Tác động tài chính của chiến tranh – Triển vọng thị trường khung tuần

Nhìn lại tuần qua – Dầu mỏ gây biến động mạnh trên thị trường

Bước sang tuần thứ ba của xung đột Mỹ–Iran–Israel, những gián đoạn trong thị trường năng lượng bắt đầu tạo ra áp lực đáng kể.

Nguyên tắc cơ bản khá rõ ràng. Giá dầu cao dẫn đến lạm phát cao hơn. Lạm phát cao làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp. Khi lợi nhuận giảm trong khi lạm phát tăng, thị trường tài chính sẽ chịu áp lực.

Hiệu suất chỉ số toàn cầu theo tuần – nguồn: TradingView – ngày 13 tháng 3 năm 2026

Thị trường chứng khoán toàn cầu đã chịu tác động tiêu cực. Trong thời gian dài chúng vẫn duy trì được sự ổn định đáng chú ý, nhưng hiện đang bước vào giai đoạn khó khăn hơn.

Khi nguồn cung dầu toàn cầu bị đe dọa, doanh nghiệp có thể phải đối mặt với chi phí năng lượng cao hơn đáng kể trong thời gian tới. Tác động này có thể kéo dài ít nhất cho đến khi hoạt động vận tải tại Eo biển Hormuz trở lại bình thường.

Lưu lượng giao thông eo biển Hormuz – nguồn: Bloomberg – ngày 13 tháng 3 năm 2026

Thị trường hiện đang bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng đối với lạm phát khi giá năng lượng duy trì ở mức cao. Lịch sử cho thấy các cuộc khủng hoảng dầu mỏ trong thập niên 1970 đã tạo ra những tác động kéo dài.

Sau các lệnh cấm vận dầu trong giai đoạn đó, nền kinh tế toàn cầu đã trải qua thời kỳ lạm phát đình trệ kéo dài gần một thập kỷ và chỉ hạ nhiệt mạnh vào đầu những năm 1980.

Trong tuần qua, nhiều tàu chở dầu đã bị tấn công khiến giá WTI tăng từ khoảng 80 USD lên gần 98 USD. Ngoài ra thị trường còn chứng kiến các biến động mạnh lên tới 30% trong giá dầu kể từ đầu tuần.

Giá dầu WTI từ cuối tháng 2 – nguồn: TradingView – ngày 13 tháng 3 năm 2026

Nếu so sánh với đầu tháng 1, mức giá hiện tại cao hơn khoảng 72%. Tuy nhiên cần lưu ý rằng đây mới chỉ là giá dầu thô. Giá các sản phẩm nhiên liệu tinh chế tại nhiều khu vực, đặc biệt ở châu Á, đã tăng mạnh hơn đáng kể.

Thị trường hiện đang chuyển từ kỳ vọng một cuộc xung đột ngắn khoảng 4–5 tuần sang kịch bản xung đột kéo dài hơn. Một số phương tiện truyền thông cũng chỉ trích chính phủ Mỹ vì thiếu chiến lược rút lui rõ ràng.

Do đó kỳ vọng lạm phát đang tăng mạnh, lợi suất trái phiếu đã vượt đỉnh của năm 2026 và thị trường bắt đầu loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất. Thậm chí một số kịch bản còn tính đến khả năng tăng lãi suất trở lại.

Các đợt cắt giảm lãi suất đang biến mất – nguồn: Bloomberg – ngày 13 tháng 3 năm 2026

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất Fed đã giảm từ gần 65 bps xuống dưới 20 bps. Trong bối cảnh đó, đồng USD hưởng lợi vì là đồng tiền định giá dầu toàn cầu. Tuy nhiên ở giai đoạn hiện tại của chu kỳ kinh tế, điều này cũng có thể tạo ra áp lực đối với tăng trưởng.

Do đó việc theo dõi dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là thị trường lao động và hoạt động sản xuất, cùng với các thông điệp từ Fed trong tuần tới sẽ rất quan trọng để đánh giá triển vọng kinh tế.

Mối tương quan giữa USD và giá dầu hiện khá rõ ràng. Vì vậy nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ diễn biến của DXY.

Tương quan tích cực giữa dầu và DXY – nguồn: TradingView – ngày 13 tháng 3 năm 2026

Ở góc nhìn tích cực hơn, Mỹ và Israel được cho là đã đạt được một số kết quả quân sự đáng kể, với khoảng 90% bệ phóng tên lửa và máy bay không người lái bị phá hủy cùng nhiều cơ sở sản xuất quân sự của IRGC.

Nếu Iran không chấp nhận nhượng bộ và Mỹ cùng Israel tiếp tục gia tăng sức ép quân sự, thị trường có thể kỳ vọng cuộc xung đột sẽ kết thúc sớm hơn.

