Các quỹ ETF nắm giữ thêm vàng trong tháng Hai bất chấp sự điều chỉnh giá gần đây

Trong tháng Một, tổng lượng vàng do các ETF nắm giữ đã tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay. Sang tháng Hai, các quỹ này vẫn tiếp tục mua thêm vàng. Trong tháng vừa qua, các ETF đã bổ sung thêm khoảng 26 tấn vàng. Điều này đưa tổng lượng vàng mà các quỹ ETF đang nắm giữ lên mức kỷ lục khoảng 4,171 tấn.

Ngay cả khi giá vàng giảm trong ngắn hạn, tổng tài sản được quản lý (AUM) của các ETF vàng vẫn đạt mức cao kỷ lục mới là 701 tỷ USD.

Đây là tháng thứ chín liên tiếp các ETF vàng trên toàn cầu ghi nhận dòng vốn vào ròng. D

Các quỹ tại Bắc Mỹ tiếp tục là khu vực thu hút dòng tiền lớn nhất. Trong tháng vừa qua, các ETF vàng tại khu vực này đã mua thêm 27.9 tấn vàng, tương đương khoảng 4.7 tỷ USD.

Đây cũng là tháng thứ chín liên tiếp các ETF vàng tại Bắc Mỹ ghi nhận dòng vốn vào. Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng chuỗi dòng vốn vào liên tục trong thời gian dài như vậy là một tín hiệu quan trọng và không nên bị bỏ qua.

Theo dữ liệu lịch sử, ngoài giai đoạn ban đầu khi thị trường ETF vàng mới hình thành, Bắc Mỹ chỉ có hai giai đoạn khác ghi nhận ít nhất chín tháng liên tiếp có dòng vốn vào. Hai giai đoạn đó là thời kỳ Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu năm 2008 và thời kỳ đại dịch COVID-19. Trong cả hai giai đoạn này, thị trường tài chính đều đối mặt với mức độ rủi ro hệ thống cao. Khi rủi ro tăng, nhà đầu tư thường chuyển một phần danh mục sang các tài sản được xem là nơi lưu trữ giá trị ổn định hơn, ví dụ như vàng.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, sự giảm giá gần đây của vàng đã tạo cơ hội để một số nhà đầu tư mới tại Bắc Mỹ tham gia thị trường.

Tổ chức này cũng xác định bốn yếu tố chính đang thúc đẩy dòng tiền vào ETF vàng tại Bắc Mỹ.

• Yếu tố thứ nhất là rủi ro địa chính trị tăng lên, đặc biệt liên quan đến tình hình căng thẳng với Iran.
• Yếu tố thứ hai là chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng đang giảm.
• Yếu tố thứ ba là sự bất ổn liên quan đến chính sách thương mại sau phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về các biện pháp thuế quan.
• Yếu tố thứ tư là sự lo ngại về thị trường chứng khoán, đặc biệt khi cổ phiếu của các công ty công nghệ, nhất là trong lĩnh vực phần mềm và SaaS, đang gây áp lực lên toàn bộ thị trường.

Tại châu Á, các ETF vàng cũng tiếp tục thu hút dòng vốn trong tháng thứ sáu liên tiếp. Trong tháng Hai, các quỹ trong khu vực này đã mua thêm khoảng 11 tấn vàng với giá trị khoảng 2.3 tỷ USD.

Trong khu vực châu Á, các quỹ tại Nhật Bản dẫn đầu dòng vốn vào. Điều này chủ yếu do ba yếu tố. Thứ nhất là sự bất ổn chính trị trong nước vào đầu tháng Hai. Thứ hai là căng thẳng gia tăng giữa Nhật Bản và Trung Quốc. Thứ ba là đồng JPY suy yếu, khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như một công cụ bảo toàn giá trị tài sản.

Các quỹ tại Trung Quốc ghi nhận dòng vốn vào ở mức nhỏ hơn. Nguyên nhân một phần là do số ngày giao dịch trong tháng giảm vì kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán. Ngoài ra, giá vàng tính theo đồng Nhân dân tệ trong giai đoạn này không tăng mạnh, khiến sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư trong nước giảm bớt.

Các quỹ ETF vàng tại Ấn Độ cũng ghi nhận dòng vốn vào tương đối tích cực, mặc dù tốc độ đã chậm lại so với các tháng trước. Trong tháng Mười Hai và tháng Một, dòng vốn vào các quỹ này đạt mức kỷ lục.

Vào đầu tháng Hai đã xuất hiện một lượng rút vốn khá lớn do một số nhà đầu tư chốt lời sau khi giá vàng tăng mạnh trước đó. Tuy nhiên, đến cuối tháng dòng vốn vào đã tăng trở lại. Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng điều này cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư đối với ETF vàng vẫn duy trì ổn định.

Tại Ấn Độ, nhà đầu tư từ lâu đã quen với việc mua vàng vật chất như trang sức hoặc vàng miếng. Tuy nhiên trong vài năm gần đây, ETF vàng đang trở thành một lựa chọn đầu tư phổ biến hơn vì cách tiếp cận đơn giản và thuận tiện.

Trong khi đó, châu Âu là khu vực duy nhất ghi nhận dòng vốn rút ra khỏi ETF vàng trong tháng Hai. Tổng lượng vàng do các quỹ trong khu vực giảm khoảng 13 tấn, tương đương khoảng 1.8 tỷ USD.

