Nhận định USD/JPY: BoJ và bài toán khó - Chờ đợi shunto hay mạo hiểm tăng lãi suất vào tháng 1?

Ngân hàng Trung ương Nhật có thể sẽ can thiệp: Liệu có tăng lãi suất?

Các nhà đầu tư đang dõi theo động thái của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và tỷ giá USD/JPY vào thứ Hai ngày 23/12. Như thị trường dự đoán, BoJ đã quyết định giữ lãi suất ở mức 0.25%. Tuy nhiên, những phát biểu về kế hoạch tương lai của BoJ đã khiến đồng Yên tiếp tục suy yếu, trong khi các nhà giao dịch vẫn đang phân vân về thời điểm BoJ sẽ tăng lãi suất.

Thống đốc Ueda cho biết ông đang quan tâm đến vấn đề lương và có thể sẽ chờ đến sau đợt đàm phán lương mùa xuân tới (còn gọi là shunto) mới đưa ra quyết định. Ông cũng cần thêm thời gian để xem xét những ảnh hưởng từ chính sách của Trump - người sẽ nhậm chức Tổng thống Mỹ vào 20/1, chỉ vài ngày trước cuộc họp về lãi suất tiếp theo của BoJ vào 24/1.

Như vậy, việc tăng lãi suất có thể phải đợi đến tháng 3, với điều kiện tỷ giá USD/JPY không vượt quá ngưỡng 160 - mức mà BoJ buộc phải can thiệp.

Báo cáo tổng hợp ý kiến của BoJ sẽ được công bố vào 27/12, dự kiến sẽ làm rõ thêm các điều kiện để tăng lãi suất. Đồng Yên yếu đang gây áp lực lên giá cả nhập khẩu, chi phí sinh hoạt và chi tiêu của người dân, khiến nhiều người dự đoán BoJ có thể sẽ tăng lãi suất vào tháng 1. Tuy nhiên, BoJ cần đưa ra thông điệp rõ ràng và nhất quán hơn để thuyết phục thị trường.

Kỳ vọng về việc thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật đã giảm sau khi Fed đưa ra dự báo về cắt giảm lãi suất. Nếu tỷ giá USD/JPY lên lại mức 160 sẽ càng làm giảm hy vọng về việc nhu cầu trong nước có thể hỗ trợ nền kinh tế.

Các nhà đầu tư nên chú ý theo dõi phát biểu của BoJ vào thứ Hai (23/12). Nếu có dấu hiệu ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 1, đồng Yên có thể mạnh lên và kéo tỷ giá USD/JPY về quanh 154.5 - một ngưỡng quan trọng trong những tuần gần đây.

Quan điểm Chuyên gia về Lộ trình Lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản

Gregory Daco, Kinh tế Trưởng tại EY News, đã bình luận về quyết định lãi suất của BoJ trong ngày thứ Năm:

"Qua các phát biểu của mình, Thống đốc Ueda cho thấy ông có thể sẽ cần thêm thời gian trước khi tăng lãi suất. Điều này khiến thị trường bớt kỳ vọng về đợt tăng lãi suất vào tháng 1 và làm đồng Yên giảm mạnh. Có vẻ như ông Ueda muốn đợi đến mùa xuân, khi có đầy đủ thông tin về kết quả đàm phán lương và chính sách của chính quyền Trump."

Xu hướng USD/JPY: Tập trung vào chỉ số Niềm tin Tiêu dùng

Chuyển sang phiên Mỹ, Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng CB có thể ảnh hưởng đến xu hướng USD/JPY. Các nhà kinh tế kỳ vọng Chỉ số sẽ tăng từ 111.7 trong tháng 11 lên 113.0 trong tháng 12.

Mức tăng lớn hơn dự kiến có thể làm giảm kỳ vọng vào việc Fed cắt giảm lãi suất trong Q1 2025, có khả năng đẩy cặp USD/JPY hướng tới kháng cự 156.88 và mức cao 157.92 của thứ Sáu. Nếu cặp tiền trở lại mức 158.00, ngưỡng 160.00 có thể là mục tiêu tiếp theo.

Ngược lại, nếu Chỉ số này bất ngờ giảm xuống dưới 100, có thể báo hiệu khả năng chi tiêu tiêu dùng giảm, làm giảm lạm phát do cầu kéo. Triển vọng lạm phát hạ nhiệt hơn có thể thúc đẩy kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất Q1 2025, kéo USD/JPY về phía các đường EMA 50 ngày và 200 ngày.

Biểu đồ USD/JPY khung thời gian ngày