Vàng tăng giá nhờ hy vọng về thỏa thuận với Iran trước khi giảm trở lại

Diễn biến trong ngày phản ánh thu nhỏ các yếu tố đã thúc đẩy đà tăng mạnh của vàng trong năm 2026, bao gồm lo ngại về kinh tế vĩ mô, rủi ro địa chính trị và tâm lý nhà đầu tư sẵn sàng mua vào khi giá giảm, tức là coi các nhịp điều chỉnh là cơ hội tích lũy.

Yếu tố địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Mỹ và Israel đã tiến hành các hoạt động quân sự nhằm vào Iran vào ngày 28 tháng Hai, dẫn đến việc Iran đóng cửa Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu và khí tự nhiên hóa lỏng toàn cầu, khiến giá dầu có thời điểm vượt 100 USD/thùng. Sau đó, giá dầu giảm về khoảng 95 USD khi xuất hiện kỳ vọng về việc gia hạn ngừng bắn. Tổng thống Trump cho biết ông sẵn sàng chấm dứt căng thẳng ngay cả khi tuyến vận chuyển chưa hoàn toàn khôi phục, và các bên trung gian được cho là đã đạt tiến triển trong việc gia hạn lệnh ngừng bắn hai tuần hiện tại. Những tín hiệu này, cùng với việc chỉ số USD giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, đã hỗ trợ giá vàng trong phiên thứ Năm. Tuy nhiên, vàng vẫn thấp hơn khoảng 10% so với mức đỉnh ngày 28 tháng Một tại 5,589 USD.

Bối cảnh kinh tế toàn cầu suy yếu đang tạo nền hỗ trợ cho giá vàng, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu giảm. IMF đã công bố báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới tháng 4 năm 2026, trong đó hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu xuống 3.1% từ mức 3.3% trước đó và nâng dự báo lạm phát lên 4.4%. IMF cho biết nếu không có xung đột, tăng trưởng có thể đạt 3.4%. Trong kịch bản tiêu cực, nếu gián đoạn năng lượng kéo dài đến năm 2027 và lạm phát không được kiểm soát, tăng trưởng toàn cầu có thể giảm xuống khoảng 2%.

Theo Bloomberg, IMF cũng đã hạ dự báo tăng trưởng đối với các quốc gia xuất khẩu dầu tại vùng Vịnh, trong đó triển vọng năm 2026 của Iran bị điều chỉnh giảm mạnh 7.2 điểm phần trăm xuống mức suy giảm 6.1%. Môi trường kết hợp giữa tăng trưởng chậm và lạm phát cao, tức stagflation, trong lịch sử thường là điều kiện thuận lợi cho vàng.

Trong bối cảnh này, Hội đồng Vàng Thế giới đã công bố một báo cáo nghiên cứu với tiêu đề “Bạn hỏi, chúng tôi trả lời: hiệu suất của vàng có thay đổi về mặt cấu trúc không?”, nhằm đánh giá vai trò của vàng trong giai đoạn biến động hiện nay. Báo cáo thừa nhận biến động giá vàng đầu năm 2026 đã tăng lên mức rất cao so với dữ liệu lịch sử từ năm 1971. Tuy nhiên, Hội đồng cho rằng biến động này thường có xu hướng giảm nhanh theo thời gian, với chu kỳ điều chỉnh trung bình khoảng 1.6 tháng. Báo cáo cũng cho biết khối lượng giao dịch vàng trong đợt bán tháo cuối tháng Một đạt khoảng 965 tỷ USD mỗi ngày, mức cao kỷ lục, cho thấy thanh khoản thị trường vẫn ổn định. Ngoài ra, phân tích danh mục đầu tư cho thấy việc phân bổ khoảng 5% vào vàng vẫn giúp giảm rủi ro tổng thể trong mô hình danh mục 60/40 từ năm 2025 đến nay.

Nhóm Chiến lược Vàng SPDR của State Street trong báo cáo tháng 4 nhận định quý đầu năm là giai đoạn điều chỉnh nhưng xu hướng tăng chưa kết thúc, đồng thời giữ kịch bản cơ sở 50% với mức giá từ 4,750 đến 5,500 USD/ounce vào cuối năm và đánh giá vàng đang ở giữa chu kỳ tăng. Nhóm này coi xung đột với Iran là một rủi ro có thể dự đoán trước và cho rằng nếu giá dầu ổn định trong vùng 80–85 USD/thùng, vàng có thể nhanh chóng vượt mốc 5,000 USD. Đồng thời, các yếu tố dài hạn như thâm hụt ngân sách và nợ công gia tăng, vốn đã hỗ trợ vàng từ giai đoạn 2024–2025, hiện càng trở nên rõ rệt hơn. Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ, chi phí lãi vay của chính phủ Mỹ dự kiến sẽ vượt 1,000 tỷ USD trong năm nay lần đầu tiên, đây là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho giá vàng.

Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tại Mỹ công bố trong ngày cũng là một yếu tố cần theo dõi, nhằm đánh giá tác động của giá năng lượng đến thị trường lao động. Fed sẽ họp quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 29 tháng 4, đây cũng là cuộc họp cuối cùng trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc. Thị trường hiện dự báo với xác suất 99.5% rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên trong khoảng 3.50–3.75%, theo CME Group. Nếu Fed phát tín hiệu dovish hoặc xuất hiện bất định về người kế nhiệm, giá vàng có thể được hỗ trợ thêm. Hiện tại, vàng vẫn duy trì trên mốc 4,800 USD và tiếp tục phản ứng với nhiều thông tin trái chiều, tương tự như diễn biến trong suốt năm nay.