Phần lớn các khoản rút vốn xảy ra vào đầu tháng khi đợt bán tháo vàng trong tháng Một tiếp tục ảnh hưởng sang đầu tháng Hai. Mặc dù dòng vốn đã chuyển sang tích cực vào cuối tháng, mức mua vào này vẫn không đủ để bù lại lượng bán ra trước đó.

Vương quốc Anh chiếm phần lớn dòng vốn rút ra tại châu Âu, với khoảng 1.9 tỷ USD. Điều này phản ánh thực tế rằng thị trường ETF vàng tại Anh có quy mô lớn nhất trong khu vực.

Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới cho biết phần lớn các giao dịch rút vốn diễn ra vào ngày 30 tháng Một và ngày 2 tháng Hai tại các quỹ niêm yết ở Anh. Vì các giao dịch này không gắn với một sự kiện kinh tế vĩ mô cụ thể nào tại Anh hoặc tại châu Âu, họ cho rằng đây không phải là dấu hiệu của một xu hướng rút vốn dài hạn.

Các quỹ tại những khu vực khác như Úc và châu Phi ghi nhận dòng vốn vào nhỏ hơn, khoảng 0.3 tấn vàng với giá trị khoảng 17 triệu USD. Phần lớn dòng tiền này đến từ các quỹ tại Úc, trong khi một phần bị bù lại bởi dòng vốn rút ra tại các quỹ ở Nam Phi.

ETF là một công cụ giúp nhà đầu tư tiếp cận thị trường vàng một cách thuận tiện. Tuy nhiên việc mua chứng chỉ ETF không giống với việc trực tiếp nắm giữ vàng vật chất.

ETF có tính thanh khoản cao và nhà đầu tư cũng không cần phải lo về việc vận chuyển, bảo quản hoặc lưu trữ vàng vật chất.

Nói đơn giản, ETF cho phép nhà đầu tư tham gia vào biến động giá vàng mà không cần phải mua vàng thật với đơn vị ounce trên thị trường giao ngay.

Vì chứng chỉ ETF chỉ là một tài sản tài chính trên hệ thống giao dịch điện tử, nhà đầu tư có thể bán nó bất cứ lúc nào để chuyển sang cổ phiếu khác hoặc rút tiền mặt. Việc mua bán này thậm chí có thể diễn ra nhiều lần trong một ngày. Nhiều nhà đầu tư ngắn hạn tận dụng đặc điểm thanh khoản cao này để giao dịch.

Tuy nhiên cần lưu ý rằng khi mua ETF vàng, nhà đầu tư không thực sự sở hữu vàng vật chất. Thứ họ nắm giữ chỉ là chứng chỉ tài chính đại diện cho giá vàng.

Ngoài ra, cũng không có sự đảm bảo tuyệt đối rằng quỹ luôn nắm giữ đủ vàng vật chất tương ứng với toàn bộ tài sản của quỹ, đặc biệt trong những giai đoạn dòng tiền đổ vào mạnh. Trong một số trường hợp trong quá khứ, việc chuyển đổi từ chứng chỉ quỹ sang vàng vật chất có thể gặp khó khăn hoặc bị trì hoãn.

Khối lượng giao dịch vàng

Khối lượng giao dịch vàng trong tháng Hai đã giảm so với mức kỷ lục của tháng Một. Điều này xảy ra sau đợt bán mạnh trước đó. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn ở mức cao nếu so với dữ liệu lịch sử.

Trong tháng Hai, khối lượng giao dịch trung bình đạt khoảng 478 tỷ USD mỗi ngày. Con số này thấp hơn mức 623 tỷ USD mỗi ngày của tháng Một. Dù vậy, nó vẫn cao hơn khoảng 32% so với mức trung bình của năm 2025.

Nếu tính theo khối lượng vàng vật lý, mức giảm còn rõ ràng hơn. Khối lượng giao dịch giảm khoảng 26%, xuống còn khoảng 2,969 tấn mỗi ngày. Mức này thấp hơn một chút so với mức trung bình của năm trước.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, sự giảm khối lượng giao dịch theo tháng chủ yếu đến từ ba yếu tố. Thứ nhất là hoạt động chốt lời của nhà đầu tư sau khi giá vàng tăng mạnh trước đó. Thứ hai là sự tham gia của nhà đầu tư châu Á giảm trong thời gian nghỉ Tết Nguyên Đán. Thứ ba là giá vàng sau đó giao dịch trong biên độ hẹp, tức là biến động không lớn sau khi đã phục hồi phần lớn mức giảm vào đầu tháng.

Khối lượng giao dịch ngoài sàn, còn gọi là thị trường OTC, cũng giảm khoảng 12% so với tháng trước, xuống còn khoảng 245 tỷ USD mỗi ngày. Dù giảm, mức này vẫn được xem là cao nếu so với các giai đoạn trước đây.

Trên thị trường hợp đồng tương lai vàng COMEX, vị thế mua ròng đã giảm 21% trong tháng Hai xuống còn khoảng 504 tấn.

Trong đó, vị thế mua ròng của các nhà quản lý tiền tệ giảm 18% xuống còn khoảng 311 tấn. Các vị thế mua ròng khác giảm 27% xuống còn khoảng 194 tấn. Điều này cho thấy một phần nhà đầu tư đã giảm bớt mức độ đặt cược vào việc giá vàng tiếp tục tăng trong ngắn hạn.