Danske Bank: Dữ liệu PMI Eurozone, ECB và BoJ chi phối tâm lý thị trường toàn cầu

Tin tức lịch kinh tế 

Tại khu vực Eurozone, các chỉ số PMI sơ bộ tháng 1 sẽ được công bố. Trong tháng 12, cả PMI dịch vụ và PMI sản xuất đều giảm, nhưng vẫn nằm trên ngưỡng cho thấy tăng trưởng yếu trong quý cuối năm. Danske Bank kỳ vọng động lực tăng trưởng sẽ tiếp tục được duy trì trong tháng 1, với các chỉ số PMI gần như không thay đổi so với tháng trước và sát với dự báo đồng thuận. Cụ thể, họ dự báo PMI tổng hợp đạt 51.6 (đồng thuận: 51.8, trước đó: 51.5), PMI sản xuất đạt 49.0 (đồng thuận: 49.1, trước đó: 48.8) và PMI dịch vụ đạt 52.4 (đồng thuận: 52.6, trước đó: 52.4).

Tại Thụy Điển, tâm điểm chuyển sang dữ liệu thất nghiệp từ Khảo sát Lực lượng Lao động (LFS) cho tháng 12 và quý IV. Các chỉ báo thị trường lao động gần đây cho thấy sự cải thiện rõ rệt, tuy nhiên dữ liệu LFS chính thức vẫn phản ánh chậm hơn. Tỷ lệ thất nghiệp theo thống kê của cơ quan thất nghiệp công cộng Thụy Điển đã cải thiện, đồng thời các chỉ số về nhu cầu lao động cũng tích cực hơn. Dù vậy, các chuyên gia cho rằng số liệu từ Dịch vụ Việc làm Công cộng tiếp tục đi trước LFS, tương tự giai đoạn sau đại dịch. Dự báo của họ cho tỷ lệ thất nghiệp LFS là 8.7% theo điều chỉnh mùa vụ (SA) và 8.2% không điều chỉnh mùa vụ (NSA).

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Nhật Bản, đúng như kỳ vọng chung, BoJ giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 0.75% sau lần tăng lãi suất vào tháng 12. Báo cáo triển vọng mới cho thấy lập trường hawkish hơn, khi BoJ điều chỉnh tăng nhẹ dự báo lạm phát cốt lõi trong toàn bộ giai đoạn dự báo đến năm 2027. Phản ứng của thị trường nhìn chung khá trầm lắng. Các biện pháp kích thích tài khóa bổ sung dường như khó tránh khỏi, khi chiến dịch tranh cử đã bắt đầu với cam kết giảm VAT từ tất cả các đảng lớn. Điều này khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng nhanh, trong khi đồng JPY suy yếu có nguy cơ làm gia tăng áp lực lạm phát. Dữ liệu công bố qua đêm cho thấy lạm phát cốt lõi tháng 12 giảm nhẹ xuống 2.9%, trong khi các chỉ số PMI cho thấy khởi đầu năm tích cực ở cả lĩnh vực dịch vụ và sản xuất, đưa PMI tổng hợp tháng 1 lên 52.8, mức cao nhất trong 17 tháng. Các nhà phân tích sẽ theo dõi sát cuộc họp báo sáng nay để tìm kiếm thêm tín hiệu hawkish.

Tại Eurozone, biên bản cuộc họp ECB tháng 12 không mang lại thông tin mới đáng chú ý, khi đa số thành viên đánh giá rủi ro lạm phát mang tính hai chiều. Nhìn chung, dù ECB đang ở vị thế chính sách khá vững chắc, lập trường hiện tại không được xem là cố định. Việc rủi ro tiêu cực giảm bớt kể từ tháng 9 ủng hộ quan điểm rằng duy trì mức lãi suất hiện tại là lựa chọn hợp lý trong kịch bản cơ sở. Một giai đoạn giữ lãi suất ổn định trong thời gian dài có khả năng cao, với điều kiện các dự báo lạm phát tháng 12 cho cả chỉ số chung và cốt lõi trở thành hiện thực.

Bên cạnh đó, niềm tin tiêu dùng tháng 1 cải thiện mạnh hơn kỳ vọng, lên -12.4 (đồng thuận: -13.0, trước đó: -13.2). Dù đây là tín hiệu tích cực cho triển vọng kinh tế, trong bối cảnh tiêu dùng được kỳ vọng đóng vai trò động lực tăng trưởng trong năm nay, mức niềm tin vẫn ở vùng thấp lịch sử, do đó cần thận trọng khi đánh giá xu hướng này.

Tại Na Uy, cuộc họp bất thường của Norges Bank diễn ra đúng như dự kiến, với lãi suất chính sách giữ nguyên ở mức 4.00% và không đưa ra tín hiệu mới về định hướng chính sách. Giới chuyên môn tiếp tục kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất 25 bps thứ ba sẽ diễn ra vào tháng 6 và dự báo tổng cộng bốn lần cắt giảm theo quý từ tháng 6 năm 2026 đến tháng 3 năm 2027. Phản ứng thị trường sau thông tin này hầu như không đáng kể.

