Danske Bank: Dầu tiến lên 111 USD khi Iran từ chối đề nghị ngừng bắn của Mỹ

Tin tức lịch kinh tế

Tâm điểm tiếp tục xoay quanh căng thẳng tại Trung Đông, khiến thị trường dầu và tâm lý rủi ro duy trì trạng thái thận trọng.

Tại Thụy Điển, lạm phát là nội dung đáng chú ý nhất trong chương trình nghị sự. Đội ngũ phân tích của Danske Bank dự báo lạm phát cơ bản ở mức 1.5%, trong khi giá năng lượng tăng sẽ đẩy chỉ số CPIF lên 2.2%, từ mức 1.7% trước đó. So với dự báo trước đây, quỹ đạo lạm phát đã được điều chỉnh tăng, phản ánh quan điểm rằng lưu lượng qua Eo biển Hormuz sẽ tiếp tục bị hạn chế trong thời gian dài, gây áp lực lên chuỗi cung ứng. Lưu ý đây là số liệu sơ bộ, do đó các chi tiết đầy đủ sẽ chỉ có sau khoảng một tuần. Ngoài ra, hôm nay cũng sẽ công bố PMI dịch vụ và PMI toàn phần.

Tại Eurozone, PMI dịch vụ chính thức và PMI toàn phần tháng 3 sẽ được công bố. Ước tính sơ bộ cho thấy PMI toàn phần giảm xuống 50.5 từ 51.9 trong tháng 2, trong khi PMI dịch vụ giảm xuống 50.1 từ 51.9, phản ánh đà tăng trưởng gần như chững lại trong lĩnh vực này.

Tại Đan Mạch, Danmarks Nationalbank sẽ công bố thông cáo về dự trữ ngoại hối tháng 3 vào buổi chiều, qua đó cho thấy liệu ngân hàng trung ương có can thiệp thị trường ngoại hối trong tháng vừa qua hay không.

Trong phiên qua đêm, nhóm phân tích kỳ vọng RBNZ sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ, phù hợp với định giá thị trường và đồng thuận chung. Thị trường hiện nghiêng về khả năng RBNZ sẽ tăng lãi suất, nhiều khả năng vào quý 3 năm nay.

Trong phần còn lại của tuần, diễn biến xung đột Iran tiếp tục là động lực chính của thị trường. Tại Mỹ, biên bản họp FOMC tháng 3 sẽ được công bố vào tối thứ Tư, tiếp theo là dữ liệu PCE tháng 2 và GDP cuối cùng quý 4 vào thứ Năm. Đến thứ Sáu, số liệu lạm phát sơ bộ tháng 3 từ Trung Quốc, Đan Mạch, Na Uy và Mỹ sẽ được công bố.

Diễn biến thị trường

Xung đột Mỹ–Iran leo thang trong ngày thứ Hai khi Iran từ chối đề xuất ngừng bắn do Pakistan làm trung gian. Đề xuất này kêu gọi chấm dứt ngay các hành động thù địch và tiến tới các cuộc đàm phán hòa bình trong vòng 15–20 ngày. Thay vào đó, Iran đưa ra phản hồi gồm 10 điều khoản, yêu cầu chấm dứt vĩnh viễn chiến tranh với Mỹ và Israel, dỡ bỏ trừng phạt và đảm bảo an toàn cho hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz. Tổng thống Donald Trump đã bác bỏ đề xuất này và đưa ra cảnh báo cứng rắn, đe dọa các cuộc tấn công quy mô lớn nếu Iran không mở lại eo biển trước tối thứ Ba. Ông cũng nhiều lần cảnh báo về khả năng tấn công vào hạ tầng năng lượng và giao thông của Iran, trong khi các chuyên gia nhấn mạnh rằng việc nhắm vào cơ sở hạ tầng dân sự như nhà máy điện hay cầu có thể bị xem là tội ác chiến tranh. Tại thời điểm viết bài, giá dầu Brent đã tăng lên 111 USD/thùng khi thị trường định giá lại rủi ro nguồn cung toàn cầu.

Tại Mỹ, báo cáo việc làm tháng 3 công bố hôm thứ Sáu cho thấy kết quả tích cực hơn kỳ vọng, với bảng lương tăng 178k (dự báo: +65k, Danske: +30k), trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.3% (dự báo: 4.4%, Danske: 4.5%). Tuy nhiên, số liệu tháng 2 tiếp tục bị điều chỉnh giảm xuống mức -133k thay vì -92k trước đó. Tăng trưởng thu nhập bình quân theo giờ giảm xuống 0.2% từ 0.4%, trong khi thời gian làm việc trung bình giảm nhẹ xuống 34.2 giờ từ 34.3. Dù có một số chi tiết kém tích cực, bức tranh tổng thể vẫn cho thấy sự phục hồi so với tháng 2, vốn bị ảnh hưởng bởi thời tiết xấu và đình công. Đáng chú ý, dữ liệu này chủ yếu phản ánh tuần thứ hai của tháng 3, do đó chưa thể hiện tác động từ xung đột Iran và giá dầu tăng mạnh. Tuy nhiên, các chỉ báo gần đây như số lượng tin tuyển dụng giảm và dữ liệu việc làm yếu hơn trong PMI tháng 3 cho thấy rủi ro suy yếu của thị trường lao động trong thời gian tới.

