S&P 500 đạt mức cao mới khi giá dầu tăng không làm lung lay tâm lý rủi ro

Thị trường hiện vận hành dựa trên giả định rằng xung đột địa chính trị chưa leo thang thành chiến tranh toàn diện. Dù căng thẳng tại Eo biển Hormuz gia tăng và hoạt động vận tải dầu bị gián đoạn, nhà đầu tư vẫn cho rằng mức độ ảnh hưởng chưa đủ lớn để làm thay đổi xu hướng chính của thị trường.

Giá dầu tăng mạnh sau khi Iran gia tăng hoạt động quân sự và tấn công tàu thương mại tại khu vực này, cho thấy rủi ro nguồn cung là có thật. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán không giảm mà vẫn tiếp tục đi lên nhờ kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng liên quan đến AI và niềm tin rằng tình hình cuối cùng sẽ được kiểm soát.

Trong ngắn hạn, giá dầu biến động nhanh chủ yếu do tin tức, trong khi cổ phiếu vẫn duy trì xu hướng tăng. Điều này cho thấy thị trường năng lượng và thị trường tài chính đang phản ứng khác nhau. Trước đây, giá dầu tăng thường gây áp lực lên cổ phiếu, nhưng mối quan hệ này hiện đã yếu đi rõ rệt.

Thị trường trái phiếu cũng không cho thấy dấu hiệu lo ngại lớn. Lợi suất không tăng mạnh mà di chuyển theo xu hướng của cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro. Đà tăng của thị trường hiện tập trung vào một nhóm cổ phiếu lớn, chủ yếu là công nghệ, thay vì lan rộng toàn thị trường.

Đồng USD nhận được hỗ trợ nhẹ từ giá dầu cao do tác động đến cán cân thanh toán, nhưng mức ảnh hưởng không quá lớn. Nhìn chung, thị trường đang biến động theo tin tức nhưng vẫn giữ xu hướng tích cực nhờ kỳ vọng xung đột sẽ không leo thang.

Nhà đầu tư đang tập trung vào kịch bản kết thúc xung đột thay vì rủi ro hiện tại. Quan điểm chung là cả Mỹ và Iran đều không muốn mở rộng chiến tranh, và việc gia hạn lệnh ngừng bắn củng cố niềm tin rằng căng thẳng có thể được kiểm soát.

Tuy nhiên, các kịch bản tiêu cực như gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng hoặc xung đột mở rộng vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá. Nếu xảy ra, thị trường có thể điều chỉnh mạnh.

Một yếu tố quan trọng là hành vi thị trường đã thay đổi, khi các cú sốc thường được xem là tạm thời và nhanh chóng bị đảo ngược. Vì vậy, các nhịp giảm giá thường được coi là cơ hội mua.

Sự phát triển của AI cũng làm thay đổi cấu trúc thị trường khi phần lớn S&P 500 liên quan đến lĩnh vực này. Nhóm công nghệ, đặc biệt là bán dẫn và hạ tầng dữ liệu, ít phụ thuộc vào dầu nên ít bị ảnh hưởng bởi biến động năng lượng. Điều này giúp thị trường duy trì đà tăng ngay cả khi giá dầu tăng mạnh.

Tại Mỹ, nhóm cổ phiếu công nghệ và sức tiêu dùng nội địa đang hỗ trợ thị trường. Trên toàn cầu, châu Á cũng hưởng lợi từ chuỗi cung ứng AI, trong khi Trung Quốc giảm bớt tác động từ gián đoạn nguồn cung nhờ dự trữ lớn.

Tổng thể, thị trường không bỏ qua rủi ro mà đang đánh giá lại mức độ ảnh hưởng của chúng. Dù nguồn cung năng lượng bị gián đoạn, cổ phiếu vẫn tăng dựa trên kỳ vọng tình hình sẽ ổn định.

Việc gia hạn lệnh ngừng bắn đóng vai trò quan trọng trong việc giữ tâm lý tích cực. Nếu không có yếu tố này, giá dầu có thể gây áp lực lớn hơn lên nền kinh tế và thị trường.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn đang tích tụ khi giá dầu cao kéo dài có thể làm tăng chi phí và ảnh hưởng đến tăng trưởng. Hiện tại, thị trường vẫn lạc quan nhờ kết quả kinh doanh và động lực từ AI, nhưng mức độ lạc quan này có thể cao hơn thực tế khi các rủi ro địa chính trị chưa được giải quyết hoàn toàn.