Tổng kết tuần qua: Khẩu vị rủi ro trên thị trường tang mạnh nhờ báo cáo việc làm Mỹ vượt kỳ vọng và loạt thỏa thuận tại Mỹ

Tổng quan thị trường

Một điểm đáng lưu ý là các nhà quản lý tài sản đang ngày càng lạc quan về cổ phiếu, sự lạc quan này có thể là quá mức có nguy cơ kéo vị thế giao dịch quá lệch về một phía và làm tăng biến động nếu xuất hiện tin xấu, đặc biệt là những yếu tố rủi ro liên quan đến thời hạn ngày 9/7 của cựu Tổng thống Trump.

Về dữ liệu kinh tế, lạm phát Eurozone được ghi nhận duy trì quanh mức 2%, trong khi một số quan chức ECB – gần nhất là ông Villeroy (Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp) – cảnh báo về tác động giảm phát từ việc đồng euro mạnh lên.

Tuy nhiên, tâm điểm thực sự là loạt dữ liệu khả quan từ Mỹ, đặc biệt là thị trường lao động, với số liệu bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tăng thêm 37,000 – vượt kỳ vọng, cùng với báo cáo JOLTS cũng tích cực.

Tuy vậy, cần lưu ý rằng mức tăng mạnh phần lớn đến từ việc làm trong khu vực công – không tạo ra đóng góp trực tiếp cho GDP.

Chỉ có báo cáo việc làm tư nhân ADP là gây thất vọng, với mức giảm 33,000 so với dự báo tăng 97,000. Dù ADP thường ít tác động thị trường hơn NFP, nhưng Chủ tịch Fed Jerome Powell từng viện dẫn dữ liệu việc làm tư nhân như một lý do cho đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản bất thường năm ngoái.

Tuần tới: Quyết định lãi suất của RBA và RBNZ, thời hạn 9/7 của Trump, biên bản FOMC và hội nghị BRICS

Tuần tới, thị trường sẽ chuyển sự chú ý trở lại vào các ngân hàng trung ương và diễn biến địa chính trị, khi các yếu tố toàn cầu có thể tái khơi dậy sự bất định sau nhiều tuần tăng điểm ổn định.

Châu Á – Thái Bình Dương

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Úc (RBA)

Sau khi cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản xuống 3.85% vào tháng 5 – lần giảm đầu tiên kể từ tháng 1 – RBA được kỳ vọng sẽ tiếp tục hạ thêm 25 điểm xuống khoảng 3.60% trong cuộc họp sắp tới, trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt nhưng các rủi ro toàn cầu vẫn hiện hữu.

Kết quả sẽ được công bố vào phiên đêm 7 rạng sáng 8/7 lúc 00:30 giờ Việt Nam.

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ)

RBNZ, sau khi hạ lãi suất điều hành xuống 3.25% trong tháng 5, dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức này trong cuộc họp diễn ra lúc 22:00 ngày 8/7 (giờ Việt Nam). Tuy nhiên, thị trường kỳ vọng sẽ có thêm các đợt nới lỏng trong năm 2026 do khoảng cách sản lượng vẫn âm.

Hội nghị BRICS tại Rio De Janeiro

Các quốc gia thuộc nhóm BRICS (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi) sẽ họp tại Rio de Janeiro trong hai ngày 6 và 7/7 để thảo luận về các vấn đề địa chính trị hiện tại, bao gồm thuế quan của Mỹ, căng thẳng ở Trung Đông và những chủ đề quen thuộc khác như mở rộng thành viên, biến đổi khí hậu, nhu cầu hàng hóa và các mục tiêu phát triển.

Khu vực châu Âu, Anh và Bắc Mỹ

Tại Bắc Mỹ, mọi sự chú ý sẽ đổ dồn về thời hạn 9/7 do chính quyền Trump đặt ra cho việc áp thuế thương mại. Mặc dù phần lớn rủi ro này đã được định giá từ đầu năm, nhưng tâm lý lạc quan gần đây (“TACO trade”) khiến thị trường trở nên chủ quan hơn.

Đừng bỏ qua những dữ liệu tác động đến đồng CAD như chỉ số PMI Ivey công bố thứ Ba lúc 21:00 (giờ Việt Nam) và báo cáo việc làm Canada vào thứ Sáu lúc 19:30 (giờ Việt Nam).

Tại châu Âu, trọng tâm sẽ là doanh số bán lẻ Eurozone và các phát biểu từ quan chức ECB. Các dữ liệu khác trong khu vực phần lớn ở mức độ thứ cấp.

Diễn biến của đồng USD so với các đồng tiền chính

Biến động USD kể từ đầu tuần giao dịch – ngày 4/7/2025 – Nguồn: TradingView

Đồng USD đã phục hồi tương đối tốt trong nửa sau của tuần nhưng vẫn kết thúc với mức giảm so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt. CAD đặc biệt nổi bật khi giữ vững sức mạnh trước đồng USD, điều đáng chú ý trong tuần tới.

CHF và EUR cũng thể hiện tốt trong đầu tuần, nhưng hiện đang có dấu hiệu suy yếu – xu hướng tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng phục hồi của đồng USD, điều đã được phân tích trong báo cáo mới nhất của chúng tôi về chỉ số Dollar Index.

Hiệu suất tài sản trong tuần

Hiệu suất tài sản chéo tuần kết thúc ngày 4/7/2025 – Nguồn: TradingView

Vàng ghi nhận đà tăng trở lại nhờ lực mua mới, nhưng Ethereum mới là tài sản có hiệu suất nổi bật nhất tuần này.

Ở chiều ngược lại, đồng USD và trái phiếu kỳ hạn 30 năm tiếp tục là hai tài sản yếu nhất tuần. Liệu USD có thể lấy lại thế cân bằng sau báo cáo NFP khả quan hôm thứ Năm hay không, vẫn còn là câu hỏi mở.