Thị trường lao động Anh suy yếu, kỳ vọng BoE cắt giảm lãi suất tăng khi GBP giảm
Diệu Linh
Junior Editor
Tỷ lệ thất nghiệp tại Anh tăng lên 4.8% trong tháng 8, khiến thị trường nâng cược về khả năng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất trong quý 4. Tốc độ tăng lương bình quân tăng lên 5% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực lạm phát vẫn kéo dài. Đồng bảng Anh suy yếu khi tỷ lệ thất nghiệp tăng làm gia tăng kỳ vọng BoE sẽ nghiêng về lập trường dovish.
Sự suy yếu của thị trường lao động Anh làm dấy lên kỳ vọng cắt giảm lãi suất của BoE
Thị trường lao động Anh phát đi các tín hiệu trái chiều, khiến nhà đầu tư gia tăng đặt cược vào việc BoE sẽ cắt giảm lãi suất trong quý 4.
Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4.7% trong tháng 7 lên 4.8% trong tháng 8, có thể làm chậm đà tăng trưởng tiền lương. Một thị trường lao động yếu hơn có thể kìm hãm chi tiêu tiêu dùng và giảm áp lực lạm phát từ phía cầu.
Tuy nhiên, thu nhập trung bình (bao gồm tiền thưởng) tăng 5% trong ba tháng tính đến tháng 8, cao hơn mức 4.7% của tháng 7. Tốc độ tăng lương mạnh có thể tiếp tục gây áp lực lạm phát, khiến lộ trình cắt giảm lãi suất của BoE trở nên phức tạp hơn.
Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) công bố loạt dữ liệu quan trọng
- Số nhân viên hưởng lương giảm 10,000 người trong tháng 8 so với tháng trước và giảm 93,000 người so với cùng kỳ năm 2024.
- Ước tính sơ bộ cho tháng 9 cho thấy việc làm tiếp tục giảm, với 10,000 người hưởng lương ít hơn.
- Số vị trí tuyển dụng giảm 9,000 trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 9, đánh dấu tháng thứ 39 liên tiếp sụt giảm.
- Số người nhận trợ cấp thất nghiệp tăng trong tháng 9, nhưng giảm so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 1.692 triệu người.
Tiền lương và lạm phát tăng đối lập với thất nghiệp cao hơn
Dữ liệu thị trường lao động tháng 8 nối tiếp các chỉ số lạm phát dai dẳng, làm giảm kỳ vọng BoE sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Tỷ lệ lạm phát hàng năm vẫn ở mức 3.8% trong tháng 8, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoE.
Tiền lương tăng trong tháng 7 giúp thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng trong tháng 8. Thu nhập cao hơn làm tăng nguy cơ lạm phát từ nhu cầu. Doanh số bán lẻ tăng 0.5% trong tháng 8, phù hợp với xu hướng của tháng trước.
Thành viên MPC của BoE, bà Sarah Greene, nhận định: “Tôi cho rằng chính sách tiền tệ hiện nay vẫn đang ở mức hạn chế, vì vậy lãi suất cơ bản vẫn đang trên quỹ đạo giảm. Tuy nhiên, nó đã ít hạn chế hơn trước, và đó là điều đáng lo ngại nếu nhìn vào diễn biến lạm phát trong năm qua.”
Bình luận của Greene củng cố khả năng BoE sẽ chưa cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Các nhà kinh tế hạ thấp khả năng BoE cắt giảm lãi suất trong quý 4
Trước khi công bố dữ liệu, các nhà kinh tế của ING đã thay đổi quan điểm, cho rằng BoE khó có thể cắt giảm lãi suất trong tháng 11: “Chúng tôi không còn kỳ vọng BoE sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay, dù lạm phát giảm và thuế tăng có thể tạo điều kiện nới lỏng thêm trong năm 2026.”
ING dự báo BoE sẽ bắt đầu nới lỏng vào tháng 2, sớm hơn so với kỳ vọng thị trường là tháng 4:
“Khả năng cắt giảm vào tháng 11 đã bị loại trừ, dù tháng 12 vẫn có thể. Tuy nhiên, chúng tôi nghiêng về tháng 2 cho động thái đầu tiên, do lạm phát tiêu đề có thể giảm nhẹ vào đầu năm sau. Tổng cộng, chúng tôi dự báo ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026.”
Nếu Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12, còn BoE thực hiện vào tháng 4, chênh lệch lãi suất Mỹ - Anh có thể nghiêng về phía đồng bảng. Trong kịch bản này, lãi suất Mỹ có thể giảm về 3.75% trong khi lãi suất Anh duy trì ở 4%, giúp GBP/USD có cơ hội tăng.
Thị trường phản ứng nhanh, gây áp lực lên GBP
Trước khi công bố báo cáo, GBP/USD giảm xuống 1.33227 trước khi hồi lên 1.33521. Sau khi dữ liệu được công bố, cặp tiền tăng lên 1.33409 rồi giảm về đáy 1.33075. Ngày 14/10, GBP/USD giảm 0.18% xuống 1.33079. Phản ứng ban đầu của thị trường cho thấy các nhà giao dịch gia tăng đặt cược ôn hòa với BoE.
GBPUSD – Biểu đồ 3 Phút – 141025
Triển vọng GBP/USD
Mặc dù dữ liệu lao động làm tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong quý 4, các chỉ báo sắp tới của Anh sẽ giữ vai trò then chốt cho xu hướng GBP/USD.
Nhà đầu tư cần chú ý đến GDP (16/10), lạm phát (22/10), doanh số bán lẻ và PMI Dịch vụ (24/10). Các dữ liệu này sẽ ảnh hưởng đến lộ trình chính sách của BoE, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát vẫn cao.
Nếu thị trường tiếp tục đặt cược BoE cắt giảm lãi suất trong tháng 12, GBP/USD có thể chịu áp lực về 1.3250. Ngược lại, dữ liệu mạnh hơn và lập trường hawkish của BoE có thể giúp tỷ giá phục hồi lên vùng 1.35.
fxempire
