Nhận định đồng Yên Nhật Quý I/2023: Liệu USD/JPY còn tiếp tục đà giảm?

Tổng quan đồng Yên Nhật năm 2022

Tới giữa tháng 12/2022, tỷ giá USD/JPY đã giảm 6.5%, mức thấp nhất trong 3 tháng kể từ tháng 4/2016. Lợi suất trái phiếu quay đầu giảm, đặc biệt là các khoản dài hạn. Điều đó càng củng cố cho mối quan ngại về khả năng suy thoái khi thị trường đánh giá Fed sẽ ít diều hâu hơn trong khi Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục đứng ngoài cuộc. Vậy có cơ hội nào cho đà tăng của đồng Yên thời gian tới?

Tương quan tỷ giá USD/JPY và Lợi suất Trái phiếu Mĩ kì hạn 10 năm

Nguồn: TradingView

Xây dựng mô hình cho đồng Yên Nhật

Mô hình hồi quy tuyến tính đã được tạo ra để tách riêng và phân tích cách mà các nhân tố đã ảnh hưởng tới tỷ giá USD/JPY theo quý kể từ năm 2007. Những nhân tố đó bao gồm: Chỉ số CPI Mỹ, chỉ số GDP thực của Mỹ, bản cân đối của FED và lợi suất Trái phiếu kỳ hạn 10 năm.

Mô hình sẽ bỏ qua quý hai, ba và bốn của năm 2021 cũng như nhiều dữ liệu ngoại lai từ năm 2007 đến nay. Đây là đặc điểm giúp xác định xu hướng cơ bản mà đã bị lược bỏ bởi đại dịch toàn cầu.

Trong biểu đồ dưới đây, mô hình đang ước tính tỷ giá USD/JPY theo từng năm kể từ 2007 (đường đen đậm). Đường đen nhạt chính là tỷ giá thực tế. Sử dụng mô hình này, chúng ta có thể kết nối các ước lượng kinh tế thu thập bởi Bloomberg trong những quý tới và quan sát phản ứng của tỷ giá USD/JPY.

Mô hình tỷ giá USD/JPY kể từ 2007, bỏ qua dữ liệu ngoại vi dựa trên GDP Mỹ

Tỷ giá USD/JPY có thể xuống thấp hơn trong những tháng tiếp theo

Ở những quý sắp tới, chỉ số CPI Mỹ, GDP thực và lợi suất Trái phiếu kỳ hạn 10 năm có dấu hiệu suy giảm. Mô hình cho thấy tỷ giá USD/JPY tăng khoảng 15% so với năm trước đó trong Quý IV/2022, so với số liệu thực tế là 17.61% ở ngày 14/12/2022.

Theo đồ thị dưới đây, mọi thứ đang xảy ra theo chiều hướng xấu đi. Mô hình dự báo tỷ giá USD/JPY giảm lần lượt 0.2% yoy và 8.7% yoy tại quý I và II năm 2023.

Tạo ra các vùng (130.58 - 110.86) trong quý đầu tiên, theo sau là vùng (135.22 - 113.68) trong quý thứ hai. Nói cách khác, tỷ giá USD/JPY có thể chịu sự biến động trong Quý đầu tiên trước khi đi ngang trong quý thứ hai.

Thay vì tập trung vào những mức cụ thể, dữ liệu dường như gợi ý rằng tỷ giá USD/JPY có thể tiếp tục đi xuống trong những tháng sắp tới. Điều đó phù hợp với kỳ vọng về việc lạm phát Mỹ sẽ hạ nhiệt, khiến FED chậm lại quá trình thắt chặt.

Dự báo tỷ giá USD/JPY dựa trên mô hình kinh tế