Tại Đan Mạch, niềm tin tiêu dùng tăng tháng thứ hai liên tiếp trong tháng 1, lên -13.4 từ -17.3, mức cao nhất trong một năm. Sự cải thiện này đến từ đánh giá tích cực hơn về tài chính cá nhân và triển vọng kinh tế quốc gia. Diễn biến này gây bất ngờ trong bối cảnh những lo ngại gần đây liên quan đến sự quan tâm của Trump đối với Greenland, vốn từng gây bất ổn kinh tế đáng kể cách đây một năm. Tuy nhiên, niềm tin tiêu dùng vẫn ở vùng tiêu cực, với kỳ vọng rằng tình hình tài chính cá nhân và kinh tế quốc gia sẽ xấu đi trong năm tới.

Liên quan đến xung đột Ukraine, Tổng thống Zelenskiy cho biết sau các cuộc trao đổi được mô tả là “tích cực” với Tổng thống Trump tại Davos, các đảm bảo an ninh dành cho Ukraine đã được hoàn tất. Tuy nhiên, tranh chấp lãnh thổ then chốt với Nga vẫn chưa được giải quyết, đây là vấn đề trọng tâm đối với Kremlin. Các nỗ lực ngoại giao tiếp tục được thúc đẩy, với các cuộc đàm phán hòa bình ba bên dự kiến diễn ra tại Abu Dhabi hôm nay và ngày thứ Bảy.

Trong vấn đề Greenland, chưa có thêm thông tin chi tiết đáng kể nào về khuôn khổ do NATO làm trung gian, vốn dẫn đến sự thay đổi lập trường của Trump vào thứ Tư. Tại một hội nghị thượng đỉnh bất thường, các nhà lãnh đạo EU nhấn mạnh yêu cầu “tôn trọng” trong quan hệ xuyên Đại Tây Dương, trong khi Đan Mạch tái khẳng định chủ quyền đối với Greenland là một lằn ranh đỏ. Tuy vậy, EU cũng bày tỏ lo ngại về mức độ phụ thuộc của châu Âu vào Mỹ và những hệ lụy rộng hơn từ thỏa thuận này.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu tăng điểm trong phiên hôm qua trên hầu hết các khu vực và lĩnh vực, dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu chu kỳ trong bối cảnh tâm lý giao dịch phản ánh kịch bản hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị. Đáng chú ý, cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục vượt trội so với cổ phiếu vốn hóa lớn. Tính từ đầu năm, nhóm vốn hóa nhỏ đang dẫn trước nhóm vốn hóa lớn khoảng 6% chỉ sau ba tuần giao dịch. Điều này diễn ra trong bối cảnh thị trường chung vẫn giảm nhẹ trong tuần, cho thấy cổ phiếu vốn hóa nhỏ là phong cách đầu tư nổi bật nhất. Diễn biến này phản ánh tín hiệu cơ bản mạnh mẽ từ các luân chuyển dòng tiền, cả theo ngành, khu vực và đặc biệt là theo phong cách phân bổ. Tại Mỹ, Dow Jones tăng 0.6%, S&P 500 tăng 0.6%, Nasdaq tăng 0.9% và Russell 2000 tăng 0.8%. Sáng nay, chứng khoán châu Á tiếp tục tăng, hợp đồng tương lai châu Âu giảm nhẹ, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ nhích lên.

Trái phiếu và ngoại hối

Bước vào phiên giao dịch cuối cùng của một tuần đầy biến động, chủ đề “bán USD” thu hút sự chú ý lớn hơn, với các đồng tiền thị trường mới nổi, nhóm Scandies và Antipodeans là những bên hưởng lợi rõ rệt, trong khi USD tiếp tục suy yếu. EUR/USD tách khỏi diễn biến chênh lệch lãi suất ngắn hạn và đang hướng tới tuần tăng tốt nhất kể từ tháng 8. Đồng JPY trải qua một tuần nhiều áp lực, trong bối cảnh cuộc bầu cử sắp tới, khả năng mở rộng mạnh tay chính sách tài khóa và lợi suất tăng cao. Sáng nay, BoJ giữ nguyên lãi suất nhưng nâng dự báo lạm phát, củng cố kỳ vọng rằng chu kỳ tăng lãi suất của ngân hàng trung ương này chưa kết thúc. Diễn biến kém tích cực của thị trường trái phiếu Nhật Bản cũng lan tỏa sang thị trường toàn cầu trong tuần này, khi dòng vốn từ nhà đầu tư Nhật gây áp lực lên các danh mục dài hạn. Cuối cùng, kim loại quý tiếp tục tăng giá, trong khi giá khí đốt tự nhiên châu Âu chạm mức cao nhất gần một năm, trong bối cảnh thời tiết lạnh và lo ngại thị trường về các rủi ro địa chính trị tiềm ẩn đối với nguồn cung LNG từ Mỹ.