Tâm điểm dồn về ECB và chuyến thăm Fed của ông Trump khi thị trường lạc quan trước tiến triển thương mại

Khẩu vị rủi ro toàn cầu tiếp tục gia tăng,

Cả S&P 500 và NASDAQ đều thiết lập mức đỉnh lịch sử mới trong phiên giao dịch qua đêm. Chỉ số DOW cũng tăng hơn 500 điểm, được thúc đẩy bởi sự lạc quan xoay quanh thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật. Tại châu Á, chỉ số Nikkei của Nhật tiếp tục tăng mạnh, với đà hiện tại cho thấy khả năng lập đỉnh mới trong tầm tay. Đột phá giữa Washington và Tokyo đã khơi dậy hy vọng về những tiến triển tương tự trong các mối quan hệ thương mại then chốt khác. Kịch bản tồi tệ nhất về thuế quan có vẻ đang dần lùi xa, dù vẫn còn một số bất ổn.

Thị trường ngoại hối

Trên thị trường tiền tệ, đồng Yên đang dẫn đầu đà tăng trong tuần này, theo sát là đồng Đô la Úc. AUD được hỗ trợ bởi dòng tiền “risk-on” và phát biểu thận trọng từ Thống đốc RBA Michele Bullock, người không xác nhận khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Tám. Đồng NZD cũng duy trì vững chắc, trong khi đồng USD đang là đồng tiền yếu nhất tuần, tiếp theo là CAD và CHF. EUR và GBP giữ vị trí trung lập.

Ngân hàng trung ương

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) là tâm điểm trong ngày hôm nay, dù ít khả năng tạo bất ngờ. Mức lãi suất tiền gửi được kỳ vọng giữ nguyên ở 2.00%, và Chủ tịch Christine Lagarde có thể sẽ tránh đưa ra định hướng rõ ràng trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Nhiều khả năng ECB sẽ chờ đến tháng Chín, khi có các dự báo kinh tế mới và triển vọng thương mại rõ ràng hơn – để đưa ra tín hiệu chính sách cụ thể hơn. Quyết định lần này chủ yếu mang tính giữ chỗ.

Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump chuẩn bị có chuyến thăm chính thức đến Cục Dự trữ Liên bang (Fed), lần đầu tiên trong gần hai thập kỷ một tổng thống tới thăm ngân hàng trung ương. Động thái mang tính biểu tượng này làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed, đặc biệt trong bối cảnh ông Trump nhiều lần chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell. Dù có tin đồn về khả năng thay thế Powell, Bộ trưởng Tài chính Bessent cho biết người kế nhiệm, nếu có,sẽ chỉ được đề cử vào cuối năm nay, giúp xoa dịu phần nào lo ngại ngắn hạn.

Thương mại và thuế quan

Trên mặt trận thương mại, hy vọng đạt được thỏa thuận vào phút chót giữa Mỹ và Hàn Quốc gặp trở ngại sau khi cuộc họp 2+2 quan trọng bị hoãn. Với thời hạn áp thuế dự kiến vào ngày 1 tháng 8, cơ hội để Seoul đạt được một thỏa thuận đang thu hẹp nhanh chóng. Kịch bản khả thi nhất lúc này là kéo dài đàm phán.

Tại Bắc Kinh, các nhà lãnh đạo EU gặp Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình nhân kỷ niệm 50 năm thiết lập quan hệ. Tuy nhiên, với căng thẳng xoay quanh thương mại và chiến tranh tại Ukraine, kỳ vọng đã thấp từ đầu. Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen kêu gọi tái cân bằng thương mại, trong khi ông Tập nhấn mạnh cần “các lựa chọn chiến lược” và hợp tác sâu rộng hơn. Hội nghị chỉ kéo dài một ngày, cho thấy mức độ nhạy cảm và rạn nứt trong quan hệ EU–Trung Quốc.

Thị trường chứng khoán

Tại thời điểm viết bài, chỉ số Nikkei của Nhật tăng 1.81%, HSI của Hồng Kông tăng 0.37%, Shanghai SSE tăng 0.48%, và Singapore STI tăng 0.75%. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật tăng nhẹ 0.004 điểm lên 1.601%. Qua đêm, chỉ số DOW tăng 1.14%, S&P 500 tăng 0.78%, NASDAQ tăng 0.61%. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 0.052 lên 4.388%.

Niềm tin người tiêu dùng Đức giảm khi ưu tiên tiết kiệm tăng cao

Chỉ số GfK về tâm lý người tiêu dùng tại Đức tiếp tục đi lùi trong tháng 8, giảm từ -20.3 xuống -21.5, thấp hơn kỳ vọng -19. Sự sụt giảm phản ánh sự thận trọng dai dẳng của hộ gia đình, trì hoãn chi tiêu trong bối cảnh bất ổn và giá cả cao.

Theo chuyên gia Rolf Bürkl tại NIM, xu hướng ưu tiên tiết kiệm cho thấy người tiêu dùng vẫn ngại thực hiện các giao dịch lớn. Một sự cải thiện bền vững về tâm lý, ông nhấn mạnh, sẽ cần các tín hiệu ổn định rõ ràng hơn để khơi thông nhu cầu.

Chỉ số PMI tổng hợp Nhật Bản ổn định, lạm phát có thể giảm trong hè

PMI tổng hợp của Nhật giữ nguyên ở mức 51.5 trong tháng 7. Mảng dịch vụ tăng mạnh từ 51.7 lên 53.5, trong khi lĩnh vực sản xuất suy yếu, rơi vào vùng thu hẹp với mức 48.8 (so với 50.1 trước đó).