Doanh số bán lẻ tháng 2 của Mỹ cũng vượt kỳ vọng với mức tăng 0.6% m/m SA, trong khi nhóm kiểm soát tăng 0.5% m/m SA. Tuy nhiên, dữ liệu này chưa phản ánh đầy đủ tác động tâm lý từ xung đột Iran. Báo cáo ISM sản xuất tháng 3 ghi nhận chỉ số giá trả tăng mạnh lên 78.3 (dự báo: 73.0, trước đó: 70.5), trong khi đơn hàng mới giảm xuống 53.5 từ 55.8. PMI dịch vụ ISM giảm xuống 54.0 (dự báo: 54.9, trước đó: 56.1), với thành phần giá trả tăng lên 70.7 — mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022 — cho thấy áp lực lạm phát gia tăng từ cả xung đột Iran và các yếu tố thuế quan kéo dài.

Chủ tịch Fed St. Louis Musalem (không có quyền biểu quyết) nhận định lập trường chính sách hiện tại vẫn phù hợp dù rủi ro lạm phát gia tăng liên quan đến Trung Đông. Ông cảnh báo rằng các cú sốc nguồn cung kéo dài có thể ảnh hưởng lâu dài đến kỳ vọng lạm phát và nhấn mạnh cần theo dõi sát lạm phát cơ bản.

Tại Eurozone, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 6.2% trong tháng 2 từ 6.1%, tương ứng số người thất nghiệp tăng thêm 137k. Tuy nhiên, mức tăng này chưa đủ để phát đi tín hiệu dovish rõ ràng đối với ECB, do tính biến động theo tháng và các điều chỉnh trước đó. Tổng thể, số người thất nghiệp vẫn thấp hơn so với cuối năm 2025.

Tại Thụy Điển, PMI sản xuất tháng 3 tăng lên 56.3, nhưng chi tiết cho thấy dấu hiệu gián đoạn nguồn cung. Thời gian giao hàng kéo dài là yếu tố chính đẩy PMI tăng, phản ánh vấn đề chuỗi cung ứng hơn là nhu cầu mạnh. Giá đầu vào cũng tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022 do chi phí năng lượng cao và áp lực giá toàn cầu từ căng thẳng Trung Đông. Đồng thời, đơn hàng mới giảm đáng kể.

Tại Hàn Quốc, Samsung Electronics công bố lợi nhuận hoạt động quý 1 đạt 57.2 nghìn tỷ won — mức kỷ lục, gần gấp ba lần đỉnh trước đó và vượt tổng lợi nhuận cả năm 2025. Mảng bán dẫn đóng góp khoảng 95% lợi nhuận, khi nhu cầu chip AI tăng mạnh và nguồn cung chip truyền thống bị hạn chế, đẩy giá bộ nhớ tăng hơn 50%.

Quỹ tín dụng tư nhân của Goldman Sachs ghi nhận mức yêu cầu rút vốn dưới 5% trong quý 1, thấp hơn giới hạn hàng quý, trong bối cảnh toàn ngành đối mặt với làn sóng rút vốn gia tăng. Kết quả này đạt được trong bối cảnh lo ngại rằng sự gián đoạn từ AI có thể ảnh hưởng đến thu nhập doanh nghiệp phần mềm và khả năng trả nợ, buộc một số nhà quản lý tài sản phải áp dụng giới hạn rút vốn 5%.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán nhìn chung đi ngang trong kỳ nghỉ lễ Phục sinh tại các khu vực vẫn giao dịch, sau đợt phục hồi trước kỳ nghỉ. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể không thay đổi khi cổ phiếu toàn cầu vẫn cao hơn khoảng 4% so với vùng đáy gần đây, phản ánh kỳ vọng thị trường về thời điểm giảm leo thang tại Trung Đông hơn là câu hỏi liệu điều đó có xảy ra hay không.

Kịch bản cơ sở vẫn là khả năng đạt được một thỏa thuận ngừng bắn hoặc ổn định rộng hơn, qua đó dẫn tới việc mở lại một phần hoặc toàn bộ Eo biển Hormuz, giúp giảm áp lực lên nguồn cung năng lượng toàn cầu. Quan điểm này được củng cố bởi các thỏa thuận song phương, đặc biệt giữa các nền kinh tế châu Á và Iran, cho phép một phần dòng chảy dầu được khôi phục qua các kênh thay thế. Các cổ phiếu chu kỳ đã phục hồi tốt từ vùng đáy, trong khi biến động thị trường giảm trên nhiều khu vực và loại tài sản, cho thấy nhà đầu tư đang dần bỏ qua nhiễu động ngắn hạn. Thị trường Mỹ tăng nhẹ trong phiên gần nhất, trong khi châu Á giao dịch trái chiều. Hợp đồng tương lai châu Âu nhích lên, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ suy yếu nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

Với phần lớn châu Âu nghỉ lễ Phục sinh, thị trường ngoại hối ghi nhận biến động trong điều kiện thanh khoản thấp. NOK là đồng tiền hoạt động tốt nhất trong nhóm G10, với EUR/NOK giảm về quanh 11.20. Ngược lại, SEK tiếp tục suy yếu khi EUR/SEK bật lên trên 10.90 sau khi bị từ chối tại vùng hỗ trợ 10.85. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ nhìn chung ổn định, trong khi EUR/USD không thể vượt kháng cự 1.1570 và hiện đang giao dịch dưới mốc 1.15 trong đầu phiên hôm nay.