Triển vọng Trung Quốc suy yếu khi thị trường nhà ở lao dốc và nhu cầu giảm sút
Diệu Linh
Junior Editor
Đà suy giảm của thị trường nhà ở Trung Quốc càng trầm trọng hơn trong tháng 10 khi giá nhà trên toàn quốc tiếp tục giảm, gia tăng áp lực lên tâm lý người tiêu dùng. Doanh số bán lẻ yếu và sản lượng công nghiệp giảm cho thấy nhu cầu nội địa đang suy yếu và các lực cản kinh tế ngày càng lớn. Bộ dữ liệu trái chiều của Trung Quốc khiến chỉ số Hang Seng giảm điểm, mặc dù kỳ vọng về các biện pháp kích thích đã giúp hạn chế đà giảm trên thị trường rộng hơn.
Tổng quan thị trường
Trung Quốc bước vào phiên thứ Sáu, ngày 14 tháng 11, dưới sự giám sát chặt chẽ của thị trường trong bối cảnh tiêu dùng nội địa suy yếu và nhu cầu bên ngoài tiếp tục giảm. Thỏa thuận đình chiến thương mại Trump–Tập kéo dài một năm từ tháng 10 không đủ sức cải thiện tâm lý nhà đầu tư. Theo thỏa thuận, Mỹ đã hạ thuế đối với hàng hóa Trung Quốc xuống 47%, giảm nhẹ từ mức 57%.
Nhu cầu quốc tế suy giảm đang siết chặt biên lợi nhuận của doanh nghiệp, buộc nhiều công ty cắt giảm nhân sự. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên đã bào mòn nhu cầu nội địa và duy trì áp lực giảm phát.
Sự trầm lắng kéo dài của thị trường bất động sản tiếp tục là yếu tố gây sức ép cho Bắc Kinh, trong bối cảnh chính phủ tìm cách kích thích chi tiêu hộ gia đình thông qua nhiều biện pháp hỗ trợ.
Giá nhà tiếp tục sụt giảm
Dữ liệu thị trường bất động sản Trung Quốc cho thấy chưa có dấu hiệu hồi phục trong tháng 10, làm tăng nguy cơ tác động tiêu cực đến tâm lý người tiêu dùng. Chỉ số giá nhà ở giảm 2.2% so với cùng kỳ, tương đương mức giảm của tháng 9. Các nhà kinh tế kỳ vọng mức giảm 2%.
Theo CN Wire: “Giá trung bình giảm 2.6% trong tháng 10, so với mức giảm 2.7% của tháng 9, với mức giảm theo năm ghi nhận tại 61 trên 70 thành phố, tương tự tháng trước.”
Tuy nhiên, xu hướng theo tháng cho thấy thị trường còn yếu hơn. CN Wire cho biết: “Giá nhà trung bình giảm 0.45% theo tháng trong tháng 10, cao hơn mức giảm 0.41% của tháng 9, với giá giảm tại 64 trên 70 thành phố so với 63 thành phố trong tháng trước.”
Mức giảm giá nhà trong tháng 10 nhiều khả năng sẽ gây tác động tiêu cực đến tài sản hộ gia đình và chi tiêu.
Chỉ số Hang Seng Mainland Properties Index tạm thời giảm từ 1,369 xuống đáy 1,365 trước khi tăng trở lại lên đỉnh 1,387. Diễn biến giá tháng 10 tiếp tục cho thấy thị trường cần thêm hỗ trợ chính sách để ổn định tâm lý. Tại thời điểm viết bài, HSMPI tăng 0.19% lên 1,385.
HSMPI – Biểu đồ 5 phút – 141125
Các chỉ số kinh tế Trung Quốc gửi tín hiệu trái chiều
Mức giảm giá nhà theo năm sâu hơn dự báo xuất hiện cùng lúc với tỷ lệ thất nghiệp giảm và doanh số bán lẻ chậm lại, tạo thêm thách thức cho mục tiêu tăng trưởng GDP 5% của Bắc Kinh.
Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm từ 5.2% trong tháng 9 xuống còn 5.1% trong tháng 10. Sự cải thiện của thị trường lao động có thể hỗ trợ tâm lý người tiêu dùng và giúp phục hồi nhu cầu nội địa. Tuy nhiên, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp giảm, các chỉ số PMI khu vực tư nhân cho thấy xu hướng cắt giảm nhân sự, phản ánh sự không đồng đều trên thị trường lao động.
Ở chiều ngược lại, doanh số bán lẻ tăng 2.9% so với cùng kỳ trong tháng 10, giảm từ mức 3% của tháng 9. Đáng chú ý, doanh số bán lẻ đã giảm mạnh kể từ mức tăng 6.4% trong tháng 5, cho thấy rõ tác động từ thuế quan Mỹ lên thị trường lao động, tâm lý và chi tiêu hộ gia đình.
CN Wire bình luận về sự suy yếu của tiêu dùng nội địa, nói rằng: “Trung Quốc đang trải qua giai đoạn suy giảm tiêu dùng dài nhất kể từ khi phục hồi sau COVID cách đây hơn bốn năm. Doanh số bán lẻ được dự báo tăng 2.8% trong tháng 10 theo ước tính trung bình, đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp tăng trưởng chậm lại—mức yếu nhất trong hơn một năm. Một phần sự suy yếu mang tính kỹ thuật do nền so sánh cao và số ngày làm việc trong tháng 10/2025 ít hơn.”
Các dữ liệu kinh tế khác tiếp tục cho thấy đà suy yếu:
- Sản xuất công nghiệp tăng 4.9% trong tháng 10, giảm mạnh từ mức 6.5% của tháng 9.
- Đầu tư tài sản cố định từ đầu năm đến tháng 10 giảm 1.7% so với cùng kỳ, so với mức giảm 0.5% của tháng 9.
- Những số liệu này phù hợp với nhận định của Citigroup về khả năng dữ liệu yếu đi do nền cao, yếu tố mùa vụ và đà tăng trưởng suy yếu.
Chỉ số Hang Seng – Biểu đồ 5 phút – 141125
Trên thị trường ngoại hối, đồng AUD tăng nhẹ bất chấp doanh số bán lẻ suy yếu, được hỗ trợ bởi tỷ lệ thất nghiệp giảm bất ngờ. AUD/USD tăng từ $0.65369 lên đỉnh $0.65491 trước khi điều chỉnh nhẹ về $0.65484, tăng 0.32% tại thời điểm viết bài.
AUDUSD – Biểu đồ 5 phút – 141125
Bộ dữ liệu trái chiều làm dấy lên kỳ vọng Bắc Kinh sẽ tung thêm các biện pháp kích thích để hỗ trợ thị trường nhà ở và phục hồi tiêu dùng, qua đó nâng đỡ AUD/USD và chỉ số Hang Seng khỏi các mức đáy trong phiên.
Triển vọng
Thị trường đứng trước một giai đoạn thử thách quan trọng. Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ–Trung tiếp tục là tâm điểm khi căng thẳng vẫn âm ỉ. Nếu có leo thang, xu hướng của Hang Seng và đà tăng của thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục trong năm 2025 có thể bị gián đoạn.
Tuy nhiên, các cam kết chính sách mới từ Bắc Kinh có thể lấn át lo ngại từ các dữ liệu trái chiều và diễn biến thương mại, qua đó củng cố nhu cầu đối với tài sản rủi ro.
fxempire
