Triển vọng bài phát biểu của Fed: Ý nghĩa của Powell đối với thị trường, rủi ro kênh SPX và tiềm năng bứt phá của NVDA

Tại sao giọng điệu của Powell lại quan trọng

Việc Fed hạ lãi suất 25 bps tuần trước cho thấy chu kỳ nới lỏng đã bắt đầu. Hợp đồng tương lai đang nghiêng về thêm hai lần cắt giảm nữa trong năm, với tháng 10 nhiều khả năng là bước tiếp theo. Tuy nhiên, Chủ tịch Powell vẫn tránh cam kết rõ ràng. Ngôn từ của ông giữ thế cân bằng:

• Lạm phát: “Chưa kết thúc.”
• Tăng trưởng: “Vẫn ổn.”
• Chính sách: “Hai lần cắt giảm được dự kiến, nhưng phụ thuộc dữ liệu.”

Đây chính là nền tảng cho bài phát biểu sắp tới.

• Kịch bản cơ bản (khả năng cao nhất): Powell nhắc lại dự báo, giữ quan điểm ổn định, không dovish hơn Fed. Điều này có thể làm dịu kỳ vọng cắt giảm mạnh và giữ cho cổ phiếu dao động.
• Kịch bản tích cực: Ông nghiêng về dovish, gợi ý tháng 10 chắc chắn cắt giảm → lợi suất đường cong dốc hơn, nhóm công nghệ và bất động sản hưởng lợi, USD suy yếu.
• Kịch bản tiêu cực: Ông hawkish, nhấn mạnh rủi ro lạm phát hoặc gợi ý lãi suất trung lập cao hơn → lợi suất tăng, cổ phiếu phòng thủ và hàng tiêu dùng thiết yếu vượt trội.

Thị trường lao động là điểm then chốt. Powell lập luận rằng sự hạ nhiệt chủ yếu đến từ di cư và nguồn cung tăng, không phải cầu sụt mạnh. Nếu ông giữ quan điểm này, Fed có thể cắt giảm mà không lo thất nghiệp tăng. Nhưng nếu chuyển sang cho rằng nhu cầu yếu, thị trường sẽ kỳ vọng Fed đẩy nhanh nới lỏng, làm biến động mạnh hơn.

Về lạm phát, PCE lõi hiện khá ổn định, nhưng rủi ro thuế quan vẫn tiềm ẩn. Nếu Powell đề cập, đây sẽ là tín hiệu cảnh báo: Khó có đợt cắt giảm mạnh do vẫn còn áp lực chi phí.

Tóm lại, bài phát biểu sắp tới không phải để công bố chính sách mới, mà để định hướng kỳ vọng thị trường. Hiện hợp đồng tương lai đang đi trước Fed, và khoảng cách này là nguồn gốc biến động.

Triển vọng kỹ thuật: Chỉ số S&P 500 (SPX)

SPX vẫn đi trong kênh tăng rõ rệt, giá vừa chạm biên trên, trong khi RSI trên khung ngày cho thấy phân kỳ — đà tăng chậm lại.

• Kịch bản tăng: Nếu Powell ủng hộ cắt giảm tháng 10, SPX có thể phá kênh, hướng tới vùng 6,650–6.700.
• Kịch bản cơ bản: SPX dao động trong kênh, phân kỳ RSI hạn chế đà tăng.
• Rủi ro giảm: Nếu Powell hawkish, hỗ trợ quanh 6,450 có thể mất, mở ra khả năng điều chỉnh về 6,300.

Triển vọng kỹ thuật và cơ bản: NVIDIA (NVDA)