Tăng trưởng tín dụng đạt đỉnh kể từ đại dịch, BoJ có thêm cơ sở nâng lãi suất

Theo báo cáo công bố ngày thứ Tư của BoJ, dư nợ cho vay tăng 6.3% trong tháng 6 so với cùng kỳ năm trước, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 8/2020. Ngân hàng trung ương cho biết đà tăng chủ yếu đến từ nhu cầu vay phục vụ hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A), đầu tư bất động sản và quá trình phục hồi kinh tế.

Số liệu này củng cố đánh giá của BoJ rằng điều kiện tài chính vẫn duy trì ở mức nới lỏng, ngay cả sau khi Hội đồng Chính sách dưới sự lãnh đạo của Thống đốc Kazuo Ueda nâng lãi suất chính sách lên mức cao nhất kể từ năm 1995 trong cuộc họp tháng trước. Dù dữ liệu mới chưa phản ánh đầy đủ tác động của đợt tăng lãi suất tháng 6, các nhà hoạch định chính sách nhiều lần nhấn mạnh điều kiện tài chính là một trong những chỉ báo quan trọng khi cân nhắc các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Nhu cầu vay vốn duy trì mạnh cho thấy chi phí đi vay cao hơn chưa làm suy giảm đầu tư của doanh nghiệp hay hoạt động chi tiêu của hộ gia đình, qua đó củng cố quan điểm rằng nền kinh tế Nhật Bản có thể chịu được quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Điều này cũng phù hợp với kết quả khảo sát Tankan mới nhất của BoJ, trong đó chỉ số đánh giá điều kiện tài chính của doanh nghiệp lần đầu tiên cải thiện sau một năm. Các doanh nghiệp lớn cũng cho biết điều kiện phát hành thương phiếu đã thuận lợi hơn.

Ngay cả sau khi lãi suất chính sách được nâng lên 1%, lãi suất thực tại Nhật Bản vẫn ở mức âm, đồng nghĩa với việc điều kiện tiền tệ nhìn chung vẫn hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Theo ước tính của BoJ, lạm phát cơ bản, sau khi loại trừ các yếu tố tạm thời và giá thực phẩm tươi sống, vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%.

Cổ phiếu các ngân hàng Nhật Bản đã tăng khoảng 90% trong 12 tháng qua, trở thành nhóm có mức tăng mạnh thứ hai trong chỉ số Topix. Kể từ tháng 3/2024, Thống đốc Kazuo Ueda đã năm lần nâng lãi suất và cam kết sẽ tiếp tục điều chỉnh chính sách tùy theo diễn biến của nền kinh tế và lạm phát.

Tuần trước, các chuyên gia kinh tế của BNP Paribas đã nâng dự báo lãi suất cuối chu kỳ thắt chặt hiện nay lên 2.5%, đồng thời kỳ vọng BoJ sẽ nâng lãi suất khoảng bốn đến năm tháng một lần. Trong khi đó, khảo sát của Bloomberg sau cuộc họp chính sách tháng 6 cho thấy các nhà kinh tế hiện dự báo lãi suất cuối chu kỳ sẽ đạt 1.75%, tăng so với mức dự báo 1.5% trước cuộc họp.