S&P Global ghi nhận sản lượng và đơn hàng mới trong ngành sản xuất suy giảm do lo ngại thuế quan và tâm lý dè dặt từ khách hàng. Niềm tin kinh doanh cũng yếu đi, rơi xuống mức thấp thứ hai kể từ tháng 8/2020. Doanh nghiệp phản ứng bằng cách giảm tốc độ tuyển dụng xuống mức thấp nhất trong 18 tháng.

Mặt tích cực, áp lực chi phí đã hạ nhiệt, lạm phát đầu vào chạm mức thấp nhất trong 4 năm – gợi ý rằng lạm phát tổng thể có thể tiếp tục giảm trong những tháng hè tới.

Thống đốc RBA Bullock: Lạm phát hạ nhiệt chậm nên lộ trình lãi suất cũng chậm

Phát biểu gần đây, Thống đốc Michele Bullock cảnh báo quá trình giảm lạm phát có thể chậm hơn dự kiến, khi CPI lõi quý 2 “không giảm mạnh như kỳ vọng”. Dù lạm phát toàn phần có thể tiến vào nửa dưới mục tiêu 2–3%, bà lưu ý rằng các biện pháp hỗ trợ tạm thời về chi phí sinh hoạt đang góp phần vào kết quả này, và áp lực cơ bản vẫn dai dẳng.

Về thị trường lao động, bà cho biết mức thất nghiệp tăng lên 4.3% là “không bất ngờ”, phù hợp với dự báo tháng 5 của RBA. Tỷ lệ tuyển dụng vẫn ổn định và các chỉ báo sớm không cho thấy áp lực thất nghiệp tăng đáng kể trong ngắn hạn.

Nhìn chung, bà tái khẳng định rằng chính sách tiền tệ nên duy trì “tiến trình thận trọng và từ tốn”, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro toàn cầu – như căng thẳng thương mại – đang có dấu hiệu hạ nhiệt. RBA nhiều khả năng sẽ tiếp tục nới lỏng, nhưng hành động sẽ phụ thuộc vào dữ liệu – đặc biệt là chỉ số CPI quý 2 sắp công bố.

PMI tổng hợp Australia bật tăng, nhưng lo ngại lạm phát vẫn còn

PMI tổng hợp của Úc tăng mạnh trong tháng 7, từ 51.6 lên 53.6. Dịch vụ dẫn đầu với mức tăng từ 51.8 lên 53.8. Ngành sản xuất cũng tăng trở lại lên 51.6 từ mức 50.6.

S&P Global nhận định hoạt động kinh doanh đã “tăng tốc rõ rệt” đầu quý III, được hỗ trợ bởi lượng đơn hàng mới cao nhất trong hơn hai năm rưỡi.

Tuy nhiên, báo cáo cũng đưa ra một số cảnh báo. Niềm tin doanh nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong 8 tháng, hoạt động mua hàng và tuyển dụng chậm lại. Đáng chú ý, áp lực giá cả “tăng trở lại”, làm dấy lên rủi ro lạm phát và “tăng thêm bất định cho triển vọng lãi suất”.

Chuyên gia RBNZ Conway: Thuế quan toàn cầu sẽ làm dịu lạm phát tại New Zealand

Kinh tế trưởng RBNZ Paul Conway cho rằng làn sóng áp thuế và bất ổn kinh tế toàn cầu có thể “giảm áp lực lạm phát trung hạn” tại New Zealand và cản trở đà phục hồi kinh tế đến giữa năm 2026. Trong khi Mỹ đối mặt với chi phí cao hơn do gián đoạn chuỗi cung ứng, New Zealand có khả năng hưởng lợi từ giá nhập khẩu thấp và tăng trưởng toàn cầu chậm lại – giúp kiềm chế lạm phát.

Conway nhấn mạnh giá xuất khẩu mạnh, đặc biệt là sữa và thịt bò, cùng với lãi suất nội địa thấp đang hỗ trợ nền kinh tế hiện tại. Tuy nhiên, sự dè dặt từ cả người tiêu dùng lẫn doanh nghiệp đã khiến chi tiêu và đầu tư chững lại.

Với bối cảnh này, ông xác nhận RBNZ vẫn giữ lập trường “nới lỏng thận trọng”. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt đúng như kỳ vọng, có thể “tiếp tục giảm lãi suất OCR trong thời gian tới”.

Triển vọng khung ngày

Điểm xoay: (S1) 1.3535; (P) 1.3560; (R1) 1.3604;…

Việc GBP/USD phá ngưỡng kháng cự 1.3561 xác nhận rằng đợt điều chỉnh từ 1.3787 đã kết thúc tại 1.3363. Đà tăng trong ngày có thể mở đường quay lại mốc 1.3787. Nếu phá vỡ chắc chắn tại đây, xu hướng tăng từ 1.2099 sẽ tiếp tục, với mục tiêu 1.4004 theo mức Fibonacci.

Hiện tại, rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng miễn là mức hỗ trợ 1.3363 còn giữ vững.

Về trung hạn, xu hướng tăng từ đáy 1.3051 (năm 2022) vẫn đang diễn ra. Mục tiêu tiếp theo là mốc 1.4004, mức chiếu theo Fibonacci 61.8% của sóng từ 1.0351 đến 1.3433 (gốc là 1.2099). Miễn là đường EMA 55 tuần (hiện tại ở 1.3017) được duy trì, triển vọng sẽ vẫn lạc quan ngay cả khi có điều chỉnh sâu.