Thủ tướng Nhật Bản Takaichi giành chiến thắng chưa từng có; Dữ liệu Mỹ là tâm điểm tuần này
Diệu Linh
Junior Editor
Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả Aaron Hill.
Tôi cho rằng không phải là phóng đại khi nói rằng quyết định tổ chức bầu cử tổng quát sớm của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã mang lại kết quả tích cực vào cuối tuần trước, thậm chí vượt xa kỳ vọng ban đầu.
Kết quả bầu cử này đã giúp Đảng Dân chủ Tự do (LDP) giành được mức độ ủng hộ chưa từng có, chỉ ba tháng sau khi bà Takaichi nhậm chức Thủ tướng.
Liên minh do LDP dẫn đầu đã giành được “siêu đa số” hai phần ba tại Hạ viện, với 352 trên tổng số 465 ghế. Riêng LDP giành 316 ghế, cùng với sự hỗ trợ từ Đảng Đổi mới Nhật Bản. Điều này giúp chính phủ gần như kiểm soát toàn bộ quá trình xây dựng và thông qua chính sách tại Nhật Bản.
Giao dịch ‘Takaichi’
Chiến thắng này đã khiến chỉ số Nikkei 225 tăng mạnh trong phiên giao dịch qua đêm, tạo ra khoảng trống tăng giá lớn và đẩy chỉ số lên mức cao kỷ lục 57,377, tăng khoảng 4.0% tại thời điểm viết bài. Đà tăng được hỗ trợ bởi các chính sách thân thiện với doanh nghiệp của bà Takaichi, bao gồm kế hoạch mở rộng tài khóa trị giá khoảng 135 tỷ USD (20 nghìn tỷ Yên) và các biện pháp giảm thuế.
Trước đây, các chính sách này đã gây ra đợt bán tháo trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), do lo ngại chính phủ sẽ tăng chi tiêu. Điều này khiến lợi suất trái phiếu tăng mạnh, trong đó lợi suất trái phiếu kỳ hạn 40 năm gần đây đã chạm mức cao kỷ lục khoảng 4.2%. Trên thị trường ngoại hối, dù Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) phát tín hiệu can thiệp và Fed theo dõi biến động tỷ giá, cặp USD/JPY – dù giảm nhẹ khoảng 0.4% trong phiên sáng – vẫn giao dịch gần mức ban đầu, sát biên dưới của vùng can thiệp từ ¥162.00 đến ¥158.00, như thể hiện trên biểu đồ bên dưới.
Biểu đồ khung ngày USD/JPY, bao gồm các đường trung bình động (MAs). Nguồn: TradingView và FP Markets
Nếu Thủ tướng Nhật Bản tiếp tục triển khai các chính sách thân doanh nghiệp, về mặt lý thuyết, điều này có thể gây áp lực giảm lên đồng Yên Nhật (JPY). Mặc dù lợi suất JGB đã tăng lên trên mức 2.2%, lãi suất thực tại Nhật Bản vẫn ở mức âm, trong khi lãi suất thực tại Mỹ là dương. Vì vậy, chiến lược ‘carry trade’ – vay tiền bằng đồng lãi suất thấp để đầu tư vào đồng lãi suất cao – vẫn hấp dẫn. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu Nhật có thể tiếp tục tăng do tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản đang ở mức rất cao.
Tuy nhiên, cặp USD/JPY hiện đang giao dịch trong vùng nhạy cảm, nơi Bộ Tài chính Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường tiền tệ. Đây là rủi ro cần được cân nhắc khi mở vị thế mua USD/JPY. Do đó, một cách tiếp cận đơn giản và thận trọng hơn để tận dụng diễn biến này là mua khi chỉ số Nikkei điều chỉnh giảm.
Tuần tới tập trung vào dữ liệu Mỹ
Trong tuần này, dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường. Dù có sự trì hoãn nhẹ, nhà đầu tư sẽ tập trung vào báo cáo việc làm tháng 1 của Mỹ và dữ liệu lạm phát CPI, dự kiến công bố vào thứ Sáu.
Trước khi các dữ liệu này được công bố, có một số điểm quan trọng cần lưu ý:
- Thứ nhất, thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất theo hướng dovish hơn cho cuộc họp tháng 3. Xác suất cắt giảm hiện vào khoảng 20%, tăng từ gần 10% cách đây một tuần. Tổng mức cắt giảm -50 bps đang được định giá đến cuối năm, và cuộc họp tháng 6 gần như đã được thị trường định giá chắc chắn cho một lần cắt giảm.
- Thứ hai, xét về vị thế giao dịch, đồng USD hiện đang bị định vị quá mức theo hướng giảm. Vì vậy, nếu xuất hiện nhịp đảo chiều tăng, đồng USD có thể mang lại cơ hội tốt hơn cho nhà đầu tư.
- Thứ ba, dữ liệu Cơ hội Việc làm JOLTS tháng 12 của Mỹ đã gây thất vọng khi giảm xuống còn 6.5 triệu, thấp hơn gần 400,000 so với tháng 11. Điều này cho thấy các doanh nghiệp đang thận trọng hơn trong việc tuyển dụng. Tuy nhiên, tỷ lệ nghỉ việc vẫn duy trì ở mức thấp gần đáy lịch sử là 2.0%, cho thấy người lao động thiếu tự tin trong việc tự nguyện bỏ việc. Điều này củng cố bối cảnh “tuyển dụng thấp – sa thải thấp”. Ngoài ra, dữ liệu ADP tháng 1 của Mỹ cũng thấp hơn kỳ vọng, chỉ đạt 22,000.
Nhìn chung, nếu dữ liệu việc làm mạnh (tăng trưởng bảng lương cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn) và lạm phát vẫn dai dẳng, điều này sẽ củng cố lập trường “không vội vàng” của Fed trong việc cắt giảm lãi suất, đồng thời có thể thúc đẩy đồng USD tăng mạnh, trong bối cảnh định giá lãi suất và vị thế thị trường hiện tại. Ngược lại, nếu dữ liệu việc làm yếu hơn (thất nghiệp tăng) và lạm phát hạ nhiệt, điều này sẽ hỗ trợ lập luận cho việc cắt giảm lãi suất sớm hơn, qua đó tạo áp lực giảm lên đồng USD, dù phản ứng có thể chỉ mang tính ngắn hạn.
fxempire
