Danske Bank: Chuyển giao quyền lực tại Hungary – Mỹ dự kiến phong tỏa Eo biển Hormuz chiều nay

Tin tức lịch kinh tế

Căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục là tâm điểm chú ý khi sự bất ổn liên quan đến lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần ngày càng gia tăng, sau khi các cuộc đàm phán vào cuối tuần qua không đạt được thỏa thuận.

Đây là một tuần tương đối yên ắng đối với các sự kiện quan trọng của thị trường. Vào thứ Ba, Mỹ sẽ công bố chỉ số PPI và Thụy Điển sẽ công bố số liệu CPI cuối cùng. Đến thứ Năm, thị trường sẽ đón nhận dữ liệu GDP quý 1 cùng loạt số liệu kinh tế hàng tháng từ Trung Quốc. Chỉ số HICP cuối cùng của Eurozone cũng sẽ được công bố, trong khi Mỹ báo cáo sản lượng công nghiệp và sản xuất. Trong suốt tuần, một số quan chức của ECB và Fed dự kiến sẽ có các bài phát biểu.

Diễn biến thị trường cuối tuần qua

Tại Hungary, đảng Tisza theo đường lối trung hữu và ủng hộ Liên minh châu Âu do Péter Magyar lãnh đạo đã đánh bại đảng Fidesz theo chủ nghĩa dân tộc của Thủ tướng Viktor Orbán trong cuộc bầu cử quốc hội diễn ra vào Chủ Nhật. Ông Viktor Orbán đã thừa nhận thất bại sau khi kết quả sơ bộ cho thấy phe đối lập dẫn đầu và dự kiến giành được đa số hai phần ba trong quốc hội gồm 199 ghế. Tỷ lệ cử tri đi bầu đạt mức kỷ lục 77.8%, cao hơn đáng kể so với mức 67.8% của cuộc bầu cử trước đó. Chiến thắng của ông Magyar giúp giảm bớt sự bất ổn liên quan đến các gói viện trợ của EU dành cho Ukraine cũng như ngân sách bảy năm tiếp theo của EU, do nguy cơ Hungary cản trở hoặc trì hoãn các cuộc đàm phán đã giảm đáng kể. Là một cựu đồng minh của ông Orbán, ông Magyar đã vận động tranh cử với cam kết khôi phục lòng tin với EU và NATO, củng cố pháp quyền và hướng tới việc gia nhập Eurozone vào năm 2030. Tuy nhiên, ông không thể hiện sự thay đổi hoàn toàn so với đường lối của ông Orbán, khi vẫn chia sẻ một số quan điểm cốt lõi và không chủ trương cắt đứt quan hệ với Nga một cách đột ngột hoặc công khai ủng hộ việc cung cấp viện trợ quân sự cho Ukraine.

Tại Trung Đông, tình hình vẫn rất mong manh khi Mỹ và Iran không đạt được thỏa thuận trong các cuộc đàm phán hòa bình diễn ra tại Pakistan vào cuối tuần, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng duy trì lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần. Những bất đồng chủ yếu liên quan đến Eo biển Hormuz và chương trình hạt nhân của Iran, đây vẫn là các điểm nghẽn chính trong tiến trình đàm phán. Các quan chức Iran chưa loại trừ khả năng tổ chức vòng đàm phán tiếp theo, mặc dù chưa ấn định thời gian cụ thể. Sau các cuộc thảo luận vào Chủ Nhật, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố rằng Mỹ sẽ tiến hành phong tỏa hải quân tại Eo biển Hormuz và phá hủy bất kỳ thủy lôi nào mà Iran đã triển khai tại khu vực này. Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ sau đó xác nhận rằng việc phong tỏa sẽ bắt đầu từ hôm nay lúc 4 giờ chiều theo giờ CET, và Tổng thống Trump cũng nhấn mạnh rằng Mỹ sẽ ngăn chặn các tàu thuyền ra vào các cảng của Iran. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran cảnh báo rằng bất kỳ tàu quân sự nào tiếp cận Eo biển Hormuz sẽ bị coi là hành vi vi phạm lệnh ngừng bắn và sẽ phải đối mặt với phản ứng nhanh chóng và mạnh mẽ, làm gia tăng nguy cơ leo thang căng thẳng trong khu vực.

Thị trường dầu mỏ đã phản ứng nhanh chóng trước sự đổ vỡ của các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vào cuối tuần. Giá dầu Brent đã tăng trở lại trên mức 100 USD/thùng khi thị trường trở nên bi quan về khả năng sớm khôi phục hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz. Trước khi có thông báo về lệnh ngừng bắn vào tuần trước, giá dầu đã từng giao dịch trên mức 110 USD/thùng và có khả năng quay trở lại ngưỡng này nếu các bên không sớm nối lại đàm phán trong những ngày tới.

