Tăng trưởng tiền lương ở Anh làm gia tăng triển vọng lạm phát, BoE có thể hoãn cắt giảm lãi suất; GBP/USD tăng mạnh

Dữ liệu thị trường lao động Anh gây trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của BoE khi tiền lương tăng

Báo cáo thị trường lao động Anh làm giảm khả năng BoE cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, ngay trước quyết định chính sách vào thứ Năm, ngày 18 tháng 9. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 ổn định ở 4.7%. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương gia tăng phản ánh áp lực chi tiêu tiêu dùng. Thu nhập trung bình theo giờ (bao gồm tiền thưởng) tăng 4.7% trong ba tháng kết thúc tháng 7 so với cùng kỳ, so với 4.6% của tháng 6.

Văn phòng Thống kê Quốc gia công bố các số liệu nổi bật:

• Số nhân viên được trả lương tại Anh giảm 6,000 người trong tháng 7 và giảm 142,000 người từ tháng 7/2024 đến tháng 7/2025.
• Ước tính sơ bộ cho tháng 8/2025 cho thấy tiếp tục giảm, với 8,000 nhân viên được trả lương ít hơn.
• Số vị trí tuyển dụng giảm 10,000 trong giai đoạn tháng 6–tháng 8/2025, đánh dấu chuỗi giảm thứ 38 liên tiếp.
• Số người đăng ký trợ cấp thất nghiệp tăng trong tháng 7, nhưng giảm theo năm xuống còn 1,686,000 người.

Tăng trưởng tiền lương cảnh báo triển vọng lạm phát nóng hơn

Tiền lương tăng mạnh cùng với tỷ lệ thất nghiệp ổn định có thể củng cố niềm tin tiêu dùng và thúc đẩy chi tiêu, từ đó tạo áp lực tăng giá do cầu, khiến BoE trì hoãn nới lỏng chính sách cho đến năm 2026. Dữ liệu hôm nay nối tiếp báo cáo lạm phát tháng 7 cao hơn dự kiến: CPI hàng năm tăng từ 3.6% vào tháng 6 lên 3.8% vào tháng 7, trong khi lạm phát cơ bản cũng tăng từ 3.7% lên 3.8%—đều cao hơn mục tiêu 2% của BoE.

Các chuyên gia tại ING cho rằng dữ liệu lao động hôm nay cùng báo cáo lạm phát tháng 8 có thể làm sống lại hy vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 11. Tuy nhiên, với số liệu tháng 7, sự chú ý hiện chuyển sang báo cáo lạm phát tháng 8 dự kiến công bố vào thứ Tư, ngày 17 tháng 9. Các nhà kinh tế dự báo CPI toàn phần giữ ở 3.8% trong khi lạm phát cơ bản có thể giảm về 3.6%. Nếu lạm phát hạ nhiệt đáng kể, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 11 sẽ mạnh lên và tạo áp lực giảm lên GBP/USD.

Phản ứng của GBP/USD với báo cáo thị trường lao động Anh

Trước báo cáo, GBP/USD giảm về 1.35920 USD rồi hồi phục lên 1.36251 USD. Sau khi dữ liệu được phát hành, cặp tiền vọt lên 1.36275 USD trước khi lùi nhẹ. Trong phiên thứ Ba, ngày 16 tháng 9, GBP/USD tăng 0.19% lên 1.36249 USD. Phản ứng ban đầu cho thấy thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng về BoE sang kịch bản hawkish hơn.