Tuần lễ Vàng Trung Quốc: Du lịch và bán lẻ có giúp đạt mục tiêu GDP 5%?

Tuần lễ Vàng – chỉ báo kinh tế trọng yếu

Tuần lễ Vàng thường được coi là thước đo sức khỏe tiêu dùng tại Trung Quốc. Trong thời gian nghỉ lễ, chính phủ sẽ công bố các dữ liệu quan trọng, gồm:

• Chi tiêu tiêu dùng: doanh thu bán lẻ từ ăn uống, giải trí, mua sắm.
• Thanh toán và giao dịch: khối lượng thanh toán qua các nền tảng lớn.
• Du lịch: số chuyến đi nội địa, lượng khách, xu hướng du lịch.
• Giao thông: số lượt hành khách di chuyển.

Chính phủ Trung Quốc thường nhấn mạnh xu hướng tiêu dùng như một tín hiệu củng cố niềm tin kinh tế. Năm 2024, chi tiêu trong Tuần lễ Vàng đã đóng góp lớn cho tăng trưởng GDP 5%, nhờ các biện pháp kích thích thúc đẩy tiêu dùng. Đáng chú ý, tháng 10/2024 ghi nhận doanh thu bán lẻ tăng 4.8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3.2% trong tháng 9. Du lịch nội địa tăng 5.9% và chi tiêu du lịch tăng 6.3%, trong khi du lịch quốc tế bật tăng 40% so với cùng kỳ sau khi các hạn chế đi lại được gỡ bỏ.

Áp lực kinh tế kìm hãm thị trường tiêu dùng

Bước sang 2025, tiêu dùng đối diện nhiều thách thức. Thuế quan của Mỹ áp lên hàng hóa Trung Quốc làm giảm nhu cầu xuất khẩu, gia tăng cạnh tranh và gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp. Hệ quả là nhiều công ty buộc phải cắt giảm việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp toàn quốc tăng từ 5.2% trong tháng 7 lên 5.3% trong tháng 8, còn thất nghiệp thanh niên leo thang từ 14.5% hồi tháng 6 lên tới 18.9% trong tháng 8.

Áp lực thất nghiệp cùng khủng hoảng bất động sản khiến tâm lý tiêu dùng suy yếu. Doanh thu bán lẻ tháng 8/2025 chỉ tăng 3.4% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 3.7% trong tháng 7 và 4.8% trong tháng 6. Chuỗi dữ liệu yếu có thể làm dấy lên hoài nghi về khả năng Bắc Kinh hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP 5%. Tuy nhiên, giới quan sát tin rằng chính phủ có thể tung thêm gói hỗ trợ để vực dậy nhu cầu.

Kỳ vọng vào chính sách kích thích kinh tế

Goldman Sachs dự báo Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể phải cắt giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng. Dù vậy, một số chuyên gia cảnh báo Bắc Kinh có thể trì hoãn nới lỏng nếu các số liệu cho thấy kinh tế vẫn đủ khả năng đạt mục tiêu 5%. Gần đây, các nhà lập pháp khẳng định sẽ tiếp tục bổ sung các biện pháp hỗ trợ kịp thời.

Theo CN Wire, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) nhận định:

"Nền kinh tế Trung Quốc vẫn đối mặt với nhiều rủi ro trong bối cảnh môi trường bên ngoài phức tạp. Chúng tôi sẽ thúc đẩy ứng dụng công nghệ thông minh trong công nghiệp, đồng thời triển khai các khoản trợ cấp tiêu dùng sáng tạo để kích cầu. Công tác giám sát, dự báo và chuẩn bị chính sách sẽ tiếp tục được đẩy mạnh."

Chứng khoán đại lục: Đà tăng có bị thử thách?

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã có ba quý tăng liên tiếp, nhờ kỳ vọng vào lĩnh vực AI, công nghệ chip và các biện pháp kích thích. CSI 300 tăng 17.9% từ đầu năm và đạt đỉnh ba năm, trong khi Shanghai Composite tăng 15.8%, đạt mức cao nhất trong một thập kỷ. Tuy nhiên, mức này vẫn thấp hơn đỉnh lịch sử, để ngỏ dư địa tăng nếu dữ liệu Tuần lễ Vàng tích cực và chính sách hỗ trợ được triển khai.

Ngược lại, nếu dữ liệu gây thất vọng và Bắc Kinh không bổ sung kích thích, tâm lý thị trường có thể chịu tác động tiêu cực. So sánh với Hong Kong, chỉ số Hang Seng đã tăng 36% YTD, còn Hang Seng Tech tăng tới 48.8%.