Tại Mỹ, chỉ số CPI sơ bộ tháng 3 cho thấy lạm phát tổng thể tăng đúng như kỳ vọng, đạt 0.9% so với tháng trước (m/m SA) và 3.3% so với cùng kỳ năm trước (y/y), so với mức 0.3% m/m SA và 2.4% y/y của tháng 2. Mức tăng mạnh này chủ yếu xuất phát từ việc giá năng lượng tăng 10.9% so với tháng trước. Trong khi đó, CPI lõi gây bất ngờ nhẹ khi giảm xuống 0.2% m/m so với kỳ vọng 0.3% m/m, do giá dịch vụ không bao gồm nhà ở giảm nhẹ. Nhìn chung, báo cáo này mang tính chất dovish khi sự ổn định của giá hàng hóa và dịch vụ cốt lõi cho thấy áp lực lạm phát cơ bản không quá lớn.

Tại Na Uy, lạm phát lõi tháng 3 duy trì ở mức 3.0% y/y, thấp hơn mức đồng thuận 3.1% y/y và phù hợp với nhận định của Norges Bank, trong khi lạm phát tổng thể đạt 3.6% y/y, cao hơn một chút so với nhận định 3.5% y/y của ngân hàng này. Thỏa thuận tiền lương tại Na Uy kết thúc với mức tăng lương trung tâm dự kiến đưa tăng trưởng lương tổng thể lên 4.4% vào năm 2026. Mức này nằm ở ngưỡng cao trong nhận định của chúng tôi nhưng thấp hơn đôi chút so với giả định của Norges Bank trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 3. do đó được xem là trung lập đối với định hướng chính sách của ngân hàng. Khi Norges Bank đã phát tín hiệu vào tháng 3 rằng lãi suất có thể được nâng tại “một trong các cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới”, các số liệu này trở nên đặc biệt quan trọng đối với việc định giá ngắn hạn cho cuộc họp tháng 5 so với tháng 6, thời điểm được xem là có khả năng tăng lãi suất đầu tiên. Với các dữ liệu hiện tại, quyết định lãi suất vào tháng 5 vẫn còn bỏ ngỏ khi thị trường đang định giá xác suất tăng lãi suất ở mức khoảng 50/50.

Tại Đan Mạch, CPI tháng 3 tăng lên 1.2% y/y từ mức 0.7% y/y của tháng 2. Mặc dù đây là mức tăng đáng kể, con số này vẫn thấp hơn một chút so với nhận định 1.3% y/y của chúng tôi, trong bối cảnh giá thực phẩm tiếp tục xu hướng giảm. Sự gia tăng giá xăng và dầu diesel là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát trong tháng.

Thị trường chứng khoán

Chỉ số tương lai chứng khoán cho thấy thị trường có khả năng mở cửa giảm hơn 1% trong ngày hôm nay, phản ánh làn sóng bán tháo trên khắp châu Á sau khi vòng đàm phán đầu tiên giữa Mỹ và Iran vào cuối tuần không đạt kết quả. Thị trường Mỹ đã giảm nhẹ từ thứ Sáu, với S&P 500 đóng cửa giảm 0.1% và tín dụng lợi suất cao (HY) giảm 0.4%, mặc dù số liệu lạm phát khá tích cực. Ngược lại, chỉ số Stoxx 600 tăng 0.4% và OMX Nordic tăng mạnh 1.3%, do đó có thể xuất hiện hiệu ứng điều chỉnh bắt kịp, làm gia tăng phản ứng tiêu cực của thị trường trong ngày hôm nay. Đáng chú ý, lĩnh vực công nghệ là một trong những nhóm hoạt động tốt nhất tại Mỹ vào thứ Sáu, mặc dù cổ phiếu phần mềm tiếp tục chịu áp lực bán. Ngành bán dẫn đã bù đắp sự suy yếu này, phù hợp với quan điểm đã được trình bày trong báo cáo chiến lược cổ phiếu công bố tuần trước. Các lĩnh vực vật liệu và bất động sản cũng ghi nhận kết quả tích cực, trong khi các nhóm mang tính phòng thủ như y tế và hàng tiêu dùng thiết yếu lại bị bán ra. Điều này cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn hiện hữu trong suốt tuần trước, bất chấp diễn biến đóng cửa tiêu cực của thị trường.

Trái phiếu và ngoại hối

Giá dầu Brent mở cửa với khoảng cách tăng và duy trì trên mức 100 USD/thùng vào sáng thứ Hai sau khi Mỹ và Iran không đạt được thỏa thuận trong các cuộc đàm phán cuối tuần. Diễn biến này khiến thị trường cổ phiếu và các hợp đồng tương lai cổ phiếu giảm điểm, trong khi đồng USD mạnh lên nhẹ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên mức 4.35%. Tỷ giá EUR/USD giao dịch quanh mức 1.1690, EUR/SEK ở mức 10,90 sau khi phục hồi khoảng 10 điểm trong phiên Mỹ vào thứ Sáu, và EUR/NOK bắt đầu tuần ở mức 11.15. Đồng HUF được hỗ trợ bởi kết quả bầu cử tại Hungary khi ông Orbán thất bại, khiến tỷ giá EUR/HUF giảm gần 2% xuống dưới mức 368, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2023.