Hiện tại thị trường chưa đạt đến trạng thái hoảng loạn cực độ, nhưng tâm lý lo ngại có thể tiếp tục gia tăng. Điều này có thể tạo ra các cơ hội giao dịch đáng chú ý trong vài tuần tới.

Hai yếu tố quan trọng nhất cần theo dõi vẫn là giá dầu và tình trạng vận tải tại Eo biển Hormuz.

Và ngoài ra, rủi ro liên quan đến thị trường tín dụng tư nhân cũng đang được theo dõi.

Hiệu suất khung tuần theo nhóm tài sản

Hiệu suất tài sản theo tuần – ngày 13 tháng 3 năm 2026 – nguồn: TradingView

Kim loại là nhóm tài sản có hiệu suất kém nhất trong tuần này.

Nếu giá dầu tiếp tục tăng và lưu lượng tàu qua Eo biển Hormuz chưa phục hồi, dòng tiền trên thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì xu hướng hiện tại.

Tuần tới – Các quyết định lớn từ ngân hàng trung ương

Thị trường châu Á – Thái Bình Dương

Nhà đầu tư trong khu vực sẽ theo dõi dữ liệu sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc, hai chỉ số quan trọng để đánh giá sức khỏe của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Các dữ liệu này có thể ảnh hưởng nhẹ đến AUD/USD.

Tối thứ Hai, thị trường sẽ chú ý đến quyết định lãi suất của RBA khi xác suất tăng lãi suất đang được định giá khoảng 80%.

Nếu điều này xảy ra, lãi suất tại Úc có thể tăng lên 4.35%, nằm trong nhóm mức cao của các đồng tiền chính.

Nhà giao dịch AUD/USD cũng sẽ chú ý đến dữ liệu việc làm Úc công bố vào thứ Tư.

Ngoài ra, dữ liệu GDP của New Zealand cho năm 2025 cũng sẽ được công bố, có thể khiến NZD trở thành tâm điểm.

Thứ Năm, thị trường sẽ chú ý đến quyết định lãi suất của BoJ. Khả năng tăng lãi suất hiện được định giá khoảng 10%. Nếu BoJ bất ngờ tăng lãi suất, điều này có thể thay đổi đáng kể xu hướng suy yếu gần đây của JPY.

Nếu không tăng trong tuần tới, tháng 4 có thể là thời điểm tiếp theo.

Thị trường châu Âu và Anh

Châu Âu sẽ khá yên ắng trong phần lớn tuần nhưng thứ Năm sẽ là ngày rất quan trọng.

Thị trường sẽ theo dõi dữ liệu việc làm của Anh cùng với quyết định lãi suất của SNB, BoE và ECB, tất cả đều diễn ra trong cùng một ngày.

Thị trường Bắc Mỹ

Canada sẽ mở đầu tuần với dữ liệu lạm phát.

Sự kiện quan trọng nhất của khu vực sẽ là thứ Tư khi BoC và FOMC công bố quyết định lãi suất. Dự kiến cả hai ngân hàng trung ương đều giữ nguyên lãi suất.

Nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến phát biểu của Powell trong cuộc họp báo.

Ngoài ra, dữ liệu PPI của Mỹ cũng sẽ được công bố.

Các diễn biến địa chính trị, đặc biệt là đàm phán Mỹ–Iran, có thể tiếp tục ảnh hưởng mạnh đến thị trường hàng hóa và thị trường tài chính toàn cầu.

Các sự kiện kinh tế quan trọng tuần tới

Lịch Kinh Tế MarketPulse

Tóm tắt thị trường ngày 13 tháng 3

Hiệu suất theo ngày của các nhóm tài sản – ngày 13 tháng 3 năm 2026 – nguồn: TradingView

Thị trường tiền điện tử đã phục hồi khá tốt trong ngày hôm nay, điều nổi bật so với xu hướng chung gần đây.

Trong khi đó, giá dầu tiếp tục tăng và USD đạt mức cao mới so với nhiều đồng tiền khác, đặc biệt là các đồng tiền Antipodean và châu Âu.

DXY hiện đã vượt đỉnh của tháng 11.

Về dữ liệu kinh tế, các công bố khá nhẹ. PCE lõi thấp hơn kỳ vọng ở mức 2.8% so với dự báo 2.9%. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan gần như không thay đổi. Dữ liệu việc làm của Canada tăng mạnh 89.3K.

Những dữ liệu này có thể giúp giảm bớt lo ngại về lạm phát phần nào, nhưng tác động thực sự có thể chỉ rõ ràng hơn khi thị trường mở cửa trở lại vào đầu tuần sau.