Số liệu CPI xoa dịu nỗi lo lạm phát - Fed chuẩn bị bước vào chu kỳ cắt giảm

Phố Wall tuần này cho thấy một bức tranh rõ ràng về định hướng chính sách tiền tệ: PPI hạ nhiệt, và CPI củng cố thêm triển vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Lạm phát tuy chưa bị xóa bỏ hoàn toàn nhưng đã ở mức đủ thấp để giảm bớt lo ngại. Cùng lúc, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong bốn năm, cho thấy vấn đề chính hiện nay không còn là giá cả, mà là thị trường lao động đang suy yếu. Diễn biến này thúc đẩy chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ có lúc giảm xuống dưới 4.00%.

Sự cân bằng trước đây giữa kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm giờ đã nghiêng hẳn sang hỗ trợ tăng trưởng. Các quan điểm hawkish dần lùi lại, trong khi các yếu tố dovish chiếm ưu thế. Sau những lần điều chỉnh dữ liệu việc làm và các báo cáo NFP yếu gần đây, câu hỏi đặt ra với Fed không còn là “có cắt giảm hay không” mà là “cắt giảm nhanh đến mức nào.” Đây là một quá trình đã được chuẩn bị kỹ lưỡng chứ không phải phản ứng bất ngờ.

Đồng USD biến động chủ yếu theo kỳ vọng về tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed. Dù suy yếu, nhưng đồng tiền này vẫn giữ trong biên độ hẹp suốt cả tuần. Biến động hiện tại ít phản ánh sức mạnh nội tại, mà phụ thuộc nhiều hơn vào mức độ quyết liệt của Powell trong chính sách nới lỏng. Trên thị trường quốc tế, sự khác biệt chính sách càng rõ nét: ECB phát tín hiệu đã hoàn tất chu kỳ thắt chặt, dù rủi ro từ Trung Quốc có thể khiến họ phải hành động thêm; trong khi BoJ để ngỏ khả năng nâng lãi suất, làm USD/JPY hướng về mốc 146.00.

Vàng cũng thu hút sự chú ý khi vượt qua đỉnh lịch sử năm 1980 sau khi điều chỉnh theo lạm phát. Với lợi suất giảm và áp lực giá yếu, kim loại quý này đang trở thành tài sản được ưa chuộng, không chỉ với vai trò lưu giữ giá trị mà còn là một kênh thể hiện vị thế trong bối cảnh ngân hàng trung ương toàn cầu thay đổi chính sách.

Trong lĩnh vực công nghệ, trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình xu hướng. Cổ phiếu Oracle bất ngờ tăng 36.00% sau khi ký loạt hợp đồng điện toán đám mây lớn liên quan đến AI. Diễn biến này khiến nhiều nhà phân tích bị động, khi các mô hình định giá cũ không còn phù hợp với tốc độ phát triển mới. AI không còn là yếu tố bổ sung, mà đang trở thành động lực trung tâm, thay đổi cách thị trường nhìn nhận triển vọng tăng trưởng.

Thị trường toàn cầu hiện bước vào giai đoạn Fed chuẩn bị chu kỳ nới lỏng, USD mất dần sức mạnh, vàng củng cố vị thế và AI tạo ra làn sóng tăng trưởng mới. Tất cả diễn biến đang liên kết chặt chẽ, nhưng rủi ro cũng nằm ở chỗ kỳ vọng quá cao: chỉ cần một dữ liệu bất ngờ xấu có thể khiến tâm lý thị trường chuyển hướng nhanh chóng từ lạc quan sang thận trọng.