Silver Institute: Giá bạc vẫn được hỗ trợ bởi một số yếu tố cơ bản

Giá bạc đang bắt đầu bớt biến động, ổn định trong khoảng 80 USD/ounce. Trong ghi chú nghiên cứu mới nhất, Silver Institute cho biết sự hỗ trợ cơ bản lớn nhất của bạc đến từ sự mất cân bằng cung và cầu đang diễn ra, dự kiến sẽ tiếp tục đến năm 2026, đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp thị trường thâm hụt.

“Các yếu tố cơ bản đã hỗ trợ bạc trong suốt phần lớn năm 2025 vẫn giữ vững cho đến nay trong năm nay. Những yếu tố này bao gồm nguồn cung vật chất khan hiếm ở London, bối cảnh địa chính trị biến động, sự bất định về chính sách của Mỹ, và lo ngại về tính độc lập của Fed,” các nhà phân tích cho biết trong ghi chú của họ. “Giá bạc đã tăng 11% trong năm 2026 tính đến ngày 9 tháng 2. Nhu cầu về bạc vật chất đã tăng mạnh trong những tháng gần đây, trong khi lượng nắm giữ ETP toàn cầu ước tính đạt 1.31 tỷ ounce.”

Nhu cầu đầu tư dự kiến sẽ là động lực chính đẩy giá bạc cao hơn trong năm nay, khi hoạt động kinh tế chậm lại ảnh hưởng đến tiêu thụ công nghiệp. Đồng thời, giá cao hơn dự kiến sẽ gây áp lực lên nhu cầu trang sức.

“Đầu tư bạc vật chất được dự báo sẽ tăng 20% lên mức cao nhất trong ba năm là 227 triệu oz. Sau ba năm giảm liên tiếp, đầu tư vật chất ở phương Tây dự kiến sẽ phục hồi vào năm 2026, khi hiệu suất giá vượt trội của bạc và sự bất định kinh tế vĩ mô tiếp tục khơi dậy sự quan tâm của nhà đầu tư. Nhu cầu đầu tư tại Ấn Độ cũng có khả năng tiếp tục tăng mạnh dựa trên mức tăng đáng kể của năm ngoái nhờ tâm lý tích cực của nhà đầu tư,” báo cáo cho biết.

Trong khi đó, nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ giảm 2%, xuống mức thấp nhất trong bốn năm khoảng 650 triệu ounce. Tác động lớn nhất sẽ được cảm nhận trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, khi các công ty tiếp tục sử dụng ít bạc hơn hoặc tìm kiếm chất thay thế cho các tấm pin mặt trời quang điện của họ.

Tuy nhiên, trong khi lĩnh vực năng lượng mặt trời chứng kiến mức tiêu thụ giảm, quá trình điện khí hóa toàn cầu nói chung dự kiến sẽ hỗ trợ nhu cầu công nghiệp rộng lớn hơn của bạc.

“Một số ứng dụng của bạc tiếp tục được hưởng lợi từ các xu hướng tăng trưởng cơ cấu thuận lợi. Đặc biệt, sự mở rộng của các trung tâm dữ liệu, công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo, và ngành công nghiệp ô tô dự kiến sẽ hỗ trợ tiêu thụ bạc trong một loạt các mục đích sử dụng công nghiệp, bù đắp một phần cho sự suy giảm nhu cầu liên quan đến PV,” báo cáo cho biết.

Trang sức bạc, một trụ cột quan trọng khác của thị trường, dự kiến sẽ giảm hơn 9% trong năm 2026 xuống còn 178 triệu oz, mức thấp nhất kể từ năm 2020.

“Như trong năm 2025, giá cao kỷ lục dự kiến sẽ hạn chế tiêu thụ trên hầu hết các thị trường chính, dẫn đầu là Ấn Độ. Trung Quốc sẽ là ngoại lệ chính, với nhu cầu dự kiến tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi đổi mới sản phẩm và sự phổ biến ngày càng tăng của trang sức bạc mạ vàng,” báo cáo cho biết.

Mặc dù thị trường dự kiến sẽ chứng kiến sự suy yếu nhu cầu ở một số phân khúc, tổng nhu cầu vẫn được dự báo sẽ vượt cung.

Báo cáo cho biết tổng nguồn cung bạc toàn cầu được dự báo sẽ tăng 1.5 phần trăm trong năm 2026, đạt mức cao nhất trong một thập kỷ là 1.05 tỷ ounce.

Nhìn chung, thị trường bạc dự kiến sẽ vẫn ở trạng thái thâm hụt trong năm 2026, đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp, với mức thâm hụt đáng chú ý là 67 triệu oz.