Danske Bank: Dầu giảm dưới 100 USD/thùng sau thỏa thuận ngừng bắn Mỹ–Iran

Tin tức lịch kinh tế

Sáng nay, tâm điểm của thị trường là lệnh ngừng bắn tại Trung Đông và tác động của nó lên giá năng lượng. Nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các thông tin liên quan đến lưu lượng vận chuyển dầu và khí đốt để đánh giá liệu nguồn cung có được khôi phục ổn định hay không.

Tối nay, biên bản cuộc họp tháng 3 của FOMC sẽ được công bố. Biên bản này có thể không thu hút nhiều sự chú ý như thông thường vì tại thời điểm diễn ra cuộc họp, xung đột Iran vẫn chưa leo thang rõ ràng. Tuy nhiên, thị trường vẫn sẽ theo dõi các tín hiệu liên quan đến bảng cân đối kế toán, vì Fed thường cung cấp định hướng về vấn đề này trong biên bản.

Diễn biến thị trường hôm qua

Trong xung đột Mỹ–Iran, Tổng thống Trump đã đồng ý lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần với Iran chỉ vài giờ trước thời hạn yêu cầu Iran mở lại Eo biển Hormuz. Theo thỏa thuận, Iran sẽ dừng các cuộc tấn công và đảm bảo an toàn cho tàu thuyền qua lại, trong khi Mỹ và Israel cam kết tuân thủ các điều khoản. Sau thông tin này, giá dầu Brent giảm mạnh xuống mức thấp khoảng 92 USD/thùng. Tuy nhiên, việc giá dầu có duy trì ở mức thấp hay không phụ thuộc vào việc lưu thông qua Eo biển Hormuz có thực sự được khôi phục đầy đủ. Để giá ổn định, lượng dầu và khí đốt vận chuyển qua khu vực này cần tăng trở lại, nhưng điều này vẫn chưa chắc chắn. Thỏa thuận hiện tại vẫn được đánh giá là chưa bền vững, đặc biệt khi Iran có thể áp dụng phí đối với tàu đi qua.

Thị trường chứng khoán phản ứng tích cực, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng hơn 2% và hợp đồng tương lai châu Âu tăng hơn 5%. Đồng USD suy yếu do tâm lý thị trường chuyển sang ưa rủi ro. Xung đột hiện đã kéo dài sang tuần thứ sáu và vẫn còn nhiều nghi ngờ về khả năng duy trì lệnh ngừng bắn, vì một số ý kiến cho rằng đây chỉ là bước đi ban đầu nhằm tạo niềm tin. Do đó, thị trường dầu và các thị trường tài chính khác có thể tiếp tục biến động khi theo dõi diễn biến tại khu vực Vịnh Ba Tư.

Tại New Zealand, RBNZ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.25% trong cuộc họp tháng 4, đúng như dự báo. Ngân hàng trung ương cho biết giá dầu và nhiên liệu tăng do căng thẳng Trung Đông đang tạo thêm áp lực lạm phát trong ngắn hạn và đồng thời ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng. RBNZ tiếp tục nhấn mạnh mục tiêu kiểm soát lạm phát trong trung hạn, đặc biệt là lạm phát cơ bản, tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng lạm phát.

Tại Eurozone, chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix tháng 4 giảm xuống -19.2, mức thấp nhất trong vòng một năm, phản ánh lo ngại về xung đột Iran. Mức giảm này tương đương với diễn biến sau sự kiện “Ngày Giải phóng” của Trump vào tháng 4 năm trước và bằng khoảng hai phần ba mức giảm khi chiến tranh Ukraine bắt đầu vào tháng 3/2022.

Tại Thụy Điển, lạm phát tháng 3 thấp hơn dự kiến. CPI tăng 0.6% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự báo 1.2%. CPIF đạt 1.6% so với dự báo 2.2% và CPIF-XE ở mức 1.1% so với dự báo 1.5%. Giá thực phẩm giảm 0.7% so với tháng trước, mạnh hơn dự kiến, trong khi giá năng lượng giảm 5.3% do thời tiết ôn hòa làm giảm chi phí điện sau khi tăng cao trong tháng 1 và 2. Các số liệu này chưa phản ánh tác động từ xung đột Iran và phần lớn do yếu tố mùa vụ. Trong khi đó, PMI dịch vụ tháng 3 tăng mạnh lên 55.7 từ 48.3, nhờ đơn hàng và hoạt động kinh doanh cải thiện. Áp lực giá cũng tăng, cho thấy tín hiệu hawkish trái ngược với dữ liệu lạm phát thấp.

Tại Đan Mạch, ngân hàng trung ương không thực hiện can thiệp ngoại hối trong tháng 3 dù EUR/DKK tăng lên 7.4728. Điều này phù hợp với kỳ vọng rằng họ sẽ để tỷ giá dao động trong vùng 7.4730–7.4750 trước khi can thiệp.

Tại Mỹ, cổ phiếu các công ty bảo hiểm y tế tăng sau khi chính phủ công bố mức tăng trung bình 2.48% cho tỷ lệ thanh toán Medicare Advantage năm 2027, cao hơn nhiều so với đề xuất 0.09% trước đó. Khoản tăng khoảng 13 tỷ USD được kỳ vọng sẽ cải thiện lợi nhuận, khiến cổ phiếu của UnitedHealth, CVS Health và Humana tăng giá.

Thị trường chứng khoán

Lệnh ngừng bắn giữa Iran, Mỹ và Israel đang là yếu tố chính chi phối thị trường sáng nay. Diễn biến hiện tại là một đợt đảo chiều rõ ràng: khi căng thẳng giảm, tài sản rủi ro tăng và tài sản an toàn giảm.

Tại châu Á, dòng tiền chuyển mạnh sang các ngành nhạy cảm với chu kỳ kinh tế, đặc biệt là công nghệ, với nhóm bán dẫn tăng khoảng 10%. Ngược lại, các cổ phiếu phòng thủ và ít biến động kém tích cực, trong khi nhóm năng lượng giảm khoảng 7% do giá dầu đi xuống.

Diễn biến này phản ánh cách tiếp cận quen thuộc trong đàm phán của Trump, tức là gây áp lực mạnh ban đầu rồi giảm căng thẳng vào phút cuối, còn gọi là mô hình “TACO”. Đây vẫn là cách hợp lý để hiểu các diễn biến tiếp theo, nhất là khi thời hạn hai tuần của lệnh ngừng bắn đang đến gần. Cần lưu ý rằng đây chỉ là thỏa thuận tạm thời và vẫn có nhiều rủi ro, nhưng nhìn chung là một tín hiệu tích cực. Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu tăng khoảng 5%, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ tăng khoảng 2–3%.

Trái phiếu và ngoại hối

Khi hạn chót đến gần, Tổng thống Trump đã công bố lệnh ngừng bắn hai tuần với Iran, giúp thị trường giảm căng thẳng ngay lập tức. Giá dầu giảm mạnh xuống dưới 100 USD/thùng, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm hơn 10 bps trên toàn bộ các kỳ hạn và EUR/USD tăng lên khoảng 1.17. Đồng SEK, trước đó suy yếu do lạm phát Thụy Điển thấp, đã tăng trở lại sau thông tin này. Đồng NOK, vốn chịu tác động trái chiều từ giá dầu và tâm lý thị trường, vẫn giữ EUR/NOK dưới mức 11.20. Dù vẫn còn nhiều bất ổn, đặc biệt liên quan đến thời hạn hai tuần của thỏa thuận, tâm lý thị trường đã chuyển sang tích cực hơn và có thể tiếp tục hỗ trợ các tài sản rủi ro trong thời gian tới.