Trung Quốc duy trì lãi suất, thận trọng trước căng thẳng thương mại với Mỹ

Trung Quốc đã quyết định giữ nguyên lãi suất và rút ra lượng tiền lớn nhất kể từ năm 2014, thể hiện sự thận trọng trước khả năng căng thẳng thương mại với Mỹ gia tăng trong năm tới.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) duy trì lãi suất cho công cụ cho vay trung hạn một năm (MLF) ở mức 2%, một động thái mà 9/10 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát đã dự đoán. Đồng thời, ngân hàng này đã rút ra 1.15 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 158 tỷ USD) khỏi hệ thống tài chính, mức cao nhất kể từ năm 2014.

Vào tháng 11, các nhà hoạch định chính sách đã cam kết duy trì chính sách tiền tệ "hơi lỏng lẻo", sự thay đổi lớn trong khoảng 14 năm, cùng với các công cụ tài khóa "thúc đẩy mạnh mẽ" nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, cho đến nay, họ vẫn chưa công bố các biện pháp kích thích cụ thể, thể hiện sự kiên nhẫn trước khả năng Mỹ áp dụng các mức thuế mà Tổng thống đắc cử Donald Trump từng đe dọa.

PBOC rút thanh khoản kỷ lục thông qua các khoản vay chính sách một năm

"Việc giữ nguyên lãi suất MLF không ngoài dự đoán, và chúng tôi dự báo sẽ có đợt cắt giảm lãi suất 40-50 bps vào năm 2025," ông Ming Ming, nhà kinh tế trưởng tại Citic Securities, nhận định. Ông cũng cho rằng việc rút tiền khỏi hệ thống có thể mở đường cho việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng, có thể diễn ra ngay trong cuối năm nay.

Trong thời gian gần đây, PBOC đã giảm bớt vai trò của MLF như là công cụ chính để điều hành lãi suất, thay vào đó tập trung vào tỷ lệ repo nghịch đảo trong bảy ngày để điều chỉnh chi phí vay trên thị trường. Tỷ lệ này đã được giữ nguyên kể từ khi cắt giảm 20 bps vào tháng 9.

Vào thứ Tư, ngân hàng trung ương cung cấp 300 tỷ thông qua MLF, trong khi 1.45 nghìn tỷ RMB sẽ đến hạn vào tháng 12. Đây là tháng thứ năm liên tiếp PBOC rút tiền ra khỏi hệ thống tài chính bằng công cụ này.

Khoảng thiếu thanh khoản có thể được bù đắp bằng các công cụ khác mà PBOC sử dụng để duy trì dòng tiền trong nền kinh tế. Tháng trước, ngân hàng này đã bơm vào hệ thống 1 nghìn tỷ nhân dân tệ qua repo nghịch đảo và mua trái phiếu chính phủ.

Nhìn về phía trước, thị trường kỳ vọng Trung Quốc sẽ tiến hành các đợt cắt giảm lãi suất đáng kể vào năm sau, điều này đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tháng này.