “gamma dương”, nghĩa là họ mua vào khi giá giảm, giúp giảm dao động và hỗ trợ xu hướng tăng chậm. Miễn là S&P 500 giữ trên 6.800, xu hướng này vẫn còn; nếu giảm dưới, nó có thể đảo chiều.
Giá vàng ổn định quanh 4,100 USD/oz — mức được xem là vùng hỗ trợ quan trọng. Dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn khiến vàng hưởng lợi do làm tăng khả năng Fed cắt giảm lãi suất, trong khi lợi suất thực tế giảm tiếp tục hỗ trợ kim loại quý.
Giá dầu tăng nhẹ, dao động ở phần trên của biên độ gần đây, được hỗ trợ bởi nhu cầu sản phẩm tinh chế và tiến triển chính trị ở Washington. Khoảng cách giữa giá giao ngay và hợp đồng tương lai đang thu hẹp, cho thấy thị trường đang tìm điểm cân bằng thay vì chuẩn bị cho biến động mạnh. OPEC sẽ công bố báo cáo thị trường hàng tháng vào thứ Tư, trùng với thời điểm Cơ quan Năng lượng Quốc tế phát hành dự báo thường niên.
Thị trường crypto tạm lắng, Bitcoin chạm 107,000 USD rồi điều chỉnh về 103,000 USD, vẫn di chuyển cùng xu hướng với các tài sản rủi ro khác.
Nhà đầu tư cá nhân vẫn là bàn tay vô hình đẩy giá lên. Dữ liệu quyền chọn cho thấy sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân chiếm 54% tổng khối lượng — mức cao nhất mọi thời đại.
Dữ liệu quyền chọn cho thấy nhà đầu tư cá nhân chiếm đến 54% tổng khối lượng giao dịch — mức cao kỷ lục. Các yếu tố mùa vụ đang ủng hộ xu hướng “mua khi giảm”, trong khi hoạt động mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp gia tăng, giúp ổn định giá cổ phiếu.
Tóm lại, châu Á mở cửa trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang ổn định: công nghệ yếu, tín dụng chịu áp lực, dữ liệu chưa đầy đủ, nhưng giá cả vẫn bền vững. Thị trường vẫn đang vận hành theo nguyên tắc quen thuộc — thanh khoản luôn tìm được đường chảy, và khi chính phủ Mỹ hoạt động trở lại, dòng tiền cũng sẽ trở lại theo.
fxstreet
